生長在阿里與京東兩棵巨樹下的垂直電商們，依舊盼望著能有自己的“高光”時(shí)刻,。

北京時(shí)間9月22日晚間,，奢侈品電商寺庫在美國納斯達(dá)克上市，股票代碼“SECO”,，發(fā)行價(jià)13美元/ADS,，發(fā)行量850萬ADS，融資1.1 億美元,。招股書顯示,，寺庫2015年凈虧損2.22億元，2016年凈虧損4460萬元,，2017年上半年凈利潤5230萬元,。

寺庫成立于2008年,，最初定位于銷售二手奢侈品，現(xiàn)轉(zhuǎn)型為主要銷售新品奢侈品,，旗下有寺庫商城,、寺庫智能、寺庫金融等業(yè)務(wù)板塊,，設(shè)有5家線下體驗(yàn)店,，注冊用戶數(shù)量1510萬。截至2017年6月30日,，寺庫上半年凈營收13.467億元,，GMV為19.246億元，總訂單37.43萬,，折算客單價(jià)約為5000元,。

垂直電商大環(huán)境不如前

或許是定位于奢侈品的緣故，很多人并不知道“寺庫”,，但寺庫的股東則是耳熟能詳,。除了創(chuàng)始人、第一大股東李日學(xué)之外,，第二大股東是IDG，機(jī)構(gòu)股東中還有華人文化產(chǎn)業(yè)基金,、平安創(chuàng)新投資基金,、貝塔斯曼基金、賽富基金等,。

盡管賣品奢侈,、股東豪華，但寺庫的股價(jià)卻沒有得到相應(yīng)匹配,，上市首日開盤便遭遇破發(fā),，開盤價(jià)12.10美元，跌幅為6.92%,。此后震蕩走低,，最終收于10美元，跌幅達(dá)23.08%,，成為當(dāng)周在美上市三只中概股中唯一首日破發(fā)的公司,。可供對比的是,，2012年3月23日唯品會上市首日的跌幅為15.38%,。時(shí)隔5年，垂直電商上市首日的跌幅紀(jì)錄被刷新,。

值得一提的,，盡管唯品會當(dāng)年是“流血”上市,，但此后快速變身為一只“妖股”，主要投資人紅杉資本也賺得盤滿缽滿,。寺庫能否成為第二只“唯品會”,，還有待時(shí)間觀察。

目前的情況下,，垂直電商的整體環(huán)境已不可同日而語,。唯品會已風(fēng)光不再，甚至屢屢被傳聞要與京東“合體”,；電商先驅(qū)麥考林,、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)已黯然退市；聚美優(yōu)品因退市價(jià)太低遭到投資者起訴……“在移動互聯(lián)網(wǎng)興起以及流量價(jià)格持續(xù)飆升的環(huán)境下,，阿里,、京東等綜合平臺的優(yōu)勢越來越明顯，對垂直電商而言,，如何克服這個問題是能否存活的關(guān)鍵”,，有分析人士指出。

好在,，垂直電商中的確也有不依賴線上導(dǎo)流另類,，比如已經(jīng)將上市提上日程的“有貨”。相比于銷售奢侈品的寺庫,，有貨銷售的“潮牌”,，用戶集中在16歲-28歲的年輕人?！拔覀儍?nèi)部統(tǒng)計(jì)過,，55%的新用戶來自于朋友間一對一的傳播”，有貨母公司YOHO,！集團(tuán)副總裁鈕叢笑透露,，有貨2016年GMV是20億元，2017年預(yù)計(jì)將達(dá)到34億元,，今明年兩年的增幅都將超過60%,。目前月活躍用戶1500萬，客單價(jià)400元左右,。此外,，有貨早就實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡。