2017年已過大半,，震蕩仍是A股“主旋律”,。上周市場小幅震蕩，上證指數(shù)從周一的3365.24點小幅下調(diào)至3353.62點,，跌幅0.35%,。雖然上周后兩個交易日大盤開啟跌勢，但不少基金公司認為,，市場韌性十足,，很難出現(xiàn)較大跌幅。個股選擇上,，在持續(xù)三,、四個月的滯漲之后，消費股的安全性也在逐漸提升,，消費板塊至少應該成為標配,。另外，繼續(xù)持有價值龍頭股或是更加穩(wěn)妥的選擇,。

維持偏暖震蕩格局

招商基金表示,，在經(jīng)濟基本面韌性較強、供給端環(huán)保督查政策繼續(xù),、資金面緊平衡狀態(tài)維持,、市場維穩(wěn)訴求較強、風險偏好抬升的背景下,，這段時間受益于環(huán)保政策漲價邏輯的部分周期行業(yè)行情仍有延續(xù)的基礎,，而創(chuàng)業(yè)板指也將繼續(xù)受益于風險偏好的抬升而有一定向上彈性。

安信基金則認為,，基于基本面,、流動性、維穩(wěn)需求的風險偏好，市場可能維持偏暖的震蕩格局,，指數(shù)波動幅度較小,。近期風險偏好波動導致的市場結(jié)構性波動可能更為明顯。原因在于,，2017年中報顯示上市公司基本面較好,，貨幣中性和金融去杠桿決定了市場流動性緊平衡，風險偏好維持在高位,，但9月份解禁規(guī)?？偭窟_3124億元，較八月環(huán)比上升20.4%,，可能會對市場情緒形成擾動,。

另有基金經(jīng)理告訴記者，當前,，經(jīng)濟景氣對主要股指有所支撐,，監(jiān)管相對放松將持續(xù)刺激市場心態(tài)，短期市場或維持強勢,。

銀行股估值優(yōu)勢明顯

具體到板塊來看,，銀行股普遍被看好，上述基金經(jīng)理表示,，結(jié)構上金融股與周期股相對占優(yōu),，成長股在反彈之后趨于分化。就未來三個月的“市場風格”,，其認為,，金融(尤其是銀行)具備在當前企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)、金融整固的背景下,，估值中樞逐漸抬升的條件,，這個過程應處于進程之中。而在持續(xù)三,、四個月的滯漲之后,，消費股的安全性也在逐漸提升。

鵬華基金量化及衍生品投資部副總經(jīng)理崔俊杰對記者表示,，當前市場環(huán)境下,，銀行作為重要的藍籌股，仍具備明顯的估值優(yōu)勢,。銀行板塊,，尤其是大行的整體資本充足率安全邊際依然較高，資本補充主要體現(xiàn)監(jiān)管機構和銀行自身對資本重視程度的提升,，銀行業(yè)資本節(jié)約的方向不變,。據(jù)他分析,，目前大部分銀行再融資方案早已陸續(xù)公布，再融資方案對未來股價影響中性,。根據(jù)銀監(jiān)會公布的監(jiān)管指標,，二季度末，大銀行,、股份行,、城商農(nóng)商行資本充足率分別為13.94%、11.95%和12.20%(分別較年初-0.29,、+0.33和-0.22個百分點)，與10.5%/11.5%的監(jiān)管要求相比有較高的安全邊際,。今年以來銀行業(yè)盈利能力有所提升,，不良率拐點開始顯現(xiàn)，各家銀行公布再融資方案屬于預期內(nèi)行為,。

安信基金也表示,，因為金融業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量在改善，估值低的地產(chǎn)存在補漲的空間,，消費品需求穩(wěn)定,，非銀金融、銀行,、地產(chǎn)和消費品板塊在近期可能會表現(xiàn)較好,。

同時，深挖行業(yè)龍頭仍是各大基金公司的近期的主要投資思路,。安信基金認為,，隨著這些政策的延續(xù)和改革的進一步深化，通過供給側(cè)改革,，有規(guī)模效應的國有企業(yè)和行業(yè)龍頭將受益于行業(yè)落后產(chǎn)能的出清,，股東權益投資回報水平最后穩(wěn)定在一個合理回報的范圍內(nèi)；通過防范監(jiān)管理順金融市場和控制金融風險,，將促進資本市場的長期穩(wěn)定的發(fā)展,；通過對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的重視和支持，科技企業(yè)將會有良好的發(fā)展前景,?；谶@些判斷，我們認為有兩類企業(yè)將能享受政策的紅利并轉(zhuǎn)化為內(nèi)生性的增長潛力,，一類是有規(guī)模效應的國有企業(yè)和行業(yè)龍頭公司,，另一類則是具有核心競爭力的細分行業(yè)的成長型公司。

招商基金表示,，繼續(xù)持有價值龍頭股是較為安全的選擇,，部分周期性標的仍可持有一段時間，創(chuàng)業(yè)板中，將在精選個股的基礎上考慮適當參與,；同時,，在市場風險偏好提升的背景下，我們可以關注前期漲幅低,、機構配置低,，但基本面目前仍有一定支撐的行業(yè)。