證監(jiān)會日前發(fā)布聘任第十七屆發(fā)行審核委員會委員的公告，委員包括專職委員42人,、兼職委員21人,。此前,，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部發(fā)布的《發(fā)行監(jiān)管問答》指出，保薦機構應當進一步完善內部控制制度,，強化保薦機構管理層對保薦項目質量控制的簽字督導責任,。公開數據顯示，前三季度IPO通過率為80.99%,，同比明顯下降,。業(yè)內人士指出，IPO發(fā)審堅持“依法,、全面,、從嚴”的原則。具體來看,，監(jiān)管部門對于擬IPO企業(yè)的盈利能力,、內控制度、財務規(guī)范,、信息披露等較為關注,，預計未來IPO審核仍將保持從嚴態(tài)勢，市場環(huán)境將持續(xù)優(yōu)化,。

過會率明顯下降

數據顯示,，截至9月30日，證監(jiān)會今年以來共審核了405家公司的首發(fā)申請,，328家獲通過,，16家暫緩表決，8家取消審核,，53家未獲通過,。IPO審核通過率為80.99%，同比下降近10個百分點,。去年前三季度的通過率為90.96%,，全年為91.14%。去年共有271家擬IPO企業(yè)上會,，247家獲通過,，18家被否。

業(yè)內人士指出,，前三季度IPO審核通過率降幅較大,，顯示在新股發(fā)行常態(tài)后，監(jiān)管部門審核趨嚴,。

值得關注的是,，前三季度，僑源氣體,、今創(chuàng)集團,、地素時尚的首發(fā)雖獲核準,，但暫緩發(fā)行。其中,，今創(chuàng)集團,、僑源氣體暫緩發(fā)行是因為被媒體質疑，地素時尚是因為存在事項需要核查,。

證監(jiān)會官網披露的數據顯示,，截至9月28日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)576家,。其中,，已過會50家，未過會526家,。未過會企業(yè)中,，正常待審企業(yè)476家，中止審查企業(yè)50家,。業(yè)內人士認為,，“IPO堰塞湖”正在加速消化，如果保持當前的發(fā)行節(jié)奏,，預計一年左右的時間即可消化完畢。

被否原因多樣

證監(jiān)會6月份曾集中公布1-4月終止審查(申請撤回)和未通過發(fā)審會(被否決)IPO企業(yè)情況,。其中,，未通過發(fā)審會的擬IPO企業(yè)存在的問題可分為五類：內控制度的有效性及會計基礎的規(guī)范性存疑，經營狀況或財務狀況異常,，持續(xù)盈利能力存疑,，關聯交易及關聯關系存疑，申請文件的真實,、準確,、完整和及時性存疑。

前三季度發(fā)審委審核結果公告顯示,，盈利能力,、內控制度、財務規(guī)范,、信息披露等問題是企業(yè)IPO申請被否的主要原因,。其中，盈利能力最受發(fā)審委關注,，多家企業(yè)由于業(yè)績下滑,、持續(xù)經營能力存疑而被否。例如,，8月15日,，發(fā)審委要求耐普礦機就近兩年礦業(yè)生產企業(yè)不景氣的情況下橡膠耐磨制品保持高毛利率的情況進行說明,。9月13日被否的湖南廣信、賽緯電子,、智業(yè)軟件,、世紀恒通的扣非凈利潤均不足3000萬元。

財務問題也是監(jiān)管部門關注的重點,。對于上能電氣,，發(fā)審委要求發(fā)行人代表說明報告期內經營活動現金流凈額連續(xù)三年為負數的原因和合理性，以及應收賬款和存貨余額大幅增長的原因,，應收賬款周轉率,、存貨周轉率與同行業(yè)可比上市公司是否存在重大差異及其原因。對于致瑞傳媒,，發(fā)審委提出的問題包括發(fā)行人毛利率高于同行業(yè)可比上市公司平均水平,、銷售費用率遠低于同行業(yè)上市公司平均水平的具體原因、合理性和可持續(xù)性,，成本費用是否真實,、準確、完整入賬“,、”是否存在關聯方,、潛在關聯方或者第三方為發(fā)行人承擔成本或代墊費用的情形等。

新時代證券首席經濟學家潘向東表示,，從近期發(fā)審情況看,，監(jiān)管部門對關聯交易、利益輸送等粉飾報表以及商業(yè)賄賂行為的關注度持續(xù)提升,，不斷加大發(fā)行質量審核力度,。同時，監(jiān)管部門對通過審核企業(yè)的反饋意見也更細化,，對不同行業(yè)的企業(yè)各有側重點,，更注重多元化考察。

業(yè)內人士指出,，如果擬上市企業(yè)所在行業(yè)或商業(yè)模式不符合相關政策,、法規(guī)要求，也難以通過發(fā)審會,。例如,，一些重污染行業(yè)、嚴重依賴稀缺礦產資源的行業(yè)等,，IPO審核通過率較低,。

持續(xù)從嚴監(jiān)管

7月召開的2017年全國證券期貨監(jiān)管系統年中監(jiān)管工作座談會提出，要切實加大發(fā)行質量審核力度，保持首次公開發(fā)行的常態(tài)化,，規(guī)范和支持上市公司并購重組,，完善退市制度，加大退市力度,，充分發(fā)揮好資本市場的功能,。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬7月在回應“IPO或進一步放寬”的問題時表示，證監(jiān)會將繼續(xù)按照依法監(jiān)管,、全面監(jiān)管,、從嚴監(jiān)管的工作要求，嚴把上市公司入口關,，堅持問題導向,，完善IPO現場檢查等工作機制，依法嚴格審核,、嚴格監(jiān)管,，督促發(fā)行人和中介機構歸位盡責，防止企業(yè)帶病上市,。同時,，加大整頓資本市場秩序力度，繼續(xù)保持“零容忍”態(tài)度,，嚴厲打擊欺詐發(fā)行,、違規(guī)信息披露、操縱市場,、內幕交易等證券市場違法違規(guī)行為,，凈化市場環(huán)境，改善資本市場生態(tài),，切實維護公開、公平,、公正的市場秩序,，保護投資者特別是中小投資者合法權益。

“今年以來,，新股發(fā)行審核動作頻頻,。監(jiān)管部門改革發(fā)審制度，合并主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委,，增加專職發(fā)審委員人數,，提高發(fā)審效率。同時,，不斷加大IPO發(fā)審監(jiān)管力度,，審核時關注的問題越來越細化，關注點越來越多?！北本┠炒笮腿掏缎腥耸勘硎?，企業(yè)想通過粉飾業(yè)績蒙混過關的難度大大增加，被否案例的增多充分顯示了監(jiān)管部門依法,、全面,、從嚴監(jiān)管的決心，這有助于上市公司質量的提升,。

證監(jiān)會此前在集中公布35家終止審查及18家未通過發(fā)審會的IPO企業(yè)情況時表示,，下一步將進一步強化發(fā)行監(jiān)管，嚴格審核,。在嚴防企業(yè)造假的同時,，嚴密關注企業(yè)通過短期縮減人員、降低工資,、減少費用,、放寬信用政策促進銷售等方式粉飾業(yè)績的情況，一經發(fā)現,，將綜合運用專項問核,、現場檢查、采取監(jiān)管措施,、移送稽查等方式嚴肅處理,。證監(jiān)會將繼續(xù)定期公布終止審查和未通過發(fā)審會的IPO企業(yè)名單及審核中關注的主要問題，持續(xù)提高發(fā)行監(jiān)管工作的透明度,，進一步貫徹落實“依法,、全面、從嚴”監(jiān)管的工作要求,，督促發(fā)行人和中介機構歸位盡責,，提高首發(fā)企業(yè)申報質量，支持符合條件的企業(yè)上市融資,，提升資本市場服務實體經濟能力,，維護經濟金融安全，為資本市場和實體經濟發(fā)展不斷提供源頭活水,。