每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 畢陸名

作為本輪同業(yè)擴張銀行主動負債的重要來源、資產(chǎn)端表外擴張的重要渠道,，銀行業(yè)理財在2017年上半年的變化受到市場廣泛關(guān)注。截至2017年6月底,，全國銀行業(yè)理財產(chǎn)品存續(xù)余額較年初減少0.67萬億元,，理財規(guī)模現(xiàn)負增長,。

9月22日,，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場報告（2017上半年）》，該報告顯示,，截至6月底,，全國銀行業(yè)理財產(chǎn)品存續(xù)余額28.38萬億元，較4月末減少1.9萬億元,；上半年同比增長8%,，增速較上年同期下降35個百分點。對于理財規(guī)?；芈?，華創(chuàng)證券固收分析師周冠南分析，這與上半年金融去杠桿工作持續(xù)推進密切相關(guān),。

2017年上半年,，已終止的封閉式理財產(chǎn)品收益率呈上升趨勢,，從年初的平均3.5%左右上升至平均4.0%左右，收益率上行推高銀行負債成本,。上述報告顯示,，理財資產(chǎn)配置仍以債券和非標為主，占比略有下降,，而權(quán)益類資產(chǎn)占比提升,。興業(yè)研究分析師孔祥、呂爽分析,，這成為銀行通過風險資產(chǎn)定價獲取收益的有效嘗試,，資產(chǎn)配置分散度提升。

同業(yè)理財產(chǎn)品規(guī)模下降是主因

上述報告顯示,，截至今年6月末,，金融同業(yè)類產(chǎn)品存續(xù)余額為4.61萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的16.24%,。其中,，金融同業(yè)類產(chǎn)品是指專門面向銀行業(yè)、證券業(yè),、保險業(yè)等金融機構(gòu)銷售的理財產(chǎn)品,，其余額和占比均較年初“雙降”，產(chǎn)品余額較年初減少2萬億元,，下降31%,，連續(xù)5個月環(huán)比下降；占比較年初下降7個百分點,。

天風證券固收首席分析師孫彬彬分析,，去年末銀行同業(yè)理財規(guī)模6萬億元，以此推測（口徑上,，銀行同業(yè)理財與金融同業(yè)理財會有所差異）目前同業(yè)理財規(guī)模已經(jīng)低于2016年年中水平,。

孫彬彬分析，從月度數(shù)據(jù)可以看出,，絕對值下滑在5,、6月最為明顯，很明顯受到銀監(jiān)會“三三四”綜合治理的直接影響,，其中針對同業(yè)-理財鏈條空轉(zhuǎn),、套利方面的監(jiān)管，對理財尤其是同業(yè)理財產(chǎn)生了較明顯的抑制,。

周冠南分析,，今年8月銀監(jiān)會通氣會明確指出在治理市場亂象中首先著手整治的是同業(yè)、理財和表外業(yè)務(wù)，同業(yè)理財作為以上治理重點的交集自然是最先受到影響,。孫彬彬也指出,，目前來看金融監(jiān)管仍在保持壓力，三季度來關(guān)于同業(yè)負債的監(jiān)管舉措仍在推進,，但監(jiān)管帶來的尾部風險降低,。由此預(yù)期未來1~2季度表外理財仍將溫和地“去同業(yè)化”，同業(yè)理財占比上應(yīng)該會繼續(xù)保持下行,。