除了購匯準(zhǔn)備金的調(diào)整之外，連平認(rèn)為,，人民幣持續(xù)升值后出現(xiàn)回調(diào)的原因還與美國收縮資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模（縮表）有關(guān)系,，根據(jù)美聯(lián)儲預(yù)測中位數(shù)顯示，今年下半年到明年底,，該行仍可能加息四次,，美國年底明年初稅改也會落地，稅改有助于提振美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的信心,，縮表和加息意味著美國貨幣政策開始收緊,，有助于提振美元,，因此美元短期內(nèi)里出現(xiàn)升值，對民幣的升值有一定反向作用,。

　　雙邊波動將加大

　　那么,，未來人民幣的走勢會怎么樣呢？連平和魯政委均對經(jīng)濟(jì)觀察報記者表示,，將來單邊的特性會弱化，即不太可能出現(xiàn)持續(xù)大幅度貶值或升值的情況,，上下波動趨勢會更為明顯,。

　　連平認(rèn)為，2015年8月以后人民幣出現(xiàn)一波明顯的貶值,，經(jīng)濟(jì)下行和國際收支資本流出的壓力較大,，2016年對外投資的增速驚人，個人和企業(yè)購匯的需求都很強(qiáng)烈,；今年初政策開始調(diào)整,，對個人人購匯進(jìn)行了調(diào)整，對企業(yè)對外投資進(jìn)行了約束,，購匯的需求明顯放緩,，國際收支比較平穩(wěn)，資本流進(jìn)流出趨向于平衡,，供求關(guān)系平衡后匯率貶值和升值壓力減小,。“對于匯率自身中間價定價機(jī)制的管理,，中間價應(yīng)用已經(jīng)比較成熟,，本來預(yù)期人民幣會有很大幅度貶值，這種趨勢明顯已經(jīng)弱化,，總體來說未來人民幣持續(xù)地升值或貶值這樣的機(jī)率已經(jīng)不大,。”連平稱,。

　　魯政委也基本持相同看法,。他認(rèn)為，2016年底前人民幣完成趨勢性升值,，而后出現(xiàn)了一波貶值,，又開始一輪升值，如此反復(fù)預(yù)示著單邊的狀態(tài)已經(jīng)結(jié)束了,。未來人民幣的走勢也會如此,，升值和回調(diào)的節(jié)奏交叉出現(xiàn)?！?005年匯改之后,，單邊的狀態(tài)已經(jīng)不太可能,，央行外匯準(zhǔn)備金取消后，匯率處于一個比較均衡的狀態(tài),；均衡意味著價格上下波動,，未來雙邊波動幅度更大，為了實(shí)現(xiàn)人民幣雙邊波動更大,，市場化改革的措施有必要進(jìn)一步向前推進(jìn),。”

　　他進(jìn)一步表示,，目前人民幣市場價波動率比較低,，從根本上還是要提高人民幣中間價格波動率，因為只有中間價格波動率提高了,，市場價的波動率才有可能提高,，提高市場價波動率的意義在于將屬于企業(yè)的匯率避險工具交還企業(yè)?！霸绞遣槐茈U,，越是不敢動，一直不避險,，貨幣就永遠(yuǎn)沒法動,，所以要走出這樣一個循環(huán)?！?/p>