數(shù)據(jù)顯示,，截至目前，今年ABS發(fā)行總額同比增長(zhǎng)70.5%,，其中小額貸款A(yù)BS發(fā)行額增長(zhǎng)3.5倍,。在承銷榜中，擁抱螞蟻金服的德邦證券以1683.30億元的承銷規(guī)模占據(jù)首位,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，短期利率高企推動(dòng)了ABS的快速發(fā)展，未來發(fā)展增速可能有所下降,。

ABS發(fā)行猛增

近年來資產(chǎn)支持證券(ABS)發(fā)行增長(zhǎng)迅速,。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年ABS發(fā)行總額首次突破千億,，達(dá)到3218.49億元,；2015年發(fā)行總額為6079.6億元，同比增長(zhǎng)88.9%,；2016年發(fā)行總額為8622.95億元,，同比增長(zhǎng)41.8%,。而截至9月27日，今年ABS項(xiàng)目發(fā)行總額為8724.33億元,，比去年同期的5116.59億元增長(zhǎng)70.5%,，這已超過去年全年的發(fā)行總額。

從ABS的項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)類型看,，今年以來小額貸款類ABS發(fā)行總額占比最高,，為20.1%，數(shù)額達(dá)1749.08億元,；其次是應(yīng)收賬款類ABS,，發(fā)行總額為942.56億元，占比10.8%,；企業(yè)貸款類ABS發(fā)行總額為890.22億元,，占比10.2%。從存量ABS總體看,，企業(yè)貸款類ABS發(fā)行總額最多,，達(dá)5548.49億元，占比24.89%,；其次是個(gè)人住房抵押貸款類ABS,，發(fā)行總額2609.1億元，占比11.70%,；增長(zhǎng)迅猛的小額貸款類ABS發(fā)行總額也達(dá)到了2236.25億元,，占比10.03%。

值得注意的是,，今年小額貸款類ABS發(fā)行額同比增長(zhǎng)350%,，成為增長(zhǎng)最快、占比最大的ABS,。小額貸款類在2016年,、2015年的發(fā)行總額分別為681.57億元和143.44億元。具體到小額貸款類ABS,，支付寶中的借唄,、花唄ABS發(fā)行額分別為866億元和765億元，兩者共占據(jù)小額貸款類ABS發(fā)行額的93.2%,。與此同時(shí),，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型為應(yīng)收賬款的京東白條ABS，發(fā)行總額也達(dá)到80億元,，超過去年全年78億元的發(fā)行總額,。相比之下，“小米小貸”,、“百度有錢花”的ABS發(fā)行總額分別為27億元和12.56億元,。

今年以來,，ABS的發(fā)展迅猛還體現(xiàn)在基礎(chǔ)資產(chǎn)類型的拓展。例如,，8月15日,，暴風(fēng)集團(tuán)公告稱擬發(fā)起“東方財(cái)富證券—暴風(fēng)影音VIP會(huì)員費(fèi)信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”，通過對(duì)VIP會(huì)員費(fèi)的證券化進(jìn)行融資,，發(fā)行規(guī)模不超過3億元,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在再融資新規(guī),、減持新規(guī)等限制下,，通過發(fā)行ABS進(jìn)行融資正成為一些上市公司的新選擇。此外,，自去年底發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布推進(jìn)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化相關(guān)文件后,，今年以來PPP項(xiàng)目的ABS發(fā)行總額達(dá)到52.79億元。

德邦證券占據(jù)承銷榜首

數(shù)據(jù)顯示,，截至9月27日,，今年以來ABS項(xiàng)目承銷商總共有77家，其中包括58家券商和19家銀行,，共計(jì)承銷金額7870.82億元，承銷項(xiàng)目530個(gè),。具體來看,，承銷規(guī)模居于首位的是德邦證券，承銷金額為1683.30億元,，占據(jù)市場(chǎng)份額的21.39%，承銷項(xiàng)目63個(gè),；其次是中信證券,，總額達(dá)1008.63億元,，占據(jù)市場(chǎng)份額的12.81%,，承銷項(xiàng)目55個(gè)；招商證券以959.57億的承銷規(guī)模居于第三位,，占據(jù)市場(chǎng)份額的12.19%,，承銷項(xiàng)目50個(gè)。從數(shù)據(jù)可以看出,，以上三家券商的ABS承銷規(guī)模合計(jì)占市場(chǎng)份額為46.39%,，優(yōu)勢(shì)極為明顯。

數(shù)據(jù)顯示,，自2017年以來,，德邦證券承銷的ABS項(xiàng)目在基礎(chǔ)資產(chǎn)類型上以小額貸款為主,，承銷金額為1592.00億元,，占據(jù)德邦承銷總金額的94.58%,。自從去年8月以德邦證券為管理人的螞蟻花唄消費(fèi)信貸ABS項(xiàng)目在上交所掛牌以來,，德邦在互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)貸資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)一時(shí)還難以撼動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示,，中信證券承銷的ABS項(xiàng)目在基礎(chǔ)資產(chǎn)類型上以企業(yè)貸款,、個(gè)人住房抵押貸款、汽車貸款,、不動(dòng)產(chǎn)投資信托REITs為主,。而招商證券同期承銷的ABS項(xiàng)目在基礎(chǔ)資產(chǎn)類型上以個(gè)人住房抵押貸款、消費(fèi)性貸款,、汽車貸款和信托受益權(quán)為主。

在迅猛發(fā)展的背后,，是各類金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)ABS的參與力度。在今年的ABS發(fā)行項(xiàng)目中,，券商,、信托、基金均出現(xiàn)在特殊目的實(shí)體(SPV)榜單上,。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，券商仍然占據(jù)SPV的絕對(duì)主導(dǎo)地位,。除了券商，信托也是SPV的重要主體,，而部分基金子公司如嘉實(shí)資本管理有限公司等也頻頻現(xiàn)身,。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在通道業(yè)務(wù)全面收緊的情況下,，發(fā)行和管理ABS項(xiàng)目已經(jīng)成為一些基金子公司拓展業(yè)務(wù)的新方向,。而對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言,，隨著地方融資平臺(tái)的規(guī)范，消費(fèi)金融正受到熱捧,，目前消費(fèi)類ABS優(yōu)先級(jí)收益率基本高于同評(píng)級(jí)一年期公司債,。