財(cái)務(wù)問題也是監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn),。對(duì)于上能電氣,，發(fā)審委要求發(fā)行人代表說明報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額連續(xù)三年為負(fù)數(shù)的原因和合理性,，以及應(yīng)收賬款和存貨余額大幅增長(zhǎng)的原因,，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,、存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)可比上市公司是否存在重大差異及其原因,。對(duì)于致瑞傳媒,，發(fā)審委提出的問題包括發(fā)行人毛利率高于同行業(yè)可比上市公司平均水平,、銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)低于同行業(yè)上市公司平均水平的具體原因,、合理性和可持續(xù)性,，成本費(fèi)用是否真實(shí)、準(zhǔn)確,、完整入賬“,、”是否存在關(guān)聯(lián)方、潛在關(guān)聯(lián)方或者第三方為發(fā)行人承擔(dān)成本或代墊費(fèi)用的情形等,。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示,，從近期發(fā)審情況看，監(jiān)管部門對(duì)關(guān)聯(lián)交易,、利益輸送等粉飾報(bào)表以及商業(yè)賄賂行為的關(guān)注度持續(xù)提升,，不斷加大發(fā)行質(zhì)量審核力度。同時(shí),，監(jiān)管部門對(duì)通過審核企業(yè)的反饋意見也更細(xì)化,，對(duì)不同行業(yè)的企業(yè)各有側(cè)重點(diǎn)，更注重多元化考察,。

業(yè)內(nèi)人士指出,，如果擬上市企業(yè)所在行業(yè)或商業(yè)模式不符合相關(guān)政策、法規(guī)要求,，也難以通過發(fā)審會(huì),。例如，一些重污染行業(yè),、嚴(yán)重依賴稀缺礦產(chǎn)資源的行業(yè)等,，IPO審核通過率較低。

持續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管

7月召開的2017年全國(guó)證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)年中監(jiān)管工作座談會(huì)提出,，要切實(shí)加大發(fā)行質(zhì)量審核力度,，保持首次公開發(fā)行的常態(tài)化，規(guī)范和支持上市公司并購(gòu)重組,，完善退市制度,，加大退市力度，充分發(fā)揮好資本市場(chǎng)的功能,。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬7月在回應(yīng)“IPO或進(jìn)一步放寬”的問題時(shí)表示,，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)按照依法監(jiān)管,、全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管的工作要求,，嚴(yán)把上市公司入口關(guān),，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，完善IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查等工作機(jī)制,，依法嚴(yán)格審核,、嚴(yán)格監(jiān)管，督促發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé),，防止企業(yè)帶病上市,。同時(shí)，加大整頓資本市場(chǎng)秩序力度,，繼續(xù)保持“零容忍”態(tài)度,，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、違規(guī)信息披露,、操縱市場(chǎng),、內(nèi)幕交易等證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為，凈化市場(chǎng)環(huán)境,，改善資本市場(chǎng)生態(tài),，切實(shí)維護(hù)公開、公平,、公正的市場(chǎng)秩序,，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

“今年以來,，新股發(fā)行審核動(dòng)作頻頻,。監(jiān)管部門改革發(fā)審制度，合并主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委,，增加專職發(fā)審委員人數(shù),，提高發(fā)審效率。同時(shí),，不斷加大IPO發(fā)審監(jiān)管力度,，審核時(shí)關(guān)注的問題越來越細(xì)化，關(guān)注點(diǎn)越來越多,?！北本┠炒笮腿掏缎腥耸勘硎荆髽I(yè)想通過粉飾業(yè)績(jī)蒙混過關(guān)的難度大大增加,，被否案例的增多充分顯示了監(jiān)管部門依法、全面,、從嚴(yán)監(jiān)管的決心,，這有助于上市公司質(zhì)量的提升,。