□本報實習(xí)記者 張煥昀

9月26日,我國首批6只公募FOF產(chǎn)品中的5只開始發(fā)行,業(yè)內(nèi)對FOF的關(guān)注度達頂峰,。初次試水公募FOF,實操剛剛起步,分析人士稱,公司投研實力背景或成選擇標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)鍵。此外,“師夷長技”似乎也成為部分公募FOF的秘密武器,。

分析人士認為,公募FOF的推出對行業(yè)也將產(chǎn)生一定影響,一些特色基金的發(fā)行將為FOF的選擇配置提供多元化底層資產(chǎn),。對投資者而言,從長期來看,風(fēng)險與收益二次平滑的特質(zhì),讓FOF產(chǎn)品有望獲得超過普通理財產(chǎn)品的收益,成為養(yǎng)老、教育資金“長期、穩(wěn)健、波動率小”的理財新優(yōu)選。

關(guān)注公司背景與策略

南方基金宏觀研究與資產(chǎn)配置部負責(zé)人魚晉華表示,FOF的靈魂在于資產(chǎn)配置,需要把握經(jīng)濟周期的不同階段,各類資產(chǎn)的不同風(fēng)險收益特征,需要有嚴密的宏觀和大類資產(chǎn)的研究框架和體系,要建立各種資產(chǎn)配置策略模型,。因此,FOF投資需要依托整個投研平臺的實力,比拼的也是整個投研平臺的綜合實力。

在策略方面,上海證券認為,本期首發(fā)的FOF產(chǎn)品,其管理人均具有較強的綜合實力,產(chǎn)品資產(chǎn)配置,、風(fēng)險控制均較為明確,適合追求合理回報,、注重穩(wěn)控風(fēng)險的投資者,作為穩(wěn)健型生活方式基金進行配置。

記者發(fā)現(xiàn),中國證券報主辦的公募基金業(yè)金牛獎也成為此次FOF首發(fā)的一個引人注意的亮點,。6家首發(fā)FOF公募基金公司均曾在金牛獎上有所斬獲,。在產(chǎn)品選擇方面,海富通聚優(yōu)精選FOF的特色就是“精選金牛”,。資料顯示,該基金的風(fēng)險資產(chǎn)將會以股票型,、混合型“金牛獎”得獎基金為基礎(chǔ)池,遴選出合適的可投資標(biāo)的。上海證券認為,根據(jù)大類資產(chǎn)配置的比例限制,可以初步判斷海富通聚優(yōu)基金適合對權(quán)益類資產(chǎn)偏好較高的投資者,。

在所有FOF策略中,南方基金運用了引人注目的“全天候”概念,。“全天候”策略提倡配置風(fēng)險,而不是配置資產(chǎn),。傳統(tǒng)的資產(chǎn)配置方法控制的是絕對風(fēng)險,也就是整個投資組合的波動性,。而風(fēng)險平價控制的是相對風(fēng)險,讓各資產(chǎn)類別的風(fēng)險處于相對平衡的水平。

借鑒外資機構(gòu)經(jīng)驗

在以美國為首的國外市場,FOF基金的管理運作都有成熟的體系和經(jīng)驗,因此與外資機構(gòu)深度戰(zhàn)略合作,以及運用有外資機構(gòu)工作經(jīng)驗的人才來執(zhí)掌FOF,成為了首批FOF的另一大亮點,。

晨星于1984年在美國芝加哥創(chuàng)立,旨在為投資者提供專業(yè)的財經(jīng)資訊,、基金及股票分析和評級,以及方便、實用,、功能卓著的分析應(yīng)用軟件工具,是目前美國最主要的投資研究機構(gòu)之一和國際基金評級的權(quán)威機構(gòu),。去年,南方基金就與晨星中國達成深度合作。據(jù)悉,南方基金與晨星中國此次合作主要是基于基金研究層面,具體服務(wù)內(nèi)容主要包括精選基金池推薦,、入選基金報告和基金調(diào)研分析報告三大塊,。借助晨星在基金研究、資訊服務(wù),、資產(chǎn)配置等方面積淀的豐富經(jīng)驗和優(yōu)勢,為南方基金FOF組合提供高效的投資管理支持,。南方基金豐富的資管經(jīng)驗和投研優(yōu)勢,加上晨星中國獨立客觀的第三方基金研究經(jīng)驗,有望共同為投資者帶來更好的理財體驗,。

去年10月,華夏基金也宣布與全球領(lǐng)先的FOF管理人——羅素投資開展戰(zhàn)略合作,。而建信基金的FOF產(chǎn)品則由基金經(jīng)理梁珉與王銳共同管理,其中梁珉畢業(yè)于英國華威大學(xué)金融數(shù)學(xué)專業(yè),有著豐富的量化投資經(jīng)驗;海歸FOF經(jīng)理王銳曾在美國CLSInvestment擔(dān)任了5年的高級分析師和投資經(jīng)理,期間他曾管理總市值數(shù)億美元的公募FOF并取得較為優(yōu)秀的投資管理業(yè)績。海富通基金FOF業(yè)務(wù)的主要負責(zé)人杜曉海,其履歷也覆蓋Man-DrapeauResearch金融工程師以及AmericanBoursesCorporation中國區(qū)總經(jīng)理崗位,有著全球財富投資管理經(jīng)驗,。

資管行業(yè)格局或受影響

市場人士稱,FOF的推出將在一定程度上改變基金經(jīng)理的投資行為,例如近期發(fā)行了很多行業(yè)基金,和特定風(fēng)格,、特定主題的基金,實際上都是在為FOF投資組合提供一種底層配置資產(chǎn),。在固定收益市場,也開始發(fā)行特定久期、特定信用等級的產(chǎn)品,這類產(chǎn)品的推出,也為FOF的推出提供了穩(wěn)健的資產(chǎn)配置工具,。

有分析人士稱,公募FOF的推出或?qū)⑼苿覣股去散戶化,。因為投資渠道的增多,分散了散戶直接投資股票的數(shù)量,可以避免散戶投資股票的風(fēng)險。

上海證券認為,FOF是對風(fēng)險的再分散,FOF產(chǎn)品適合投資者作為資產(chǎn)配置的核心倉位,。

“公募FOF實際上非常適合不具備專門金融知識的普通投資者來購買,。”某基金行業(yè)分析人士接受記者采訪時表示,FOF并不是一個保本產(chǎn)品,它也有風(fēng)險,但是它的波動要比普通股票型基金產(chǎn)品小,。如果將它的年化收益率拉長來看,中低風(fēng)險等級的FOF大概率可以戰(zhàn)勝一般普通理財產(chǎn)品,同時會產(chǎn)生一定的超額收益,。