數(shù)據(jù)顯示,，截至9月17日,，今年以來(lái)A股共116家上市公司的并購(gòu)重組項(xiàng)目獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組審核委員會(huì)審核通過(guò)。其中,，80%的項(xiàng)目涉及橫向或縱向的行業(yè)整合。業(yè)績(jī)好,、盈利穩(wěn)定,、市場(chǎng)份額大的互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù),、移動(dòng)支付等新興產(chǎn)業(yè)的成熟標(biāo)的受到青睞,，其中互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的最受追捧。華泰聯(lián)合證券董事總經(jīng)理勞志明表示,，并購(gòu)市場(chǎng)正在回歸理性,，上市公司越來(lái)越關(guān)注靜態(tài)價(jià)格、動(dòng)態(tài)成長(zhǎng),、基本面邏輯,，收購(gòu)標(biāo)的溢價(jià)率也趨于理性。

行業(yè)整合居多

從116家上市公司的行業(yè)分布來(lái)看,，化工行業(yè)共15家,，位列第一；計(jì)算機(jī)行業(yè)共11家,，位列第二,；機(jī)械設(shè)備行業(yè)共10家，位列第三,。統(tǒng)計(jì)顯示,，同行業(yè)并購(gòu)的項(xiàng)目數(shù)量遠(yuǎn)超跨行業(yè)并購(gòu)，超過(guò)90家上市公司的資產(chǎn)重組項(xiàng)目涉及橫向或縱向的行業(yè)整合,。

與原有業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)是上市公司并購(gòu)的一大特點(diǎn),。以?shī)^達(dá)科技為例，公司8月12日完成并購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)深圳市富誠(chéng)達(dá)科技有限公司的股權(quán)過(guò)戶手續(xù),。中泰證券表示,，奮達(dá)科技以電聲業(yè)務(wù)為起點(diǎn)，致力于成為智能硬件一體化解決方案供應(yīng)商。富誠(chéng)達(dá)是蘋果小金屬件優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商,，與奮達(dá)科技原有業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)顯著。

同行業(yè)收購(gòu)“蛇吞象”屢見不鮮,。以帝王潔具為例,，公司擬以19.68億元收購(gòu)歐神諾98.39%股權(quán)。廣發(fā)證券表示,，帝王潔具作為亞克力衛(wèi)浴龍頭,，通過(guò)收購(gòu)切入中高端瓷磚市場(chǎng)，衛(wèi)浴,、陶瓷雙主業(yè)將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),。

大手筆的同業(yè)收購(gòu)可以迅速擴(kuò)大上市公司在細(xì)分市場(chǎng)的影響力。以美年健康收購(gòu)慈銘體檢100%股權(quán)為例,，國(guó)信證券認(rèn)為,，收購(gòu)?fù)瓿珊螅滥杲】翟趯I(yè)體檢市場(chǎng)的占有率有望超過(guò)25%,，有望成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大,、最具發(fā)展前景之一的健康體檢和健康管理機(jī)構(gòu),，其專業(yè)體檢龍頭的地位將更加穩(wěn)固,。

互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的受捧

統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)獲批的116家上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目的標(biāo)的中,，互聯(lián)網(wǎng),、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)支付類等新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)較多,，其中超過(guò)半數(shù)為互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的,。業(yè)績(jī)較好、客戶穩(wěn)定的成熟標(biāo)的受到追捧,。業(yè)內(nèi)人士表示,，創(chuàng)新是企業(yè)永恒的話題，新興產(chǎn)業(yè)代表著創(chuàng)新的方向,，上市公司可以自主研發(fā)或通過(guò)收購(gòu)來(lái)達(dá)到創(chuàng)新目的,。

以迅游科技為例，公司擬以27億元對(duì)價(jià)收購(gòu)獅之吼100%股權(quán),，切入海外手機(jī)工具軟件市場(chǎng),。獅之吼的主營(yíng)業(yè)務(wù)為手機(jī)系統(tǒng)工具軟件的研發(fā)和推廣，主要收入來(lái)自工具軟件的內(nèi)置廣告收入,。興業(yè)證券認(rèn)為,，并表后，獅之吼將大幅增厚迅游科技業(yè)績(jī)，并為迅游科技后續(xù)發(fā)展打開海外移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)的可觀市場(chǎng)空間,。

天源迪科擬收購(gòu)新三板公司維恩貝特,。華安證券認(rèn)為，天源迪科是大數(shù)據(jù)行業(yè)的龍頭,，而維恩貝特在金融IT領(lǐng)域表現(xiàn)優(yōu)異,，本次并購(gòu)將促進(jìn)天源迪科在金融行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展。

總的來(lái)看,，被收購(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的大多為細(xì)分行業(yè)的佼佼者,，具有穩(wěn)定的主營(yíng)業(yè)務(wù)和客戶群體，研發(fā)能力和盈利能力均較好,，業(yè)績(jī)承諾也較高,。

溢價(jià)率回歸理性

華泰聯(lián)合證券董事總經(jīng)理勞志明表示，并購(gòu)市場(chǎng)正在回歸理性,，現(xiàn)在大家越來(lái)越關(guān)注靜態(tài)價(jià)格,、動(dòng)態(tài)成長(zhǎng)、基本面邏輯,。

業(yè)內(nèi)人士表示,，并購(gòu)重組過(guò)程中產(chǎn)生的溢價(jià)會(huì)積累到上市公司“商譽(yù)”這一會(huì)計(jì)科目。溢價(jià)越高,，商譽(yù)越大,，計(jì)提減值對(duì)利潤(rùn)的沖擊可能也越大。

從深交所披露的數(shù)據(jù)看,，去年重組新規(guī)發(fā)布后,，產(chǎn)業(yè)整合型和轉(zhuǎn)型升級(jí)型并購(gòu)重組逐漸成為上市公司重大資產(chǎn)重組方案的主流，標(biāo)的資產(chǎn)溢價(jià)率趨于理性,。以深市主板為例,，去年上半年、去年下半年和今年上半年披露的重組方案中,，標(biāo)的資產(chǎn)平均溢價(jià)率分別為803%,、580%和361%。并購(gòu)重組對(duì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合,、助力企業(yè)踐行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面的作用凸顯,。

業(yè)內(nèi)人士表示，溢價(jià)率回歸理性可能與同行業(yè)并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度較高有關(guān),。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，多家上市公司業(yè)績(jī)承諾占收購(gòu)金額的比例較高。業(yè)績(jī)承諾占比是衡量重組標(biāo)的溢價(jià)率的重要指標(biāo),，對(duì)投資者有重要參考意義,，相關(guān)監(jiān)管也日趨完善。以山東地礦為例,，公司9月13日發(fā)布公告稱,，山東地利、北京寶德,、褚志邦因?yàn)椴粌冬F(xiàn)上市公司重組業(yè)績(jī)承諾,，被山東高院納入失信被執(zhí)行人名單。將業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償不兌現(xiàn)的相關(guān)方列入全國(guó)失信被執(zhí)行人名單,，這是資本市場(chǎng)的第一例,。