業(yè)內(nèi)對于內(nèi)部FOF產(chǎn)品可能采取雙重收費(fèi)模式頗多爭議,。

現(xiàn)在市場上的基金數(shù)量已經(jīng)多達(dá)四千多只,，選基金的難度甚至超過選股。自愿購買FOF,，就是為了享受專業(yè)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理服務(wù),，應(yīng)該付費(fèi)。

首批獲批的公募FOF產(chǎn)品正在緊鑼密鼓籌備中,。

此前,，業(yè)內(nèi)對于內(nèi)部FOF產(chǎn)品可能采取雙重收費(fèi)模式頗多爭議。隨著FOF誕生日期的臨近,，圍繞FOF收費(fèi)的討論愈演愈烈,。

“作為一種主動管理類產(chǎn)品，F(xiàn)OF產(chǎn)品的管理費(fèi)率或許可以參考主動權(quán)益類產(chǎn)品,?！北本┮晃换鸱治鰩煾嬖V《國際金融報(bào)》記者，“目前主動權(quán)益類的公募產(chǎn)品管理費(fèi)一般在1.5%左右,?！?/p>

那么，收費(fèi)較高是否會成為公募FOF產(chǎn)品的劣勢,？對于投資者來說,，這類新型產(chǎn)品的投資成本幾何？

海外經(jīng)驗(yàn)難借鑒

“FOF發(fā)展最成熟的是美國,，美國最大的FOF基金管理人是Vanguard,?！鄙虾Ｒ晃籉OF從業(yè)人士陸青(化名)告訴《國際金融報(bào)》記者，“低費(fèi)率正是Vanguard的FOF產(chǎn)品暢銷的主要原因之一,?！?/p>

先鋒領(lǐng)航投資管理(上海)總經(jīng)理趙曌表示，“我們?nèi)ツ曛辽儆?200億美元的資金凈流入,。這意味著，流入美國公募基金市場的10塊錢中有9塊錢都到了Vanguard,?！睋?jù)了解，先鋒領(lǐng)航集團(tuán)(TheVanguardGroup)旗下單只規(guī)模最大的是VanguardTargetRetirement2025,，截至2017年5月,，該目標(biāo)日期基金資產(chǎn)總規(guī)模為357億美元。

值得注意的是,，該FOF產(chǎn)品包括子基金管理費(fèi)在內(nèi)的總費(fèi)率僅為0.14%左右,，遠(yuǎn)低于國內(nèi)公募基金的費(fèi)率水平。陸青分析稱：“目前,，國內(nèi)的指數(shù)基金費(fèi)率一般為0.6%,，F(xiàn)OF費(fèi)率肯定比這個(gè)高?！?/p>

華寶證券基金分析師郭寅介紹稱：“當(dāng)前美國的FOF管理模式主要包括了內(nèi)部FOF管理人+內(nèi)部基金,、內(nèi)部FOF管理人+全市場基金、第三方FOF投資顧問+內(nèi)部基金,、第三方FOF投資顧問+外部基金和全外包形式,。”

“其中,，內(nèi)部FOF管理人形式分為內(nèi)部基金和全市場基金兩種,，他們的收費(fèi)方式有所不同。投資內(nèi)部基金的FOF產(chǎn)品,，母基金不收取費(fèi)用,，僅收取子基金費(fèi)用，而投資于外部基金則收取較高的管理費(fèi),?！惫硎荆跋蠕h領(lǐng)航集團(tuán)采取的正是‘內(nèi)部FOF管理人+內(nèi)部基金’模式,?！?/p>

不過，先鋒領(lǐng)航集團(tuán)的經(jīng)驗(yàn)在國內(nèi)很難復(fù)制,。郭寅坦言：“Vangard基金公司模式可行主要原因在于Vangard旗下產(chǎn)品線較為豐富,?！睋?jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年7月22日,，Vangard旗下共有127只非交易型公募基金與55只交易型ETF基金,。其中，127只非交易型公募基金包括：貨幣型(交稅型和免稅型),、債券型,、投資等級型(在股票市場上，投資等級的股票一般是指一家財(cái)政穩(wěn)健,、資本充沛,、被譽(yù)為具備行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位、具有投資潛力的公司,；在債券市場上,，一般是指信用評級達(dá)到BBB或以上等級的債券)、低投資級型(如投資于高風(fēng)險(xiǎn)高收益?zhèn)?,、目標(biāo)日期型,、傳統(tǒng)型、管理收入增長焦點(diǎn)型,、新興市場型等,。