“最初人們因?yàn)樯殿A(yù)期而持有人民幣,，這是貨幣國(guó)際化的第一階段,。”在渣打銀行大中華區(qū)外匯策略師張敬勤看來(lái),，第二階段是人民幣作為貿(mào)易貨幣在企業(yè)結(jié)算中使用,，如今國(guó)際化進(jìn)程正在向第三階段轉(zhuǎn)型,，即發(fā)揮金融屬性，大量投資人民幣市場(chǎng),。

要推動(dòng)人民幣國(guó)際化更上層樓,，“下一步應(yīng)當(dāng)逐步實(shí)現(xiàn)有管理的人民幣資本項(xiàng)目可兌換?！惫ゃy國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為,，這將推動(dòng)人民幣國(guó)際化的動(dòng)力升級(jí)。

長(zhǎng)期以來(lái),，跨境貿(mào)易一直是人民幣國(guó)際化進(jìn)程的主導(dǎo)動(dòng)力,，但其帶來(lái)的邊際動(dòng)能已經(jīng)接近瓶頸。適時(shí)推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目可兌換,，將加快對(duì)“一帶一路”沿線區(qū)域的資本輸出,，推動(dòng)人民幣國(guó)際化從跨境貿(mào)易主導(dǎo)向資本輸出主導(dǎo)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)動(dòng)力升級(jí),。

全國(guó)金融工作會(huì)議指出,，“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn),、深化金融改革”是金融工作的三項(xiàng)核心任務(wù),。“人民幣匯改及資本項(xiàng)目可兌換作為中國(guó)金融改革的一部分,，同樣需要平衡上述三項(xiàng)任務(wù),?！背虒?shí)說(shuō)。

首先,，金融要堅(jiān)守本位,。在程實(shí)看來(lái)，資本項(xiàng)目可兌換的開放次序和時(shí)機(jī),，應(yīng)當(dāng)貼合實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求,，支持“一帶一路”建設(shè)和國(guó)際產(chǎn)能合作，以推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),。

其次,，加強(qiáng)監(jiān)管，防控風(fēng)險(xiǎn),。在IMF的資本項(xiàng)目開放清單中,，中國(guó)正從低風(fēng)險(xiǎn)子項(xiàng)目向高風(fēng)險(xiǎn)子項(xiàng)目推進(jìn)。因此,，需要盡快構(gòu)建跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎監(jiān)管框架,，兼顧對(duì)外開放和國(guó)家金融安全，避免全球風(fēng)險(xiǎn)外溢削弱中國(guó)的政策獨(dú)立性和金融穩(wěn)定性,。

具體來(lái)看改革措施，金融領(lǐng)域的對(duì)外開放應(yīng)是雙向進(jìn)行的,?！暗谝粋€(gè)方向是讓海外投資者在離岸市場(chǎng)有更多人民幣產(chǎn)品可供投資，包括人民幣計(jì)價(jià)的保險(xiǎn)產(chǎn)品,、大宗商品等,。”張敬勤表示,，第二個(gè)方向是,，也要讓人民幣有流通出去的渠道。比如利用“一帶一路”平臺(tái)進(jìn)行資金調(diào)配,，設(shè)立人民幣基金,，擴(kuò)大人民幣在國(guó)際上的用途和使用量。

張敬勤預(yù)期,，隨著人民幣國(guó)際化程度加深,，發(fā)展到最后要成為一個(gè)統(tǒng)一的貨幣市場(chǎng)，不分離岸和在岸市場(chǎng),。不過(guò),，這一過(guò)程是循序漸進(jìn)的，“不能太快地開放全部市場(chǎng),，要把握好資金流出和回流之間的平衡,?！?/p>