值得一提的是,，在8月新增人民幣貸款中，住戶部門中長(zhǎng)期貸款（以房貸為主）為4470億元,，占比約41%,。交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀分析指出,，8月住戶部門中長(zhǎng)期貸款僅比7月少增74億元,，仍保持較快增長(zhǎng),，顯示樓市調(diào)控對(duì)于居民預(yù)期的扭轉(zhuǎn)效果仍不十分顯著,。

市場(chǎng)爭(zhēng)議是否“降準(zhǔn)”

與社融,、人民幣貸款較大幅度增長(zhǎng)相對(duì),，8月部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速放緩。9月14日,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示：8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)10.1%,，前值10.4%；8月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0%,，前值6.4%,。1~8月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)7.8%,，增速比1~7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn),。

李佩珈認(rèn)為，這表明當(dāng)前融資環(huán)境偏緊和資金利率上行對(duì)制造業(yè)和民間投資的沖擊比想象中要大,。目前,，M2增速持續(xù)走低，銀行超儲(chǔ)率也處于歷史低位,，這加大了資金結(jié)構(gòu)性緊張的矛盾,，需要貨幣政策更加前瞻和靈活，及時(shí)適當(dāng)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以防止經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落和利率進(jìn)一步上行,。

溫彬表示,，在當(dāng)前人民幣升值預(yù)期強(qiáng)化的背景下，降低法定存款準(zhǔn)備金率不僅有空間,，也有必要,。最近一次降準(zhǔn)是在2016年3月，此后到今年8月末，外匯占款累計(jì)減少2.3萬億元,，為了對(duì)沖基礎(chǔ)貨幣投放減少,，央行主要通過“SLF+ MLF+PSL”等工具提供流動(dòng)性累計(jì)超過4萬億元，保證了市場(chǎng)流動(dòng)性需要,。但也存在兩個(gè)不足：一是金融機(jī)構(gòu)獲得流動(dòng)性的成本較高,；二是中小金融機(jī)構(gòu)不能直接從央行獲得MLF等工具的支持。

溫彬認(rèn)為,，實(shí)施降準(zhǔn)后，央行完全可以通過“減少M(fèi)LF規(guī)模+正回購”的工具組合,，防止可能出現(xiàn)的流動(dòng)性過剩,，繼續(xù)保持穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)不變。因此,，適時(shí)降準(zhǔn)對(duì)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本,、進(jìn)而降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門融資成本有積極作用。

不過,，也有分析認(rèn)為,，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于企穩(wěn)向好格局，沒有必要通過調(diào)整貨幣政策去刺激市場(chǎng),、刺激預(yù)期,，否則可能產(chǎn)生相反的作用與效果。從M2與經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民收入增長(zhǎng)的關(guān)系來看,，M2增速能夠達(dá)到8.9%,，已遠(yuǎn)高于GDP增速，也高于居民收入增速,。目前市場(chǎng)的流動(dòng)性并不緊張,，問題的關(guān)鍵在于資金的分布結(jié)構(gòu)不合理。現(xiàn)在即便降低存款準(zhǔn)備金率,，也很難保證金融機(jī)構(gòu)一定把新增資金用于實(shí)體經(jīng)濟(jì),。