今年以來公募市場上風(fēng)光無限的QDII,，如今正遭遇考驗。近期匯率市場的大幅波動,，擾動著以美元計價的QDII基金凈值瞬息萬變,。

　　9月21日，受美聯(lián)儲貨幣縮表影響,，美元走強,，人民幣對美元中間價調(diào)貶197個基點，報6.5867,，創(chuàng)9月1日以來新低,，連續(xù)三日調(diào)貶。但在更早的上一周人民幣匯率中間價曾連續(xù)11個交易日升值,，11天暴漲2000個基點一度突破6.5關(guān)口,，創(chuàng)下2016年5月12日以來的新高。

　　8月份至今,，QDII類別的平均收益為1.53%,，在各類基金平均收益中墊底，與上半年領(lǐng)跑市場不可同日而語,。

　　自人民幣對美元匯率經(jīng)歷了2015,、2016年連續(xù)兩年貶值之后，在2017下半年快速升值,，雖然美元在近期稍有反彈,，但接受經(jīng)濟觀察報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認為，盡管美聯(lián)儲緊縮貨幣政策效用將逐漸顯現(xiàn),，但對美元指數(shù)的提振作用已較為有限,，加之美國政府稅改政策落地仍存不確定性,，年內(nèi)美元指數(shù)難有大幅上行空間。

　　看錯匯率走向

　　2016年11月24日,，人民幣對美元匯率中間價跌破“6.9”關(guān)口,；跨年之際，人民幣對美元匯率再度走弱,，1月4日人民幣對美元匯率中間價為6.9526元,，創(chuàng)下近年低點。

　　當(dāng)時有公募QDII基金從營銷角度表示,，人民幣2017年的貶值壓力將進一步加大,。而這一系列的觀點,，無疑給投資者接下來半年的投資造成了不小的誤導(dǎo),。

　　隨著博取匯率價差的資金涌入，當(dāng)時各大基金公司紛紛關(guān)閉或限制QDII基金申購?fù)ǖ?，防止投資者以QDII路徑進行美元套利,。

　　誰又能想到，僅用8個月時間,，人民幣對美元匯率就從今年年初的6.9498元(1月3日人民幣對美元中間價)一路攀升至6.4997元,，累計上漲達到6.12%，甚至跑贏了大部分銀行半年期理財產(chǎn)品的收益,。

　　亞洲債QDII最受傷

　　記者從采訪中了解到,，美元對人民幣貶值使兩類QDII基金最受傷，分別是投資于美國股市的QDII產(chǎn)品以及以美元計價,、投資于亞洲債券品種的QDII產(chǎn)品,。

　　但得益于過去一個月美國股市強勁表現(xiàn)，投資于美股的QDII產(chǎn)品從凈值增長率上似乎未受美元對人民幣貶值影響,?！按_實，美元貶值對于我所管理的美股指數(shù)基金而言,，影響更多在于跟蹤誤差層面,。”上海一位管理跟蹤納斯達克100指數(shù)基金的QDII基金經(jīng)理向記者表示道,。