年初以來開始盛行的年金附加萬能險組合上演了最后的瘋狂

　　“十一之后,，134號文開始執(zhí)行,，所有產(chǎn)品都不能再附加萬能賬戶，想給孩子存教育金,、自己存養(yǎng)老金的,，一定要在十一之前下手?！眲偟焦?，李君（化名）就在自己的客戶微信群里發(fā)布了上述信息。

　　今年5月11日,，保監(jiān)會下發(fā)了《關于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設計行為的通知》（保監(jiān)人身險〔2017〕134號,，簡稱“134號文”），要求保險公司在10月1日前完成自查和整改,。如今,，距離整改期限不到十天的時間，年初以來開始盛行的年金附加萬能險組合上演了最后的瘋狂,。在李君看來,，不但保險公司和中介機構在時間差內(nèi)加大銷售力度，有意向購買保險的客戶也都打算在政策落地前搭上列車,。

　　繼4月1日之后,，保險行業(yè)迎來了第二輪保險集中下架潮，而按照134號文要求對一些產(chǎn)品按下暫停鍵后,，新的產(chǎn)品如何設計成了保險公司面臨的難題,，險企不斷報批新產(chǎn)品來摸索監(jiān)管尺度，但過關者并不多,。

　　面對134號文,，有精算師直呼這是繼2013年壽險費率市場化改革后，行業(yè)內(nèi)面臨的第二次變革,，這恰恰也意味著在回歸保障本源的路上,，保險行業(yè)走得越來越遠。

　　大限前夕的狂歡

　　李君在一家獲批不久的保險中介公司工作,，已經(jīng)在保險行業(yè)浸染5年的他自稱是見證了行業(yè)變革的老兵,。在他看來，萬能險結束一路狂奔,，接棒萬能險的快速返還與萬能險的組合銷售形式也即將落幕,。

　　“最近咨詢保險產(chǎn)品的人格外多，大多數(shù)都是在問134號文有什么影響”,，李君告訴經(jīng)濟觀察報記者,，自己能給出的建議是養(yǎng)老金、理財類產(chǎn)品的收益會降低，有購買打算的最好提前入手,，此外,，李君還整理了一些年金險收益對比提供給客戶參考。李君表示,，134號文正式落地之前,，各家保險機構都在大力推廣年金險產(chǎn)品。

　　年金險狂歡之外,，即將生效的134號文還帶來重疾險等產(chǎn)品的銷售機會,，在李君看來，不少同行的做法有對文件過度解讀之嫌甚至存在銷售誤導,。

　　例如有些營銷員對客戶鼓吹134號文落地之后,，不少產(chǎn)品可能會停售，部分調(diào)整后的產(chǎn)品可能會漲價,，文件落地后核保會更加嚴格和細分,，吸煙和有家族病史的可能會面臨更高的費率。

　　在李君看來,，134號文的確有提到未來買保險會面臨更加嚴格細分的核保,，區(qū)分吸煙狀況和有健康生活方式的人采取差異化定價策略,，但這并不意味著產(chǎn)品一定會漲價,，此外，家族病史可能被拒?；蛟黾淤M用的說法也不能在文件中找到依據(jù),。所以李君建議自己客戶，有重疾險需求的話還需要認真對比,，不必操之過急,。

　　產(chǎn)品批復慢 險企摸石頭過河

　　經(jīng)濟觀察報記者了解到，面對自查整改期限的來臨,，保險公司紛紛開始研發(fā)新的產(chǎn)品,。但一位中型壽險公司的管理人員告訴經(jīng)濟觀察報記者，雖然大家都在報送新的產(chǎn)品,，但是通過審核的并不多,，很多產(chǎn)品都被駁回了。該人士推測可能與報送產(chǎn)品不符合134號文相關規(guī)定有關,。

　　其實,，就在134號文發(fā)布前夕，保監(jiān)會曾對安邦下發(fā)暫停3個月新產(chǎn)品申報的處罰函,，原因是公司的“安邦長壽安享5號年金保險”通過生存金返還設計形式,，將消費者所交保費大量快速返還，把長期年金保險“長險短做”，實際做成兩年期業(yè)務,，規(guī)避中短存續(xù)期產(chǎn)品的有關監(jiān)管規(guī)定,。處罰當月，安邦人壽僅實現(xiàn)原保費5653萬元,，而2016年同期原保費收入為82.29億元,。

　　而這類現(xiàn)象并不是個例，例如某些申報的非中短存續(xù)期的保險產(chǎn)品在利潤測試中做了前5年產(chǎn)品退保率超過60%的假設,，有的公司產(chǎn)品約定投保疾病確診后生存一定年限后方可獲得賠付,；有險企將一款醫(yī)療保險命名為“**醫(yī)療基金保險”；還有個別萬能險產(chǎn)品未按規(guī)定進行賬戶管理,、確定結算利率,，實際確定的結算利率與賬戶投資情況無關；還有部分健康保險產(chǎn)品設置過長的等待期,，或通過調(diào)整保險金額等方式變相延長等待期,，例如，約定180日至1年內(nèi)確診所保疾病,，給付50%保險金額,，變相延長等待期。

　　“目前是明確了哪些不能做,，而鼓勵的長期年金保險具體怎么做并不是很清晰,，所以大家都在通過新產(chǎn)品的摸索監(jiān)管的尺度?！?，上述人士告訴經(jīng)濟觀察報記者。

　　退出歷史舞臺

　　李君表示,，在134號文下發(fā)之初,，行業(yè)一片嘩然。而最受關注問題的核心主要在于兩點,，即134號文對保險公司開發(fā)設計的保險產(chǎn)品提出的要求：兩全保險產(chǎn)品,、年金保險產(chǎn)品，首次生存保險金給付應在保單生效滿5年之后,，且每年給付或部分領取比例不得超過已交保險費的20%,；萬能型保險產(chǎn)品、投資連結型保險產(chǎn)品設計應提供不定期,、不定額追加保險費,，靈活調(diào)整保險金額等功能。保險公司不得以附加險形式設計萬能型保險產(chǎn)品或投資連結型保險產(chǎn)品,。

　　自2016年3月起,，保監(jiān)會拉開了整治中短期存續(xù)產(chǎn)品的大幕,，《關于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關事項的通知》、《進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》,、134號文以及《關于進一步加強人身保險公司銷售管理工作的通知》相繼出臺,，在部分中小險企的推崇下，一路高歌猛進的萬能險漸漸走向落幕,，年金產(chǎn)品附加萬能賬戶成了壽險市場的新寵,。

　　一方面，投保人通過主險的年金產(chǎn)品享受保險保障,；另一方面,，每年定期獲得生存金（通常為基本保額的一定比例）自動進入附加的萬能賬戶，通過日復利,、月結息的方式提升投資回報,，該組合的強勢賣點在于“快速高額返還+復利型二次成長”，據(jù)了解,，目前市場主流的萬能類產(chǎn)品歷史結算利率在4.5%左右,，部分中小險企的萬能結算利率高達6%甚至更高。

　　結合此前政策,，保險公司中短存續(xù)期產(chǎn)品年度規(guī)模保費收入占當年總規(guī)模保費收入的比重在2019年年初,、2020年年初和2021年年初分別控制在50%、40%和30%以內(nèi),，這也意味著這類產(chǎn)品將退出歷史舞臺,。

　　東北證券研報顯示，根據(jù)保險行業(yè)協(xié)會人身險產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫,，截止2017年9月11日,，處于“在售”狀態(tài)的壽險公司附加產(chǎn)品（萬能型）總量為147個。從公司來看,，泰康人壽（12個）、合眾人壽（10個）,、信誠人壽（7個）,、光大永明（7個）和陽光人壽（7個）數(shù)量排名前五。上市險企中,，國壽3個,、新華2個、太保壽,、平安壽和平安養(yǎng)老各1個,，相比較看，國壽影響相對最為明顯,，2016年排名前三位的產(chǎn)品國壽鑫豐新兩全保險（A款）,、國壽鑫年金保險和國壽鑫福年年年金保險全部面臨停售壓力。新華保險和太平洋人壽次之，主要原因是雖然前五產(chǎn)品中均有三款將會遭到停售,，但其停售產(chǎn)品2016年新單標保已呈現(xiàn)收縮趨勢,，公司已提前規(guī)劃產(chǎn)品轉型。

　　東北證券分析師葛玉翔在研報中表示,，每年開門紅,，年金險附加萬能賬戶類產(chǎn)品是給險企帶來大量現(xiàn)金流的主流產(chǎn)品,，一方面能快速做大保費規(guī)模,，另一方面從渠道角度分析是代理人完成業(yè)績，銀行完成中間收入目標的重要貢獻,。近年頻繁爆出“億元保單”都是此類產(chǎn)品的“戰(zhàn)果”,。這也意味著，新的監(jiān)管文件落地后,，險企2018年的開門紅業(yè)績將會受到影響,。

　　而在李君看來，對于保險中介來說,，保險銷售工作也會越來越難,。“對于原來的快速返還型產(chǎn)品,，客戶可以實現(xiàn)資金的看得見的快速增值,，無論是包裝還是溝通上都比較容易，而134號文要求前五年不得給付,，每年返還金額不得超過20%保費,，這會給客戶帶來流動性上的顧慮，很難再以理財產(chǎn)品來推廣,?！?/p>

　　盡管如此，李君表示很欣慰看到這個現(xiàn)象,，“保險本應該就是這個樣子的”,。其實，經(jīng)過系列“保險姓?！睂虻谋O(jiān)管,，保險行業(yè)已經(jīng)在回歸本源的路上越走越遠。據(jù)保監(jiān)會官網(wǎng)披露數(shù)據(jù)顯示,，2017年上半年,，人身險公司具有長期穩(wěn)健風險管理和保障功能的普通壽險業(yè)務規(guī)模保費占比52.91%，較去年底上升16.71個百分點,；萬能險占比17.4%,，下降19.45個百分點,；從新單業(yè)務結構看，期繳原保險保費收入占比33.11%,，同比上升6.47個百分點,。