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公募FOF費(fèi)率爭(zhēng)議:雙重收費(fèi)是偽命題,?

2017-09-25 06:57:53    中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評(píng)論()人

業(yè)內(nèi)對(duì)于內(nèi)部FOF產(chǎn)品可能采取雙重收費(fèi)模式頗多爭(zhēng)議。

現(xiàn)在市場(chǎng)上的基金數(shù)量已經(jīng)多達(dá)四千多只,,選基金的難度甚至超過(guò)選股,。自愿購(gòu)買FOF,,就是為了享受專業(yè)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理服務(wù),,應(yīng)該付費(fèi)。

首批獲批的公募FOF產(chǎn)品正在緊鑼密鼓籌備中,。

此前,,業(yè)內(nèi)對(duì)于內(nèi)部FOF產(chǎn)品可能采取雙重收費(fèi)模式頗多爭(zhēng)議。隨著FOF誕生日期的臨近,,圍繞FOF收費(fèi)的討論愈演愈烈,。

“作為一種主動(dòng)管理類產(chǎn)品,F(xiàn)OF產(chǎn)品的管理費(fèi)率或許可以參考主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品,?!北本┮晃换鸱治鰩煾嬖V《國(guó)際金融報(bào)》記者,“目前主動(dòng)權(quán)益類的公募產(chǎn)品管理費(fèi)一般在1.5%左右,?!?/p>

那么,收費(fèi)較高是否會(huì)成為公募FOF產(chǎn)品的劣勢(shì),?對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),,這類新型產(chǎn)品的投資成本幾何?

海外經(jīng)驗(yàn)難借鑒

“FOF發(fā)展最成熟的是美國(guó),,美國(guó)最大的FOF基金管理人是Vanguard,。”上海一位FOF從業(yè)人士陸青(化名)告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者,,“低費(fèi)率正是Vanguard的FOF產(chǎn)品暢銷的主要原因之一,。”

先鋒領(lǐng)航投資管理(上海)總經(jīng)理趙曌表示,,“我們?nèi)ツ曛辽儆?200億美元的資金凈流入,。這意味著,,流入美國(guó)公募基金市場(chǎng)的10塊錢中有9塊錢都到了Vanguard?!睋?jù)了解,,先鋒領(lǐng)航集團(tuán)(TheVanguardGroup)旗下單只規(guī)模最大的是VanguardTargetRetirement2025,截至2017年5月,,該目標(biāo)日期基金資產(chǎn)總規(guī)模為357億美元。

值得注意的是,,該FOF產(chǎn)品包括子基金管理費(fèi)在內(nèi)的總費(fèi)率僅為0.14%左右,,遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)公募基金的費(fèi)率水平。陸青分析稱:“目前,,國(guó)內(nèi)的指數(shù)基金費(fèi)率一般為0.6%,,F(xiàn)OF費(fèi)率肯定比這個(gè)高?!?/p>

華寶證券基金分析師郭寅介紹稱:“當(dāng)前美國(guó)的FOF管理模式主要包括了內(nèi)部FOF管理人+內(nèi)部基金,、內(nèi)部FOF管理人+全市場(chǎng)基金、第三方FOF投資顧問(wèn)+內(nèi)部基金,、第三方FOF投資顧問(wèn)+外部基金和全外包形式,。”

“其中,,內(nèi)部FOF管理人形式分為內(nèi)部基金和全市場(chǎng)基金兩種,,他們的收費(fèi)方式有所不同。投資內(nèi)部基金的FOF產(chǎn)品,,母基金不收取費(fèi)用,,僅收取子基金費(fèi)用,而投資于外部基金則收取較高的管理費(fèi),?!惫硎荆跋蠕h領(lǐng)航集團(tuán)采取的正是‘內(nèi)部FOF管理人+內(nèi)部基金’模式,?!?/p>

不過(guò),先鋒領(lǐng)航集團(tuán)的經(jīng)驗(yàn)在國(guó)內(nèi)很難復(fù)制,。郭寅坦言:“Vangard基金公司模式可行主要原因在于Vangard旗下產(chǎn)品線較為豐富,。”據(jù)統(tǒng)計(jì),,截至2016年7月22日,,Vangard旗下共有127只非交易型公募基金與55只交易型ETF基金。其中,,127只非交易型公募基金包括:貨幣型(交稅型和免稅型),、債券型,、投資等級(jí)型(在股票市場(chǎng)上,投資等級(jí)的股票一般是指一家財(cái)政穩(wěn)健,、資本充沛,、被譽(yù)為具備行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位、具有投資潛力的公司,;在債券市場(chǎng)上,,一般是指信用評(píng)級(jí)達(dá)到BBB或以上等級(jí)的債券)、低投資級(jí)型(如投資于高風(fēng)險(xiǎn)高收益?zhèn)?,、目標(biāo)日期型,、傳統(tǒng)型、管理收入增長(zhǎng)焦點(diǎn)型,、新興市場(chǎng)型等,。

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