中國關(guān)停比特幣交易平臺(tái)在短時(shí)間內(nèi)已重塑了全球比特幣市場(chǎng),。就在交易者們忙于轉(zhuǎn)場(chǎng)之際，一個(gè)更大的議題卻在發(fā)酵,?！度毡窘?jīng)濟(jì)新聞》網(wǎng)站稍早報(bào)道，世界各國的中央銀行已相繼開始討論發(fā)行具有法律依據(jù)的數(shù)字貨幣,，因?yàn)楦鲊胄写嬖谝环N危機(jī)感：如果比特幣等以驚人的速度普及，那么在資金結(jié)算服務(wù)等領(lǐng)域，本國貨幣的存在感將下降,，未來勢(shì)必對(duì)貨幣政策產(chǎn)生影響。

這番話里信息量不?。旱谝?，以比特幣為代表的所謂“虛擬貨幣”真能擠壓現(xiàn)行貨幣流通，對(duì)屬于國家主權(quán)范疇的貨幣發(fā)行權(quán)構(gòu)成挑戰(zhàn),？第二,，不久之后我們是不是要使用虛擬貨幣來進(jìn)行日常消費(fèi)？

要看清這些問題,，還得把“比特幣”做個(gè)拆分,，“比特”先放在一邊，看看“幣”到底意味著什么,。

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　　 貨幣是怎么來的

作為一種交換媒介,，人們借助貨幣從市場(chǎng)上換取自己的所需。千百年來,，黃金和白銀是人類從實(shí)踐中找到的最適合充當(dāng)交換媒介的物品,。然而今天人們最熟悉的還是紙幣。一張紙能夠讓人相信它有價(jià)值,，根源還是在于它的背后有國家信用作為擔(dān)保,。

如果把這種信用發(fā)揮作用的過程舉個(gè)形象點(diǎn)的例子，那么可以理解為,，比如政府從一個(gè)人手上借走100公斤黃金,，并寫下一張以政府名義借債的欠條,。隨后這位欠條的擁有者發(fā)現(xiàn)，他直接用欠條就可以在市場(chǎng)上自由購買商品,，同時(shí)還可以用來繳稅,。

在這里，欠條能夠流通是因?yàn)槭袌?chǎng)中的所有人都相信,，不管將它交換到誰手上,，最終只要拿著它找到政府，都可以換回100公斤黃金,。而政府償還這張欠條的能力是有國家稅收,、國家強(qiáng)制力等措施來保障的。

與此同時(shí),，這張欠條還可以用來繳稅,，也就是說當(dāng)它通過稅收渠道回到國家財(cái)政中，這個(gè)小紙條就完成了從政府手中發(fā)出,、再回到政府手中的流通閉環(huán),。

真實(shí)的歷史中，這張欠條就是國家最初發(fā)行的國債,，并最終演變成為了今天的紙幣,。人類社會(huì)，也從最初的實(shí)物貨幣時(shí)代邁入了信用貨幣時(shí)代,。

如今,，世界上無論貨幣的名稱、形態(tài)如何變化,，最根本的原型就是兩種：擁有實(shí)際價(jià)值的黃金和白銀,，以及由國家強(qiáng)制力做擔(dān)保的紙幣。

　　比特幣不是貨幣

顯然,，目前比特幣不像黃金白銀一般擁有實(shí)際價(jià)值,，并且也沒有與黃金白銀形成掛鉤；而對(duì)照紙幣,，比特幣又缺少了國家信用的背書,。因此盡管名稱里含有貨幣的意象，比特幣仍然很難被視為貨幣,。

當(dāng)然你也可能會(huì)問,，如果信用是一種非實(shí)物貨幣成立與否的關(guān)鍵，那么在一定范圍內(nèi)獲得了大眾認(rèn)可,、能夠用它換回自己所需商品的交易媒介,，為什么不可以說它就是真正的貨幣？

其實(shí)，信用背書的關(guān)鍵在于：最終有沒有一個(gè)主體來買單,。貨幣發(fā)行主體的信用等級(jí)不夠高,，它發(fā)行的所謂貨幣，適用范圍以及生命力就會(huì)十分有限,，也就更加容易被市場(chǎng)拋棄,。對(duì)于這個(gè)問題，超市積分卡和美發(fā)卡就是典型的例子,。

如果一個(gè)消費(fèi)者用超市卡中的積分換得了兩個(gè)面包,，此時(shí)這個(gè)積分在某種程度上就已經(jīng)成為了超市自己發(fā)行的“貨幣”，但它的流通范圍僅限于這家超市,，換到其他商場(chǎng)往往不能通用,。

理發(fā)店辦卡也是同樣的道理。如果一間理發(fā)店承諾憑卡剪發(fā)20次,，但還沒用完店鋪就倒閉了,，若是無人接盤，那么意味著這張卡的信用徹底失效,，退出流通,；若是可以轉(zhuǎn)到其他店鋪繼續(xù)用卡，但享受的服務(wù)質(zhì)量存在差距,，也顯示這張卡長(zhǎng)期流通下去的信用效力不足,。

說到底，真正的貨幣不是隨便一個(gè)主體想發(fā)就能發(fā),，只有最高等級(jí)的信用背書，才最能確保一種貨幣立得住,、活得久,。

不久前，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙對(duì)市場(chǎng)熱炒比特幣評(píng)價(jià)得十分直白：“不能做這樣的生意,，一些人打算憑空創(chuàng)造出一種貨幣”,，“它不會(huì)有好結(jié)果……有人會(huì)被干掉，政府也會(huì)嚴(yán)厲打壓”,。講這番話時(shí),，戴蒙直接抨擊比特幣是一場(chǎng)騙局，“比郁金香球莖還要糟糕”,。

換句話說,，炒作比特幣實(shí)際就是一場(chǎng)金融游戲，其間充滿了泡沫,，并沒有實(shí)際的價(jià)值支撐,。

　　未來貨幣什么樣

　　既然比特幣不是貨幣，為什么能讓各國央行感到危機(jī)呢？這就好比投幣打游戲,。

很多商場(chǎng)都有投幣式游戲機(jī),，玩家需要投入商家特制的游戲幣才能啟動(dòng)游戲，不過后來有人學(xué)會(huì)了自己仿造游戲幣,。這意味著總的市場(chǎng)份額中,，商家能夠做擔(dān)保的游戲幣數(shù)量縮水，而缺少信用背書的游戲幣增加,，商家維持游戲機(jī)收支平衡的規(guī)則遭到破壞,，游戲機(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定經(jīng)營的可能性也就降低了。

如此再來看比特幣一類虛擬貨幣,，如果它們不斷普及,，金融秩序必然大亂，勢(shì)必沖擊國家的貨幣政策,。

不久前,，國際清算銀行（BIS）發(fā)布的三季度報(bào)告說，世界各地央行不能對(duì)虛擬貨幣袖手旁觀,，任其自由發(fā)展,，因?yàn)樗锌赡軐?duì)金融體系穩(wěn)定構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。BIS還在報(bào)告中評(píng)論說,，各中央銀行不但要考慮隱私和支付系統(tǒng)增效問題,，還要考慮其所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)、金融和貨幣政策影響,。

因此,，現(xiàn)在各國央行雖然開始討論發(fā)行法定數(shù)字貨幣，但這些醞釀中的數(shù)字貨幣即使會(huì)借鑒比特幣相關(guān)技術(shù),，其運(yùn)行邏輯也必然不同于比特幣,。因?yàn)橹灰茄胄邪l(fā)行，不管電子形態(tài)還是紙制形態(tài),，內(nèi)核都是國家信用背書,。

如今，虛擬貨幣,、數(shù)字貨幣等等眾多名詞亂花漸入,，人們也越來越能夠接納無現(xiàn)金支付，陪伴人類數(shù)百年的紙幣已經(jīng)迎來生命倒計(jì)時(shí),，但現(xiàn)行體系之下,，貨幣運(yùn)行的主要邏輯并未顛覆。（作者/李巍 中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員,；賈元熙 本網(wǎng)評(píng)論員）