中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京9月27日訊 （記者 康博） 成立于2001年的長(zhǎng)城基金公司,，盡管已經(jīng)發(fā)展十余年,，但公募管理規(guī)模始終不溫不火，截至2017年6月30日,，僅有681.94億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同年成立的券商系基金公司易方達(dá)和銀華,。

而從基金業(yè)績(jī)上看,，在其40只股票、混合,、債券這三大類型產(chǎn)品中,，數(shù)量占比最大的混合與債券型基金，截至9月25日的年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn),，均有超過(guò)五成跑輸同類均值,，其中兩只混合型基金年內(nèi)虧損，趙波和鄭幫強(qiáng)二人則悲催的“包攬”了業(yè)績(jī)排名倒數(shù)前三只混基,。

　　債市動(dòng)蕩 七成債基跑輸同類均值

長(zhǎng)城基金管理有限公司成立于2001年12月27日,，是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的第15家基金管理公司，由長(zhǎng)城證券有限責(zé)任公司,、東方證券股份有限公司,、北方國(guó)際信托股份有限公司、中原信托有限公司共同出資設(shè)立,。公司的經(jīng)營(yíng)范圍為基金募集,、基金銷售、資產(chǎn)管理和中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的其他業(yè)務(wù)。

雖然發(fā)展已經(jīng)十余年,，但其公募管理規(guī)模僅僅排在5家“同齡”基金公司的第3名,，并且大幅跑輸同為券商系基金公司的易方達(dá)和銀華基金。資料顯示,，截至2017年6月30日,，長(zhǎng)城基金公司的公募規(guī)模僅有681.94億元，而同期前2家基金公司卻是4842.41億元和 1544.14億元,，相差甚遠(yuǎn),。

不僅如此，從數(shù)量上看,，截至目前長(zhǎng)城基金公司旗下僅有4只股票型基金,，并且全部為指數(shù)型產(chǎn)品，數(shù)量上的“稀缺”著實(shí)罕見,。而作為固收類產(chǎn)品的債券型基金,，數(shù)量上卻達(dá)到了13只，按理說(shuō)如此布局產(chǎn)品線至少說(shuō)明長(zhǎng)城基金更重視業(yè)績(jī)的穩(wěn)定,，但是真實(shí)的債基業(yè)績(jī)卻并非如此,。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，截至9月25日收盤,，在13只有可比數(shù)據(jù)的債券型基金中,，有10只都跑輸2.27%的同類均值，占比超過(guò)七成,，長(zhǎng)城久盈純債分級(jí)債（000768）以 -1.21%排名倒數(shù)第一位,。

但如果細(xì)看就會(huì)發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致長(zhǎng)城久盈純債分級(jí)債業(yè)績(jī)波動(dòng)的最主要原因并不是持有債券的價(jià)格變動(dòng),，而是今年5月12日其A份額（久盈A）的折算,，這一因素使其凈值與前一天相比下跌了4.02%。不過(guò)在債券資產(chǎn)方面,，占其基金總資產(chǎn)比例達(dá)82%的債券資產(chǎn),，業(yè)績(jī)表現(xiàn)上也并不亮麗。

資料顯示,，該基金成立于2014年10月28日,，在近6月、今年來(lái)和近1年的業(yè)績(jī)階段漲幅排名中均為不佳狀態(tài),。其基金經(jīng)理在2017年半年報(bào)中也坦言：“上半年債券市場(chǎng)整體維持弱勢(shì)格局,，但進(jìn)入6月份出現(xiàn)改善，交投活躍并伴隨收益率小幅下行,。”

基金經(jīng)理蔡旻從2016年6月29至今一直獨(dú)自管理長(zhǎng)城久盈純債分級(jí)債。但任職1年又88天后,，業(yè)績(jī)表現(xiàn)僅為0.46%,。目前其同時(shí)管理著14只基金，包括保本,、混合,、債券及定開債諸多類型，但其中9只產(chǎn)品的任職回報(bào)跑輸同類均值,。

蔡旻從2010年4月進(jìn)入長(zhǎng)城基金管理有限公司,，曾任固定收益部債券研究員。2015年其擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù),，累計(jì)任職時(shí)間為2年又245天,。

長(zhǎng)城增益C(000255)以年內(nèi)0.84%的漲幅同樣大幅跑輸1.73%的定開債均值，值得注意的是,，該基金并沒(méi)有經(jīng)歷分拆等份額折算,，而其89%的債券資產(chǎn)持有比例也與長(zhǎng)城久盈純債分級(jí)債相當(dāng)，這似乎也說(shuō)明了債市行情動(dòng)蕩對(duì)債基影響的普遍性,。

在該基金的半年報(bào)里,，基金經(jīng)理對(duì)債市表現(xiàn)進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明?；鸾?jīng)理稱：“上半年債市延續(xù)調(diào)整節(jié)奏,，具體來(lái)看：一季度收益率曲線平坦化上移，不過(guò)跌幅較去年四季度明顯縮小,。二季度債市跌幅較一季度縮小,。具體來(lái)看，由于 3 月份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)超預(yù)期,，金融監(jiān)管收緊,，疊加貨幣政策緊縮預(yù)期強(qiáng)烈，導(dǎo)致 4,、5 月份債券市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整,。在進(jìn)入 6 月后，在央行提出協(xié)調(diào)監(jiān)管,，同時(shí)保證 6 月資金面無(wú)憂的利好下,，債券市場(chǎng)快速回暖?！?/p>

也正是因此,，長(zhǎng)城增益C的債券資產(chǎn)組合凈值在 1 月份市場(chǎng)快速調(diào)整時(shí)產(chǎn)生一定回撤，2,、3 月份收益整體表現(xiàn)平穩(wěn),，而在4,、5 月份時(shí)又再次出現(xiàn)一定回撤，6 月份快速上漲,，使得整體表現(xiàn)平穩(wěn),。

與長(zhǎng)城久盈純債分級(jí)債相似的還有，長(zhǎng)城增益C從2017年7月27日到2017年9月5日由蔡旻獨(dú)自管理,、9月6日以后由蔡旻和張棪二人共同管理,。張棪于2014年7月進(jìn)入長(zhǎng)城基金管理有限公司，曾任固定收益部研究員,、基金經(jīng)理助理,，任職時(shí)間到目前僅為20天。

這兩只基金都是沒(méi)有股票資產(chǎn),，并且高配債券資產(chǎn),，但年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)均大幅跑輸相關(guān)同類均值水平，這也代表了長(zhǎng)城基金旗下七成跑輸均值的債基的普遍問(wèn)題,。

　　過(guò)半混基跑輸同類均值 趙波,、鄭幫強(qiáng)成難兄難弟

與波動(dòng)性較小的債基相比，長(zhǎng)城基金公司旗下的混合型基金則更能說(shuō)明公司的投研水平,。截至目前,，其共有23只混合型基金，在19只有可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中,，有11只的年內(nèi)收益都跑輸同類均值,，占比超過(guò)一半。

其中長(zhǎng)城改革紅利靈活配置混合(001255),、長(zhǎng)城雙動(dòng)力混合(200010)是僅有的兩只年內(nèi)虧損的混基,，截至9月25日的凈值表現(xiàn)分別為-5.38%和-3.09%。

值得一提的是,，長(zhǎng)城改革紅利混合不止今年內(nèi)虧損,，從其2015年6月9日成立以來(lái)，這只基金的累計(jì)凈值已經(jīng)下跌了26.10%,，從近1年以來(lái)的各階段業(yè)績(jī)表現(xiàn)看,，多為不佳狀態(tài)。

從該基金今年一,、二季度的前十大重倉(cāng)股看,，換股還是非常頻繁的，兩個(gè)季度的前十大重倉(cāng)股僅有商贏環(huán)球和國(guó)星光電相同,，不過(guò),，身為第一大重倉(cāng)股的商贏環(huán)球年內(nèi)股價(jià)卻下跌了24.9%。

在剩下的八只股票中,，二季度里僅有藍(lán)光發(fā)展一只下跌,，格力電器,、杭蕭鋼構(gòu)、瑞康醫(yī)藥,、五糧液,、瀘州老窖,、合力泰,、平治信息七只股票上漲；而一季度有ST生化,、金陵藥業(yè),、拓爾思、惠博普,、隆華節(jié)能五只股票下跌,，天廣中茂、澳洋順昌,、國(guó)金證券三只股票上漲,。

盡管如此，長(zhǎng)城改革紅利靈活配置混合的凈值還是在一,、二季度均表現(xiàn)為下跌,，分別為-2.82%和-4.22%。而從倉(cāng)位上看,，一季度,，股票資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的比例為73.37%，二季度為74.26%,，且均沒(méi)有債券資產(chǎn),。

在一季報(bào)里，基金經(jīng)理并沒(méi)有對(duì)業(yè)績(jī)差勁的原因進(jìn)行說(shuō)明,，只稱：“本基金2017年一季度的凈值增長(zhǎng)率為-2.82%,，在同類可比基金中業(yè)績(jī)表現(xiàn)排名靠后，后期將會(huì)結(jié)合大盤情況對(duì)組合適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整,，以優(yōu)化投資結(jié)構(gòu),。”而到了二季度,，除了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及A股市場(chǎng)整體運(yùn)行的闡述外,，再無(wú)其他任何提及。

資料顯示,，長(zhǎng)城改革紅利靈活配置混合的基金經(jīng)理,，從2017年3月16日至今一直是趙波和鄭幫強(qiáng)二人，但合作194天后的業(yè)績(jī)回報(bào)卻是-6.34%,。

趙波從2011年進(jìn)入長(zhǎng)城基金管理有限公司,，曾任行業(yè)研究員,，2014其任職基金經(jīng)理職務(wù)，累計(jì)任職時(shí)間為3年又156天,。其目前為“一拖五”基金經(jīng)理,，類型上全部為混合，但有三只的任職回報(bào)跑輸同類均值水平,。

而鄭幫強(qiáng)從2013年進(jìn)入長(zhǎng)城基金管理有限公司,，曾任行業(yè)研究員，2015年開始任基金經(jīng)理職務(wù),，累計(jì)任職時(shí)間為2年又81天,，這位“一拖四”基金經(jīng)理更有三只基金的任職回報(bào)跑輸同類均值水平。

排在倒數(shù)第二位的長(zhǎng)城雙動(dòng)力混合(200010)目前也由趙波管理,，但在2017年3月16至8月17日里,，卻是由喬春獨(dú)自管理，當(dāng)時(shí)的任職回報(bào)為-6.65%,。

商贏環(huán)球,、藍(lán)焰控股、好萊客,、神霧環(huán)保,、老板電器、宏發(fā)股份,、超聲電子,、海信科龍、新城控股,、華魯恒升是其二季報(bào)前十大重倉(cāng)股,，可以看出，商贏環(huán)球受到長(zhǎng)城基金旗下多只產(chǎn)品重倉(cāng)持有,，但走勢(shì)卻非?！氨摺薄Ｆ溆鄮字还善弊邉?shì)均為上漲,，這或許也是該基金在二季度里凈值上漲0.14%的主要原因,。不過(guò)，在今年一季度時(shí)該基金的凈值跌幅卻為0.83%,，從7月1日至9月25日,，凈值跌幅為3.10%?？磥?lái),，三季度的長(zhǎng)城雙動(dòng)力混合業(yè)績(jī)表現(xiàn)也是“兇多吉少”。

長(zhǎng)城消費(fèi)增值混合（200006）雖然年內(nèi)上漲了0.73%,，但卻依然大幅跑輸7.67%的同類均值,，位列長(zhǎng)城旗下混基業(yè)績(jī)倒數(shù)第三名,。與上述兩只混基一樣，雖然二季度前十大重倉(cāng)股多數(shù)上漲,，但也無(wú)法抵擋當(dāng)季凈值下跌4.51%的事實(shí),。

二季報(bào)顯示，當(dāng)時(shí)股票和債券分別占基金總資產(chǎn)的85.41%和5.83%,。其在季報(bào)中也表示：“2017年二季度,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的運(yùn)行情況穩(wěn)定，資本市場(chǎng)卻出現(xiàn)了比較大的波動(dòng),，部分板塊的下跌幅度比較大,，市場(chǎng)呈現(xiàn)了較為明顯的結(jié)構(gòu)性行情?！钡珔s始終對(duì)基金自身操作失誤閉口不談。原來(lái),，從2016年3月1至今,，該基金是由鄭幫強(qiáng)獨(dú)自管理，難怪在季報(bào)“風(fēng)格”上和長(zhǎng)城改革紅利靈活配置混合如出一轍,。

長(zhǎng)城基金混合型基金年內(nèi)凈值表現(xiàn)一覽

序號(hào)

基金代碼

基金名稱

年內(nèi)漲跌%

成立以來(lái)%

同類均值%

1

001255.OF

長(zhǎng)城改革紅利靈活配置混合

-5.38

-26.10

7.67

2

200010.OF

長(zhǎng)城雙動(dòng)力混合

-3.09

122.45

3

200006.OF

長(zhǎng)城消費(fèi)增值混合

0.73

173.30

4

200001.OF

長(zhǎng)城久恒靈活配置混合

1.54

331.85

5

000976.OF

長(zhǎng)城新興產(chǎn)業(yè)混合

2.23

19.20

6

002226.OF

長(zhǎng)城新視野混合C

3.81

0.90

7

002225.OF

長(zhǎng)城新視野混合A

4.31

1.70

8

200007.OF

長(zhǎng)城安心回報(bào)混合

5.59

198.82

9

002228.OF

長(zhǎng)城新優(yōu)選混合C

6.38

11.70

10

002227.OF

長(zhǎng)城新優(yōu)選混合A

6.73

9.40

11

200011.OF

長(zhǎng)城景氣行業(yè)龍頭混合

7.20

26.31

12

000339.OF

長(zhǎng)城醫(yī)療保健混合

8.35

53.10

13

000977.OF

長(zhǎng)城環(huán)保主題靈活配置混合

9.35

0.60

14

001671.OF

長(zhǎng)城新策略C

10.41

15.60

15

001670.OF

長(zhǎng)城新策略A

11.05

8.50

16

162006.OF

長(zhǎng)城久富混合

14.81

131.11

17

200012.OF

長(zhǎng)城中小盤混合

16.05

35.20

18

200015.OF

長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)混合

18.90

110.04

19

200008.OF

長(zhǎng)城品牌優(yōu)選混合

23.88

34.20

20

001880.OF

長(zhǎng)城中國(guó)智造靈活配置混合

--

1.90

21

001296.OF

長(zhǎng)城轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)混合

--

3.50

22

001879.OF

長(zhǎng)城創(chuàng)新動(dòng)力靈活配置混合

--

4.40

23

004666.OF

長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)靈活配置混合

--

-0.67

來(lái)源：同花順 （凈值截止日為9月25日）