此外,，據(jù)愷英網(wǎng)絡(luò)披露的數(shù)據(jù)顯示，其四個(gè)季度活躍用戶人數(shù)分別為3600萬(wàn)元,、3700萬(wàn)元,、3700萬(wàn)元,、1200萬(wàn)元,，付費(fèi)用戶分別為85萬(wàn),、71萬(wàn),、66萬(wàn),、54萬(wàn),，但第四季度的ARPU值反而最高，超過(guò)1000,。為何在活躍人數(shù)和付費(fèi)人數(shù)都不如前三季度的時(shí)候,，ARPU值反而高了？對(duì)于此情況,，《投資者報(bào)》記者也未從公司方面得到答案,。

收購(gòu)自家供應(yīng)商

除了以上疑問(wèn)，愷英網(wǎng)絡(luò)近幾年的收購(gòu)也令投資者眼花繚亂,。2017年7月26日,，愷英網(wǎng)絡(luò)發(fā)布關(guān)于變更募集資金投資項(xiàng)目的公告。

原本愷英網(wǎng)絡(luò)將把募集資金分別用到手機(jī)助手,、競(jìng)技平臺(tái),、O2O生活助手和大數(shù)據(jù)平臺(tái)等項(xiàng)目。但在變更投資項(xiàng)目的公告中,，愷英網(wǎng)絡(luò)稱,，將花費(fèi)16億元收購(gòu)浙江盛和股份有限公司（該公司為網(wǎng)絡(luò)游戲開(kāi)發(fā)商）51%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，愷英網(wǎng)絡(luò)就擁有浙江盛和71%的股權(quán),。

備受愷英網(wǎng)絡(luò)青睞的浙江盛和到底何許人也？

浙江盛和成立于2011年,，主營(yíng)范圍是計(jì)算機(jī)軟件,。但2016年突然轉(zhuǎn)向開(kāi)發(fā)網(wǎng)絡(luò)游戲,，出品了一款網(wǎng)頁(yè)游戲《藍(lán)月傳奇》。2016年4月,，藍(lán)月傳奇正式上線,，5月份現(xiàn)金流僅過(guò)千萬(wàn)元，但6月愷英網(wǎng)絡(luò)就花費(fèi)兩億元現(xiàn)金完成對(duì)其20%股權(quán)的收購(gòu),。對(duì)此收購(gòu),，愷英網(wǎng)絡(luò)曾稱，“如果浙江盛和2016年扣非凈利潤(rùn)達(dá)到0.8億元人民幣,，則愷英網(wǎng)絡(luò)將繼續(xù)收購(gòu)浙江盛和剩余股權(quán),。”2016年,，浙江盛和營(yíng)收達(dá)到了1.21億元,，凈利潤(rùn)8990萬(wàn)元,，剛剛超過(guò)8000萬(wàn)元的線,，愷英網(wǎng)絡(luò)也對(duì)其繼續(xù)收購(gòu)。

引人關(guān)注的是,，除了浙江盛和達(dá)到了愷英網(wǎng)絡(luò)對(duì)于業(yè)績(jī)的要求,，其還有個(gè)身份是愷英網(wǎng)絡(luò)的前五大供應(yīng)商。據(jù)愷英網(wǎng)絡(luò)2016年年報(bào)所顯示的供應(yīng)商名單,，浙江盛和位列第五,，采購(gòu)額9900萬(wàn)元，而浙江盛和2016年總營(yíng)收為1.21億元,。

收購(gòu)自家供應(yīng)商難道是為了之后減少成本,，整合上游？但就浙江盛和的業(yè)績(jī)來(lái)看,，愷英網(wǎng)絡(luò)的采購(gòu)額達(dá)到其全年?duì)I收的80%,，按說(shuō)議價(jià)權(quán)應(yīng)該很高，是否還有其他原因呢,？

截至目前,，浙江盛和后續(xù)并未推出更多游戲產(chǎn)品，愷英網(wǎng)絡(luò)花大價(jià)錢收購(gòu)之后,，是否能成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn),，還很難說(shuō)。2017年4月,，愷英網(wǎng)絡(luò)第二次收購(gòu)浙江盛和時(shí),，標(biāo)的資產(chǎn)估值31億元，而2017年4月浙江盛和凈資產(chǎn)1.02億元,，溢價(jià)30倍,。

這個(gè)收購(gòu)案還有一點(diǎn)令投資者產(chǎn)生疑問(wèn),。一般來(lái)說(shuō)，上市公司收購(gòu)的支付方式有自有資金,、發(fā)行普通股,、發(fā)行優(yōu)先股、非公開(kāi)發(fā)行股票募集配套資金,、利用債務(wù)工具融資等,。但愷英網(wǎng)絡(luò)的16億元全部用現(xiàn)金支付，但要求轉(zhuǎn)讓方在2017年12月31日之前將現(xiàn)金支付的16億元中的7.5億元用來(lái)購(gòu)買上市公司的非限售流通股,。也就是說(shuō),，愷英網(wǎng)絡(luò)變相用自己的錢買回自己的股份。對(duì)此很多投資者表示看不太懂,。

此外,，愷英網(wǎng)絡(luò)本身密集減持也成為投資者吐槽的一個(gè)地方。從2017年年初開(kāi)始,，愷英網(wǎng)絡(luò)的大股東海通開(kāi)元和個(gè)人股東趙勇就發(fā)布公告稱,，要減持，而且往往在公司剛發(fā)布限售股流通上市公告的第二天,。愷英網(wǎng)絡(luò)的多次減持預(yù)披露公告都按此節(jié)奏發(fā)布,，有時(shí)解禁公告還未發(fā)布，就有大股東表示要減持股票了,。

對(duì)于為何頻繁減持,，愷英網(wǎng)絡(luò)方面僅給簡(jiǎn)單答復(fù)：“大股東有其他資金需求?！钡唧w是什么需求,，并未做出更多披露。愷英網(wǎng)絡(luò)目前股36.9元,，市盈率32倍,，9月14日后股價(jià)整體呈下跌趨勢(shì)。