愷英網(wǎng)絡(luò)溢價(jià)30倍收購(gòu)上游供應(yīng)商,，又要求轉(zhuǎn)讓方拿出部分收購(gòu)資金購(gòu)買公司流通股，同時(shí)大股東密集減持,，種種運(yùn)作,，確實(shí)讓投資者疑惑

《投資者報(bào)》記者 周月明

9月14日,，游戲上市公司愷英網(wǎng)絡(luò)（001527.SZ）發(fā)布公告稱,，回復(fù)了今年7月深圳交易所關(guān)于今年上半年利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案相關(guān)事項(xiàng)的問(wèn)詢函,。

愷英網(wǎng)絡(luò)在回復(fù)中披露了更多運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù),，但也引發(fā)了投資者對(duì)其具體經(jīng)營(yíng)狀況的一些疑問(wèn),。比如其主打游戲《全民奇跡》運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)矛盾、收購(gòu)自家供應(yīng)商并要求其拿出近一半的投資資金購(gòu)買非限售流通股,，以及近年來(lái)大股東的頻繁減持,。對(duì)于這些問(wèn)題，近日《投資者報(bào)》記者聯(lián)系公司相關(guān)負(fù)責(zé)人,，僅有其關(guān)于大股東頻繁減持的答復(fù),，對(duì)于其他一系列問(wèn)題，公司方面截至發(fā)稿沒(méi)有回音,。

運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)矛盾

據(jù)公司財(cái)報(bào),，愷英網(wǎng)絡(luò)2015年、2016年及2017年上半年?duì)I收分別為23.3億元,、27.2億元,、12.9億元，凈利潤(rùn)分別為6.5億元,、6.8億元,、4.1億元，凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng),。

但在其回復(fù)函中,，公司披露的核心游戲產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，引發(fā)了部分業(yè)內(nèi)人士和投資者的疑問(wèn),。

《全民奇跡》是愷英網(wǎng)絡(luò)的主要產(chǎn)品,，2016年?duì)I收10.9億元，占總營(yíng)收比重約為40%,。在往年愷英網(wǎng)絡(luò)的財(cái)報(bào)中,，并未披露游戲運(yùn)營(yíng)的核心數(shù)據(jù)，包括重要合同,、對(duì)外理財(cái)情況,、營(yíng)改增的會(huì)計(jì)政策變更公告，以及游戲公司運(yùn)營(yíng)的重要指標(biāo)ARPU值（AverageRevenuePerUser,，指某個(gè)特定時(shí)間內(nèi)游戲運(yùn)營(yíng)商從每個(gè)用戶所得到的利潤(rùn)）,。信息披露不完善也是之前深圳交易所對(duì)其問(wèn)詢的原因之一。

而在9月份愷英網(wǎng)絡(luò)給深交所的回復(fù)函中,，披露了《全民奇跡》2016年的ARPU值,。從數(shù)據(jù)上看，《全民奇跡》四個(gè)季度ARPU值分別為916,、918,、877,、1072，此數(shù)據(jù)橫向?qū)Ρ葋?lái)看,，與掌趣科技2016年的主打游戲拳皇98的ARPU值差不太多,，都在1000左右。而中青寶的5款游戲中,，除了其中一款游戲在2016年一季度ARPU值達(dá)到1200外,，其他時(shí)候都是小于1000的,，并且平均數(shù)在600左右,。

但是，從愷英網(wǎng)絡(luò)曾披露的《全民奇跡》2014年,、2015前十個(gè)月的ARPU值來(lái)看,，《全民奇跡》2016年增長(zhǎng)太快。2014年年底和2015年年前10個(gè)月的時(shí)間里,，該項(xiàng)數(shù)據(jù)的最大值僅為190,，最小值為30.75。短短1年時(shí)間里,，就飛躍至八九百的水平,，可謂“火箭式”增長(zhǎng)?？墒菗?jù)業(yè)內(nèi)人士稱：“手游產(chǎn)品的生命周期一般不太長(zhǎng),，上市2年之后一般就已達(dá)到飽和或者進(jìn)入平緩下滑期?！睋?jù)此說(shuō)法來(lái)看,，《全民奇跡》在剛上市的前兩年快速增長(zhǎng)期表現(xiàn)不佳，兩年之后反而卻大爆發(fā),，這是如何做到的呢,？愷英網(wǎng)絡(luò)方面并未對(duì)此問(wèn)題做出解答。