近期隨著股市復(fù)蘇,，場(chǎng)外違規(guī)配資業(yè)務(wù)又開始猖獗，財(cái)經(jīng)專家皮海洲建議通過降低兩融門檻來抑制配資業(yè)務(wù),。本欄認(rèn)為,，兩融和配資業(yè)務(wù)區(qū)別太大，即使降低門檻,，也無法替代配資,，抑制配資宜采用投資者風(fēng)險(xiǎn)教育等其他方法,。

兩融業(yè)務(wù)作為合規(guī)的融資行為，必然要受到很多方面的制約,，例如杠桿比例,，配資可以做到1比10，融資業(yè)務(wù)肯定不行,，合規(guī)的融資業(yè)務(wù)勢(shì)必要考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受程度,，不可能一個(gè)跌停板就讓投資者賠光，如果兩融也放縱到這個(gè)程度,，那與配資又有何異,？此外就是兩融股票的范圍，目前能夠開展兩融業(yè)務(wù)的股票,，大多是流動(dòng)性相對(duì)較好,、業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性相對(duì)穩(wěn)定的安全股票，如果降低門檻到全部股票,，那么ST股,、新股全都能夠開展兩融業(yè)務(wù)，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),，流動(dòng)性危機(jī)就會(huì)出現(xiàn),，這也不符合兩融業(yè)務(wù)的合規(guī)本質(zhì)。

所以,，本欄認(rèn)為不管兩融業(yè)務(wù)如何降低門檻,，都不可能將參與非法配資的投資者拉回。想要讓投資者遠(yuǎn)離配資,，一定要讓投資者清楚認(rèn)識(shí)到配資的風(fēng)險(xiǎn)巨大,，這種風(fēng)險(xiǎn)包括但不限于股價(jià)的波動(dòng)，還有其他道德層面的風(fēng)險(xiǎn),。

例如投資者參與配資業(yè)務(wù),，一般都被要求將資金打入出資方的賬戶,，此時(shí)這部分資金如果出資方出現(xiàn)資金鏈問題,，或者是刻意不支付給投資者，投資者很難要回,，因?yàn)檫@一業(yè)務(wù)自始就是非法的,，很難使用法律武器加以保護(hù)。

更有甚者,，假如哪個(gè)騙子開發(fā)一套模擬炒股系統(tǒng),，投資者轉(zhuǎn)入資金后就被安排使用模擬炒股軟件進(jìn)行交易，騙子自始至終就不進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)報(bào)單,，最后不管投資者盈利或者虧損,，投資者想要要回投資的時(shí)候都無法實(shí)現(xiàn),，這就是一個(gè)騙局。

即使是真的配資平臺(tái),，也有投資者意想不到的風(fēng)險(xiǎn),，假如某個(gè)平臺(tái)有個(gè)超級(jí)大戶參與配資，結(jié)果買入的股票連續(xù)跌停,，大戶的股票在跌停板賣不出去,，最終不僅自己虧光了錢，還欠了平臺(tái)一大堆錢,。但是平臺(tái)的錢除了投資者轉(zhuǎn)入的資金外,，絕大多數(shù)的資金可能都來自于銀行理財(cái)，即當(dāng)銀行發(fā)現(xiàn)整個(gè)平臺(tái)的保證金不足以維護(hù)理財(cái)資金安全的時(shí)候,，就會(huì)強(qiáng)行平倉整個(gè)配資平臺(tái)的全部持股,，結(jié)果整個(gè)平臺(tái)爆倉，即使是獲利的投資者,，也無法拿到自己的本金和收益,。

本欄認(rèn)為，管理層應(yīng)該向投資者充分揭示場(chǎng)外非法配資的其他風(fēng)險(xiǎn),，這些風(fēng)險(xiǎn)配資平臺(tái)是不會(huì)告訴投資者的,，認(rèn)識(shí)到這些風(fēng)險(xiǎn)，將有可能讓部分投資者望而卻步,。但必然還會(huì)有少數(shù)投資者以“大無畏”的精神去拼死一搏,。本欄建議對(duì)于開展配資平臺(tái)的機(jī)構(gòu)，管理層可以直接以非法集資罪名加以取締,，同時(shí)對(duì)于將理財(cái)資金提供給配資平臺(tái)的銀行加以頂格處罰,，在巨大的風(fēng)險(xiǎn)成本之下，配資平臺(tái)的利潤(rùn)也將大幅下降,，甚至虧損,，這也能在一定程度上抑制非法配資業(yè)務(wù)的生存空間。