每逢長假臨近,，投資者關(guān)于假期持股還是持幣的討論就快速升溫,，并在一定程度上影響市場走勢(shì),。在近期滬指持續(xù)高位震蕩的當(dāng)口，市場參與者又是如何看待這個(gè)問題的呢,？記者從多方采訪獲悉,，目前主流機(jī)構(gòu)普遍偏向于看好節(jié)后行情，而包括私募基金在內(nèi)的一些投資者則分歧較大,，并沒有形成較為明確的預(yù)期,。

　　機(jī)構(gòu)普遍看好節(jié)后市場

盡管滬指在3350點(diǎn)附近已持續(xù)橫盤了近一個(gè)月，其間市場缺乏明顯的進(jìn)攻主線,，但從目前主流研究機(jī)構(gòu)的最新觀點(diǎn)來看,，國慶長假后甚至四季度市場維持震蕩上行仍是主流預(yù)期。

一方面,，機(jī)構(gòu)的樂觀態(tài)度來自于歷史數(shù)據(jù)的支持,。海通證券的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2005年至2016年的12年間,，上證指數(shù),、滬深300、中證500,、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在國慶節(jié)前一周的上漲概率分別為58%,、58%、58%和43%,，漲幅中位數(shù)分別為0.94%,、1.10%、0.60%和-0.22%,，上漲概率和漲幅并不明顯,。

但在國慶節(jié)后一周的交易日內(nèi)，上述主要股指上漲概率明顯提升,，分別為75%,、75%、83%和86%,，同時(shí)對(duì)應(yīng)的漲幅中位數(shù)也分別擴(kuò)大至2.43%,、2.30%、1.44%和2.06%,。

另一方面,，增量資金可期也成為機(jī)構(gòu)看多后市的一個(gè)重要因素。短期來看,，市場兩融余額經(jīng)過持續(xù)攀升后,，已再度逼近一萬億元整數(shù)關(guān)，市場日均成交量也趨于活躍,。中長期來看,，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著企業(yè)盈利與市場重心逐步提升,，來自銀行的資金也可能成為增量資金的重要來源,。

安信證券策略團(tuán)隊(duì)判斷，隨著國慶長假臨近,，投資者觀望情緒有所上升,，短期不會(huì)有顯著增量資金涌入。但從銀行委外資金監(jiān)管導(dǎo)致其上半年資產(chǎn)配置工作延后的角度來看,，未來一個(gè)月,，市場有可能迎來銀行的增量資金。同時(shí)其預(yù)計(jì),，10月市場內(nèi)機(jī)構(gòu)大額拋盤數(shù)量有限,，且資金面將維持寬裕格局，市場很可能將在10月迎來上漲行情,。

私募基金朱雀投資認(rèn)為,，近期股市沒有大幅下跌的理由，但具備技術(shù)性調(diào)整的條件,。中期來看,，重點(diǎn)要判斷經(jīng)濟(jì)是否會(huì)超預(yù)期下行，以及四季度是否會(huì)疊加金融去杠桿,，若上述情況未發(fā)生,，則市場將維持上行。

　　私募偏謹(jǐn)慎

長假前夕,，券商營業(yè)部客戶資金規(guī)模的變化情況,，也是反映投資者對(duì)后市預(yù)期的重要風(fēng)向標(biāo)。上證報(bào)記者從采訪中獲悉,，相比去年國慶節(jié)前夕整體偏謹(jǐn)慎的情況,，今年投資者普遍分歧較大，并沒有形成一致的方向性預(yù)期,。

滬上一家大型營業(yè)部的總經(jīng)理告訴記者,，近日股指出現(xiàn)沖高回落后，的確出現(xiàn)了客戶保證金凈流出的情況,。究其原因,，一方面是部分活躍資金短期為了規(guī)避回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)及假期黑天鵝事件而進(jìn)行減倉操作,，另一方面也是由于季末效應(yīng)及長假因素所致。

“近期減倉的主要是一些私募機(jī)構(gòu)和個(gè)人大戶,，他們的操作風(fēng)格歷來比較靈活,，短期內(nèi)進(jìn)出的頻次也比較高?！痹撠?fù)責(zé)人向記者透露,。

同時(shí)，他表示,，平均每個(gè)季末該營業(yè)部總體資金凈流出超過10億元,，主要流向銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品。相比一些銀行專門推出的節(jié)日專屬產(chǎn)品,，券商目前主推的年化收益率約4%的固收類理財(cái)產(chǎn)品的競爭力有限,。

不過，也有資深投資顧問向記者表示,，其服務(wù)的客戶多數(shù)看好節(jié)后市場行情,，目前持股意愿更強(qiáng)。記者 嚴(yán)政