此外，據(jù)愷英網(wǎng)絡(luò)披露的數(shù)據(jù)顯示,，其四個季度活躍用戶人數(shù)分別為3600萬元,、3700萬元、3700萬元,、1200萬元,，付費(fèi)用戶分別為85萬、71萬,、66萬,、54萬，但第四季度的ARPU值反而最高,，超過1000,。為何在活躍人數(shù)和付費(fèi)人數(shù)都不如前三季度的時(shí)候,，ARPU值反而高了？對于此情況,，《投資者報(bào)》記者也未從公司方面得到答案,。

收購自家供應(yīng)商

除了以上疑問，愷英網(wǎng)絡(luò)近幾年的收購也令投資者眼花繚亂,。2017年7月26日,，愷英網(wǎng)絡(luò)發(fā)布關(guān)于變更募集資金投資項(xiàng)目的公告。

原本愷英網(wǎng)絡(luò)將把募集資金分別用到手機(jī)助手,、競技平臺,、O2O生活助手和大數(shù)據(jù)平臺等項(xiàng)目。但在變更投資項(xiàng)目的公告中,，愷英網(wǎng)絡(luò)稱,，將花費(fèi)16億元收購浙江盛和股份有限公司（該公司為網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)商）51%股權(quán)。收購?fù)瓿珊?，愷英網(wǎng)絡(luò)就擁有浙江盛和71%的股權(quán),。

備受愷英網(wǎng)絡(luò)青睞的浙江盛和到底何許人也？

浙江盛和成立于2011年,，主營范圍是計(jì)算機(jī)軟件,。但2016年突然轉(zhuǎn)向開發(fā)網(wǎng)絡(luò)游戲，出品了一款網(wǎng)頁游戲《藍(lán)月傳奇》,。2016年4月,，藍(lán)月傳奇正式上線，5月份現(xiàn)金流僅過千萬元,，但6月愷英網(wǎng)絡(luò)就花費(fèi)兩億元現(xiàn)金完成對其20%股權(quán)的收購,。對此收購，愷英網(wǎng)絡(luò)曾稱,，“如果浙江盛和2016年扣非凈利潤達(dá)到0.8億元人民幣，則愷英網(wǎng)絡(luò)將繼續(xù)收購浙江盛和剩余股權(quán),?！?016年，浙江盛和營收達(dá)到了1.21億元,，凈利潤8990萬元,，剛剛超過8000萬元的線，愷英網(wǎng)絡(luò)也對其繼續(xù)收購,。

引人關(guān)注的是,，除了浙江盛和達(dá)到了愷英網(wǎng)絡(luò)對于業(yè)績的要求，其還有個身份是愷英網(wǎng)絡(luò)的前五大供應(yīng)商,。據(jù)愷英網(wǎng)絡(luò)2016年年報(bào)所顯示的供應(yīng)商名單,，浙江盛和位列第五,，采購額9900萬元，而浙江盛和2016年總營收為1.21億元,。

收購自家供應(yīng)商難道是為了之后減少成本,，整合上游？但就浙江盛和的業(yè)績來看,，愷英網(wǎng)絡(luò)的采購額達(dá)到其全年?duì)I收的80%,，按說議價(jià)權(quán)應(yīng)該很高，是否還有其他原因呢,？

截至目前,，浙江盛和后續(xù)并未推出更多游戲產(chǎn)品，愷英網(wǎng)絡(luò)花大價(jià)錢收購之后,，是否能成為公司新的增長點(diǎn),，還很難說。2017年4月,，愷英網(wǎng)絡(luò)第二次收購浙江盛和時(shí),，標(biāo)的資產(chǎn)估值31億元，而2017年4月浙江盛和凈資產(chǎn)1.02億元,，溢價(jià)30倍,。

這個收購案還有一點(diǎn)令投資者產(chǎn)生疑問。一般來說,，上市公司收購的支付方式有自有資金,、發(fā)行普通股、發(fā)行優(yōu)先股,、非公開發(fā)行股票募集配套資金,、利用債務(wù)工具融資等。但愷英網(wǎng)絡(luò)的16億元全部用現(xiàn)金支付,，但要求轉(zhuǎn)讓方在2017年12月31日之前將現(xiàn)金支付的16億元中的7.5億元用來購買上市公司的非限售流通股,。也就是說，愷英網(wǎng)絡(luò)變相用自己的錢買回自己的股份,。對此很多投資者表示看不太懂,。

此外，愷英網(wǎng)絡(luò)本身密集減持也成為投資者吐槽的一個地方,。從2017年年初開始,，愷英網(wǎng)絡(luò)的大股東海通開元和個人股東趙勇就發(fā)布公告稱，要減持,，而且往往在公司剛發(fā)布限售股流通上市公告的第二天,。愷英網(wǎng)絡(luò)的多次減持預(yù)披露公告都按此節(jié)奏發(fā)布，有時(shí)解禁公告還未發(fā)布,，就有大股東表示要減持股票了,。

對于為何頻繁減持,，愷英網(wǎng)絡(luò)方面僅給簡單答復(fù)：“大股東有其他資金需求?！钡唧w是什么需求,，并未做出更多披露。愷英網(wǎng)絡(luò)目前股36.9元,，市盈率32倍,，9月14日后股價(jià)整體呈下跌趨勢。