2017年已過大半,，震蕩仍是A股“主旋律”,。上周市場小幅震蕩，上證指數(shù)從周一的3365.24點小幅下調(diào)至3353.62點,，跌幅0.35%,。雖然上周后兩個交易日大盤開啟跌勢,，但不少基金公司認(rèn)為，市場韌性十足,，很難出現(xiàn)較大跌幅,。個股選擇上,，在持續(xù)三、四個月的滯漲之后,，消費股的安全性也在逐漸提升,，消費板塊至少應(yīng)該成為標(biāo)配。另外,，繼續(xù)持有價值龍頭股或是更加穩(wěn)妥的選擇,。

維持偏暖震蕩格局

招商基金表示，在經(jīng)濟(jì)基本面韌性較強(qiáng),、供給端環(huán)保督查政策繼續(xù),、資金面緊平衡狀態(tài)維持、市場維穩(wěn)訴求較強(qiáng),、風(fēng)險偏好抬升的背景下,，這段時間受益于環(huán)保政策漲價邏輯的部分周期行業(yè)行情仍有延續(xù)的基礎(chǔ)，而創(chuàng)業(yè)板指也將繼續(xù)受益于風(fēng)險偏好的抬升而有一定向上彈性,。

安信基金則認(rèn)為,，基于基本面、流動性,、維穩(wěn)需求的風(fēng)險偏好,，市場可能維持偏暖的震蕩格局,，指數(shù)波動幅度較小,。近期風(fēng)險偏好波動導(dǎo)致的市場結(jié)構(gòu)性波動可能更為明顯。原因在于,，2017年中報顯示上市公司基本面較好,，貨幣中性和金融去杠桿決定了市場流動性緊平衡，風(fēng)險偏好維持在高位,，但9月份解禁規(guī)?？偭窟_(dá)3124億元，較八月環(huán)比上升20.4%,，可能會對市場情緒形成擾動,。

另有基金經(jīng)理告訴記者，當(dāng)前,，經(jīng)濟(jì)景氣對主要股指有所支撐,，監(jiān)管相對放松將持續(xù)刺激市場心態(tài)，短期市場或維持強(qiáng)勢,。

銀行股估值優(yōu)勢明顯

具體到板塊來看,，銀行股普遍被看好，上述基金經(jīng)理表示,，結(jié)構(gòu)上金融股與周期股相對占優(yōu),，成長股在反彈之后趨于分化。就未來三個月的“市場風(fēng)格”，其認(rèn)為,，金融(尤其是銀行)具備在當(dāng)前企業(yè)利潤好轉(zhuǎn),、金融整固的背景下，估值中樞逐漸抬升的條件,，這個過程應(yīng)處于進(jìn)程之中,。而在持續(xù)三、四個月的滯漲之后,，消費股的安全性也在逐漸提升,。

鵬華基金量化及衍生品投資部副總經(jīng)理崔俊杰對記者表示，當(dāng)前市場環(huán)境下,，銀行作為重要的藍(lán)籌股,，仍具備明顯的估值優(yōu)勢。銀行板塊,，尤其是大行的整體資本充足率安全邊際依然較高,，資本補(bǔ)充主要體現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行自身對資本重視程度的提升，銀行業(yè)資本節(jié)約的方向不變,。據(jù)他分析,，目前大部分銀行再融資方案早已陸續(xù)公布，再融資方案對未來股價影響中性,。根據(jù)銀監(jiān)會公布的監(jiān)管指標(biāo),，二季度末，大銀行,、股份行,、城商農(nóng)商行資本充足率分別為13.94%、11.95%和12.20%(分別較年初-0.29,、+0.33和-0.22個百分點),，與10.5%/11.5%的監(jiān)管要求相比有較高的安全邊際。今年以來銀行業(yè)盈利能力有所提升,，不良率拐點開始顯現(xiàn),，各家銀行公布再融資方案屬于預(yù)期內(nèi)行為。