記者 | 徐蔚

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　　監(jiān)管層致力于修復(fù)市場(chǎng)功能,，推動(dòng)新股發(fā)行常態(tài)化，擴(kuò)大直接融資規(guī)模,。

　　新股發(fā)行常態(tài)化不等于讓企業(yè)過(guò)會(huì)變得容易,，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委嚴(yán)把上市公司準(zhǔn)入關(guān)，從源頭上防止IPO“病從口入”,。

　　“證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步健全多層次資本市場(chǎng)體系,，保持新股發(fā)行常態(tài)化?！?月15日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理張慎峰在“2017 金融街論壇”上如是表態(tài)。

　　張慎峰表示,，證監(jiān)會(huì)把發(fā)展直接融資放在重要位置,，黨中央提出的要盡快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí),、市場(chǎng)監(jiān)管有效,、投資者合法權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場(chǎng)，這是黨中央對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的殷切希望,，是檢驗(yàn)資本市場(chǎng)監(jiān)管工作的最高標(biāo)準(zhǔn),。

　　2016年以來(lái)，監(jiān)管層致力于修復(fù)市場(chǎng)功能,，推動(dòng)新股發(fā)行常態(tài)化,，擴(kuò)大直接融資規(guī)模。2016年,，IPO,、再融資(現(xiàn)金部分)合計(jì)融資1.33萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)59%,，IPO家數(shù)和融資額創(chuàng)近五年來(lái)新高，再融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高,。今年上半年,，225家企業(yè)通過(guò)IPO審核，同比增長(zhǎng)106%。237家企業(yè)完成IPO發(fā)行,，同比增長(zhǎng)259%,。首發(fā)融資1166.46億元，同比增長(zhǎng)192%,。

　　新股發(fā)行常態(tài)化不等于讓企業(yè)過(guò)會(huì)變得容易,，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委嚴(yán)把上市公司準(zhǔn)入關(guān)，從源頭上防止IPO“病從口入”,。截至2017年9月15日,，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)審核了367家公司的首發(fā)申請(qǐng)，其中,，52家被否,，IPO審核通過(guò)率為83.65%。而2016年全年共計(jì)18家企業(yè)IPO被否,，新股發(fā)行的通過(guò)率為91.21%,。

　　“新股發(fā)行已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)常態(tài)化，對(duì)擬IPO公司的審核也在進(jìn)一步強(qiáng)化,。提速增質(zhì)才是對(duì)當(dāng)前IPO發(fā)行的最佳注釋,。”上海一家券商投行負(fù)責(zé)人對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示,。

　　審核趨嚴(yán)態(tài)勢(shì)已確立

　　在IPO發(fā)行總體提速的同時(shí),，審核趨嚴(yán)態(tài)勢(shì)已經(jīng)確立。

　　9月13日,，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委召開第71次,、72次發(fā)審會(huì)會(huì)議，結(jié)果顯示,，珠海市賽緯電子材料股份有限公司,、智業(yè)軟件股份有限公司、世紀(jì)恒通科技股份有限公司三家上會(huì)第71次發(fā)審委會(huì)議,，全部未獲得通過(guò);杭州萬(wàn)隆光電設(shè)備股份有限公司,、湖南廣信科技股份有限公司、廣州廣哈通信股份有限公司,、浙江長(zhǎng)盛滑動(dòng)軸承股份有限公司四家公司上會(huì)第72次發(fā)審委會(huì)議,，其中湖南廣信科技股份有限公司未獲得通過(guò)。

　　也就是說(shuō),，7家企業(yè)首發(fā)上會(huì),，4家折戟，只有3家獲通過(guò),，審核通過(guò)率只有42.86%,。今年以來(lái)IPO申請(qǐng)被否的企業(yè)數(shù)量上升到52家,。

　　聚焦IPO被否的原因，盈利能力是否可持續(xù),、信息披露是否充分,、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否真實(shí)合理、公司是否規(guī)范運(yùn)作,、是否存在關(guān)聯(lián)交易,、是否存在商業(yè)賄賂等成為監(jiān)管關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　9月13日的審核結(jié)果被冠以“史上最慘”之稱,。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次審核結(jié)果從一定層面上反映出監(jiān)管層對(duì)IPO質(zhì)量嚴(yán)格把關(guān),。

　　審核從嚴(yán)的同時(shí),，證監(jiān)會(huì)還加大了IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查力度，程序?qū)徍伺c現(xiàn)場(chǎng)檢查雙管齊下,，同時(shí)還建立起與會(huì)內(nèi)多業(yè)務(wù)部門監(jiān)管協(xié)作機(jī)制,。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人日前在介紹今年上半年IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查工作安排時(shí)表示，35家檢查企業(yè)中2家涉嫌違法違規(guī);部分企業(yè)存在未嚴(yán)格執(zhí)行會(huì)計(jì)政策,、招股說(shuō)明書部分信息披露口徑前后不一致,、關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易披露不完整,、內(nèi)部控制執(zhí)行不到位等問題。

　　現(xiàn)場(chǎng)檢查持續(xù)向市場(chǎng)傳導(dǎo)著監(jiān)管壓力,，檢查期間,，有13家企業(yè)提交了撤回申請(qǐng),。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人評(píng)價(jià)，這表明現(xiàn)場(chǎng)檢查對(duì)凈化審核環(huán)境,、支持真正符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市起到了良好作用。

　　證監(jiān)會(huì)稱,，今后將對(duì)IPO企業(yè)實(shí)施常態(tài)化的現(xiàn)場(chǎng)檢查,，督促發(fā)行人提高信息披露質(zhì)量,，督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé),。檢查對(duì)象主要來(lái)自三個(gè)方面：一是首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查中抽簽抽中的企業(yè);二是在標(biāo)準(zhǔn)不降,、條件不減前提下享受即報(bào)即審,、即審即發(fā)優(yōu)惠政策的貧困地區(qū)企業(yè);三是日常審核中認(rèn)為有必要進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查的企業(yè),。

　　貧困縣不放松

　　《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到,，在9月13日被否企業(yè)中，有一家公司是此前炒的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的新三板IPO扶貧概念股——廣信科技,。

　　廣信科技自2004年8月10日成立起，就一直位于全國(guó)592個(gè)貧困縣之一的邵陽(yáng)市新邵縣,。

　　“注冊(cè)地貧困地+經(jīng)營(yíng)地貧困地+在貧困地經(jīng)營(yíng)滿三年+繳納所得稅滿三年”，廣信科技成為唯一一家滿足IPO扶貧概念的新三板掛牌公司,，享受IPO綠色通道,。

　　從證監(jiān)會(huì)發(fā)審委對(duì)廣信科技提出詢問來(lái)看，廣信科技此次IPO申請(qǐng)失利，最大的問題在于資產(chǎn)以及業(yè)務(wù)獨(dú)立性,，以及由此帶來(lái)的持續(xù)盈利能力被質(zhì)疑。

　　廣信科技并不是今年第一家被攔在IPO門口的貧困縣公司,。2017年7月6日,，宏源藥業(yè)以調(diào)整上市計(jì)劃為由,，主動(dòng)撤回首發(fā)申請(qǐng)。這是一家注冊(cè)地在湖北羅田縣的新三板公司,，該縣屬于國(guó)家級(jí)貧困縣,，享受IPO綠色通道,。

　　另一只扶貧概念股耐普礦機(jī)在發(fā)審會(huì)上就已被否,。發(fā)審委的關(guān)注點(diǎn)集中在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，包括毛利率,、扣非凈利潤(rùn),、銷售費(fèi)用,、員工薪酬,、應(yīng)收賬款等多項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)耐普礦機(jī)在行業(yè)不景氣的情況下保持高毛利提出質(zhì)疑,。

　　扶貧概念股湘佳牧業(yè)的IPO之路同樣波折,。今年2月22日,，湘佳牧業(yè)以“反饋意見回復(fù)相關(guān)的核查程序難以在規(guī)定期限內(nèi)完成”為由,，向證監(jiān)會(huì)提出中止審查申請(qǐng)，并于3月31日獲批準(zhǔn),。5月5日證監(jiān)會(huì)才同意恢復(fù)審查,。

　　“在今年監(jiān)管高壓環(huán)境下,，想借著扶貧概念打?qū)徍瞬吝吳蚴遣豢赡艿?。而證監(jiān)會(huì)明確貧困縣IPO項(xiàng)目全部進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，這意味著貧困縣非但不會(huì)降低審核標(biāo)準(zhǔn),，反而更受監(jiān)管關(guān)注,。”北京一家中型投行人士表示,。