記者 | 徐蔚

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　　監(jiān)管層致力于修復(fù)市場功能,，推動新股發(fā)行常態(tài)化,，擴(kuò)大直接融資規(guī)模。

　　新股發(fā)行常態(tài)化不等于讓企業(yè)過會變得容易,，證監(jiān)會發(fā)審委嚴(yán)把上市公司準(zhǔn)入關(guān),，從源頭上防止IPO“病從口入”。

　　“證監(jiān)會將進(jìn)一步健全多層次資本市場體系,，保持新股發(fā)行常態(tài)化,。”9月15日,，中國證監(jiān)會主席助理張慎峰在“2017 金融街論壇”上如是表態(tài),。

　　張慎峰表示，證監(jiān)會把發(fā)展直接融資放在重要位置,，黨中央提出的要盡快形成融資功能完備,、基礎(chǔ)制度扎實,、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場,，這是黨中央對資本市場發(fā)展的殷切希望,，是檢驗資本市場監(jiān)管工作的最高標(biāo)準(zhǔn)。

　　2016年以來,，監(jiān)管層致力于修復(fù)市場功能,，推動新股發(fā)行常態(tài)化，擴(kuò)大直接融資規(guī)模,。2016年,，IPO、再融資(現(xiàn)金部分)合計融資1.33萬億元,，同比增長59%,，IPO家數(shù)和融資額創(chuàng)近五年來新高，再融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高,。今年上半年,，225家企業(yè)通過IPO審核，同比增長106%,。237家企業(yè)完成IPO發(fā)行,，同比增長259%。首發(fā)融資1166.46億元,，同比增長192%,。

　　新股發(fā)行常態(tài)化不等于讓企業(yè)過會變得容易，證監(jiān)會發(fā)審委嚴(yán)把上市公司準(zhǔn)入關(guān),，從源頭上防止IPO“病從口入”,。截至2017年9月15日，證監(jiān)會已經(jīng)審核了367家公司的首發(fā)申請,，其中,，52家被否，IPO審核通過率為83.65%,。而2016年全年共計18家企業(yè)IPO被否,，新股發(fā)行的通過率為91.21%。

　　“新股發(fā)行已經(jīng)基本實現(xiàn)常態(tài)化,，對擬IPO公司的審核也在進(jìn)一步強(qiáng)化,。提速增質(zhì)才是對當(dāng)前IPO發(fā)行的最佳注釋?！鄙虾Ｒ患胰掏缎胸?fù)責(zé)人對《國際金融報》記者表示,。

　　審核趨嚴(yán)態(tài)勢已確立

　　在IPO發(fā)行總體提速的同時，審核趨嚴(yán)態(tài)勢已經(jīng)確立,。

　　9月13日,，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委召開第71次,、72次發(fā)審會會議，結(jié)果顯示,，珠海市賽緯電子材料股份有限公司,、智業(yè)軟件股份有限公司、世紀(jì)恒通科技股份有限公司三家上會第71次發(fā)審委會議,，全部未獲得通過;杭州萬隆光電設(shè)備股份有限公司,、湖南廣信科技股份有限公司、廣州廣哈通信股份有限公司,、浙江長盛滑動軸承股份有限公司四家公司上會第72次發(fā)審委會議,，其中湖南廣信科技股份有限公司未獲得通過。

　　也就是說,，7家企業(yè)首發(fā)上會,，4家折戟，只有3家獲通過,，審核通過率只有42.86%,。今年以來IPO申請被否的企業(yè)數(shù)量上升到52家。

　　聚焦IPO被否的原因,，盈利能力是否可持續(xù)、信息披露是否充分,、財務(wù)數(shù)據(jù)是否真實合理,、公司是否規(guī)范運(yùn)作、是否存在關(guān)聯(lián)交易,、是否存在商業(yè)賄賂等成為監(jiān)管關(guān)注的焦點(diǎn),。

　　9月13日的審核結(jié)果被冠以“史上最慘”之稱。在業(yè)內(nèi)人士看來,，此次審核結(jié)果從一定層面上反映出監(jiān)管層對IPO質(zhì)量嚴(yán)格把關(guān),。

　　審核從嚴(yán)的同時，證監(jiān)會還加大了IPO現(xiàn)場檢查力度,，程序?qū)徍伺c現(xiàn)場檢查雙管齊下,，同時還建立起與會內(nèi)多業(yè)務(wù)部門監(jiān)管協(xié)作機(jī)制。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人日前在介紹今年上半年IPO現(xiàn)場檢查工作安排時表示,，35家檢查企業(yè)中2家涉嫌違法違規(guī);部分企業(yè)存在未嚴(yán)格執(zhí)行會計政策,、招股說明書部分信息披露口徑前后不一致、關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易披露不完整,、內(nèi)部控制執(zhí)行不到位等問題,。

　　現(xiàn)場檢查持續(xù)向市場傳導(dǎo)著監(jiān)管壓力，檢查期間,，有13家企業(yè)提交了撤回申請,。證監(jiān)會新聞發(fā)言人評價,，這表明現(xiàn)場檢查對凈化審核環(huán)境、支持真正符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市起到了良好作用,。

　　證監(jiān)會稱,，今后將對IPO企業(yè)實施常態(tài)化的現(xiàn)場檢查，督促發(fā)行人提高信息披露質(zhì)量,，督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé),。檢查對象主要來自三個方面：一是首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查中抽簽抽中的企業(yè);二是在標(biāo)準(zhǔn)不降、條件不減前提下享受即報即審,、即審即發(fā)優(yōu)惠政策的貧困地區(qū)企業(yè);三是日常審核中認(rèn)為有必要進(jìn)行現(xiàn)場檢查的企業(yè),。

　　貧困縣不放松

　　《國際金融報》記者注意到，在9月13日被否企業(yè)中,，有一家公司是此前炒的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的新三板IPO扶貧概念股——廣信科技,。

　　廣信科技自2004年8月10日成立起，就一直位于全國592個貧困縣之一的邵陽市新邵縣,。

　　“注冊地貧困地+經(jīng)營地貧困地+在貧困地經(jīng)營滿三年+繳納所得稅滿三年”,，廣信科技成為唯一一家滿足IPO扶貧概念的新三板掛牌公司，享受IPO綠色通道,。

　　從證監(jiān)會發(fā)審委對廣信科技提出詢問來看,，廣信科技此次IPO申請失利，最大的問題在于資產(chǎn)以及業(yè)務(wù)獨(dú)立性,，以及由此帶來的持續(xù)盈利能力被質(zhì)疑,。

　　廣信科技并不是今年第一家被攔在IPO門口的貧困縣公司。2017年7月6日,，宏源藥業(yè)以調(diào)整上市計劃為由,，主動撤回首發(fā)申請。這是一家注冊地在湖北羅田縣的新三板公司,，該縣屬于國家級貧困縣,，享受IPO綠色通道。

　　另一只扶貧概念股耐普礦機(jī)在發(fā)審會上就已被否,。發(fā)審委的關(guān)注點(diǎn)集中在財務(wù)數(shù)據(jù)上,，包括毛利率、扣非凈利潤,、銷售費(fèi)用,、員工薪酬、應(yīng)收賬款等多項指標(biāo),，對耐普礦機(jī)在行業(yè)不景氣的情況下保持高毛利提出質(zhì)疑,。

　　扶貧概念股湘佳牧業(yè)的IPO之路同樣波折。今年2月22日,，湘佳牧業(yè)以“反饋意見回復(fù)相關(guān)的核查程序難以在規(guī)定期限內(nèi)完成”為由,，向證監(jiān)會提出中止審查申請,，并于3月31日獲批準(zhǔn)。5月5日證監(jiān)會才同意恢復(fù)審查,。

　　“在今年監(jiān)管高壓環(huán)境下,，想借著扶貧概念打?qū)徍瞬吝吳蚴遣豢赡艿摹６C監(jiān)會明確貧困縣IPO項目全部進(jìn)行現(xiàn)場檢查,，這意味著貧困縣非但不會降低審核標(biāo)準(zhǔn),，反而更受監(jiān)管關(guān)注?！北本┮患抑行屯缎腥耸勘硎?。