結(jié)構(gòu)性上漲行情將延續(xù)

A股將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情

目前主流私募對(duì)短中期A股市場(chǎng)所處的整體外部環(huán)境,，仍持相對(duì)積極態(tài)度,。

上海重陽(yáng)投資認(rèn)為，從內(nèi)需角度看,，8月份社會(huì)融資等金融數(shù)據(jù)再次超預(yù)期,，融資穩(wěn)定將是后續(xù)內(nèi)需穩(wěn)定的基礎(chǔ)。在國(guó)內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)總體繼續(xù)改善的情況下,，企業(yè)部門(mén)的資產(chǎn)負(fù)債表還在進(jìn)一步修復(fù),。從外需來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在繼續(xù),，中國(guó)出口增速相對(duì)減弱,，但對(duì)經(jīng)濟(jì)仍有拉動(dòng)作用,。

上海富鉅投資首席投資官唐弢在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，近期工業(yè)品價(jià)格的階段性走軟,，并不是所謂經(jīng)濟(jì)基本面在8月份出現(xiàn)拐點(diǎn)的反映,，更多的是投資者預(yù)期的調(diào)整以及市場(chǎng)情緒和心理的影響。目前并未看到宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)拐點(diǎn)的跡象,，經(jīng)濟(jì)基本面整體向好的趨勢(shì),，也不會(huì)一夜間全部扭轉(zhuǎn)。

財(cái)匯大數(shù)據(jù)最新統(tǒng)計(jì)顯示,，截至9月22日(上周五)收盤(pán),，滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的市盈率中位數(shù)依次為26.74倍,、49.76倍,。從歷史估值縱向?qū)Ρ葋?lái)看，盡管今年以來(lái)滬深300指數(shù)漲幅較大,，但截至上周末,，兩者估值水平仍然處于2011年年初以來(lái)、近6年多的區(qū)間中樞水平附近,。至于創(chuàng)業(yè)板,，雖然投資界整體認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板“擠泡沫”仍未結(jié)束，但目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的整體估值水平仍處于2011年以來(lái)的相對(duì)低位,。

上海廬雍資產(chǎn)投資負(fù)責(zé)人在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,，未來(lái)A股市場(chǎng)為投資者帶來(lái)的正向回報(bào)，在很大程度上仍依賴于投資者繼續(xù)選擇優(yōu)質(zhì)股的投資機(jī)會(huì),。該私募基金認(rèn)為,，從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)民財(cái)富的發(fā)展階段和大類(lèi)資產(chǎn)配置的演變將決定優(yōu)質(zhì)股權(quán),，仍然是個(gè)人財(cái)富增值潛力最大的機(jī)會(huì)之一,。盡管2017年以來(lái)A股市場(chǎng)的價(jià)值挖掘已經(jīng)相對(duì)充分，但對(duì)于優(yōu)質(zhì)上市公司的股權(quán),，仍具有堅(jiān)定持有的價(jià)值,。整體而言，A股市場(chǎng)的個(gè)股結(jié)構(gòu)性表現(xiàn),，在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)預(yù)計(jì)還將持續(xù),。

看好新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈

在當(dāng)前周期股走勢(shì)顯著受制于大宗商品價(jià)格、白馬藍(lán)籌整體股價(jià)依舊處于年內(nèi)高位的背景下,，多家私募則仍在積極挖掘其他一些領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì),，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈被多家主流私募基金繼續(xù)看好。

上海鼎鋒資產(chǎn)表示，按照當(dāng)前中國(guó)乘用車(chē)2000萬(wàn)輛到3000萬(wàn)輛的年度汽車(chē)銷(xiāo)量計(jì)算,，根據(jù)相關(guān)政府部門(mén)有關(guān)8%市場(chǎng)占比的政策目標(biāo)來(lái)看,，未來(lái)兩三年內(nèi)新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將達(dá)到200萬(wàn)輛左右，較目前全年50萬(wàn)輛的銷(xiāo)量大約仍有300%的增長(zhǎng)空間,。

鼎鋒資產(chǎn)認(rèn)為,，對(duì)于電池廠商而言，電池材料占電池總成本的比例并不高,，相關(guān)企業(yè)普遍對(duì)材料價(jià)格不敏感,。反倒是一旦上游原材料漲價(jià)，電池廠商就會(huì)跟隨漲價(jià),，反而增加利潤(rùn),。在資本市場(chǎng)上，三元電池的快速增長(zhǎng)值得看好,，傳統(tǒng)磷酸鐵鋰電池預(yù)計(jì)將保持相對(duì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。整體而言,，包括電池原材料和電池行業(yè)的優(yōu)質(zhì)上市公司,，未來(lái)表現(xiàn)值得看好。

朱雀投資認(rèn)為,，從新能源汽車(chē)行業(yè)的需求角度來(lái)看,，未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在兩大利好因素。一是政策刺激,，二是特斯拉在中高端消費(fèi)市場(chǎng)的示范效應(yīng),。從新能源汽車(chē)行業(yè)的供給角度來(lái)看，投資機(jī)會(huì)的挖掘,，可以重點(diǎn)從行業(yè)進(jìn)入壁壘和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局兩大維度展開(kāi),。具體而言，在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的子行業(yè),，包括鋰礦,、鈷礦、電池,、濕法隔膜,、熱管理和繼電器值得重點(diǎn)研究，其中電池,、濕法隔膜,、熱管理和繼電器的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。目前隔膜企業(yè)毛利率普遍在50%至60%左右,，未來(lái)即使降價(jià),，毛利率也很難低于30%。因此，無(wú)論從行業(yè)空間還是競(jìng)爭(zhēng)壁壘的角度來(lái)看,，相對(duì)于電解液,、負(fù)極材料等產(chǎn)業(yè)鏈部分，隔膜產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)將成為新能源汽車(chē)板塊的最佳投資賽道,。

上周A股市場(chǎng)盡管一度走軟,，但整體仍延續(xù)8月末以來(lái)高位橫向休整格局。目前主流私募認(rèn)為,，短中期A股主要股指難以出現(xiàn)大漲大跌,，在部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股仍有良好基本面和估值支撐的背景下，個(gè)股結(jié)構(gòu)性上漲行情將大概率得以延續(xù),。在具體板塊投資上,，多家私募表示繼續(xù)看好新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股。