中國基金報記者 劉芬

首批基金中基金(FOF)產(chǎn)品獲批后,業(yè)內(nèi)對FOF產(chǎn)品的收費模式產(chǎn)生諸多討論?；鸸就度氪罅咳肆ξ锪Σ拍鼙ＷCFOF產(chǎn)品的順利發(fā)行;產(chǎn)品成立后需持續(xù)投入才能保持基金的正常運營。除了基金運作過程發(fā)生的費用,基金公司不直接在產(chǎn)品信息披露中體現(xiàn)的隱性開支多,在一定程度上合理收費才能更好地管理產(chǎn)品,。

搶灘FOF系統(tǒng)運維先行

華夏、南方,、嘉實、建信,、泰達(dá)宏利,、海富通等6家基金公司的FOF產(chǎn)品正在火熱募集。殊不知,基金公司在發(fā)行新型產(chǎn)品之前要做大量的準(zhǔn)備工作,。由于FOF產(chǎn)品的一大特點是基金經(jīng)理選基金,按照傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)交易流程,機(jī)構(gòu)需通過直銷渠道購買基金,首先開戶要提供法人代表,、營業(yè)執(zhí)照、印鑒卡等七,、八份公司資料傳真,比個人投資者開戶要復(fù)雜得多,所有材料審核通過后才能確認(rèn)開戶,。

機(jī)構(gòu)開戶得到確認(rèn)后,申購、贖回的交易流程也不如個人投資者交易方便,基金交易過程中的扣款操作并不能如個人投資者交易那樣直接通過網(wǎng)銀扣款,。FOF產(chǎn)品獲批后,如果基金經(jīng)理不能高效便捷地購買很多公司的基金,無疑會影響操作效率,。由于基金公司并不自主開發(fā)直銷系統(tǒng)、估值系統(tǒng)等業(yè)務(wù)系統(tǒng),主流使用恒生,、金證,、贏時勝等科技公司的產(chǎn)品,。隨著基金公司FOF業(yè)務(wù)的開展,不少基金公司服務(wù)提供商也同步布局FOF投資系統(tǒng)的業(yè)務(wù)。

據(jù)中國基金報記者了解,搶灘FOF投資系統(tǒng)的公司有恒生電子,、盈米財富等機(jī)構(gòu),。恒生電子自2016年9月開始對外推介涉及FOF業(yè)務(wù)的產(chǎn)品,盈米財富也同步推出類似的FOF投資系統(tǒng)。首批FOF獲批后,仍有46家基金公司在排隊審批FOF產(chǎn)品,恒生,、盈米財富也在加速尋求基金公司合作,。盈米財富市場人員告訴記者,盈米已密集走訪了近30家基金公司。

FOF投資系統(tǒng)的共同特點是要解決FOF投資中“一站式”開戶和快速下單的問題,。恒生的技術(shù)人員告訴記者,恒生的FOF業(yè)務(wù)相關(guān)系統(tǒng)產(chǎn)品涉及很多方面,比較復(fù)雜,。

盈米財富旗下的FOF投資交易系統(tǒng)不僅是個交易平臺,同時兼具投研平臺的作用。盈米財富市場人員表示,基金公司只要一次性開戶,就可以實現(xiàn)不同公司基金產(chǎn)品的統(tǒng)一購買;基金經(jīng)理也可以通過系統(tǒng)自帶的輔助工具,抓取個性化的信息,分析目標(biāo)基金的波動率,、收益率,、重倉股,從而完成構(gòu)建投資組合。

據(jù)一家正在發(fā)行FOF產(chǎn)品的基金公司人士介紹,系統(tǒng)改造需要對各類交易系統(tǒng)做評估,用基金公司直銷交易比較麻煩,要開很多家基金的賬戶,第三方的系統(tǒng)比較方便,但又涉及托管行給三方劃款,各有優(yōu)缺點,。一番權(quán)衡之后,該公司還是選擇了某第三方提供的系統(tǒng),。

基金公司業(yè)務(wù)隱性開支多

不過,天下沒有免費的午餐?；鸸臼褂玫谌焦咎峁┑姆?wù)都是有成本的,以恒生電子為例,恒生對外銷售的產(chǎn)品細(xì)分到具體的功能模塊,、接口,單個的功能報價從幾萬元到數(shù)十萬元,大型系統(tǒng)服務(wù)則是上百萬元。

基金公司一旦把資金投入到系統(tǒng)的優(yōu)化中,并不從基金資產(chǎn)中直接扣除,而是從基金公司的預(yù)算成本中扣除,。按照規(guī)定,從基金資產(chǎn)中直接扣除的基金運營費主要包括基金管理費,、基金托管費、證券交易費用,、基金信息披露費用,、與基金相關(guān)的會計費和律師費、召開持有人大會費用等,。

基金公司的主要收入來源為管理費,而管理費又要被銷售渠道分尾傭,實際所得管理費并不是直接從基金資產(chǎn)中扣除的,。基金公司的成本貴在人,但系統(tǒng)上的投入也不低,也是基金公司的成本大頭之一,。系統(tǒng)得到優(yōu)化升級,投資交易效率也將隨之提高,從而提升基金產(chǎn)品業(yè)績,持續(xù)盈利,、發(fā)展勢頭猛的基金公司會不吝在系統(tǒng)運營上的投入。

《基金中基金指引》明確規(guī)定,基金管理人,、基金托管人不得對FOF財產(chǎn)中持有的自身管理或托管的基金部分收取管理費及托管費,。FOF發(fā)展過程中無法避免雙重收費的問題,雙重收費使發(fā)行FOF產(chǎn)品的基金公司處在爭議的風(fēng)口浪尖。

某基金公司產(chǎn)品人士表示,現(xiàn)在的制度設(shè)計是回避了雙重收費,維護(hù)了投資者利益,基金公司在一定程度上犧牲了一部分利益,。同時,他也表達(dá)了擔(dān)憂,如果收入不能覆蓋成本,FOF業(yè)務(wù)的可持續(xù)性堪憂,。

業(yè)內(nèi)人士表示,公募FOF也涉及主動管理,涉及研究、投資、銷售,、清算等業(yè)務(wù),每一個流程都是有成本的?，F(xiàn)在市場上的基金數(shù)量有4000多只,選基金的難度甚至超過選股。投資者購買FOF,就是為了享受專業(yè)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理服務(wù),免去選基之苦,應(yīng)該支付一定的費用,。

某中型公募的業(yè)務(wù)人員表示,基金公司員工做業(yè)務(wù)也付出了不少,如果FOF做出了業(yè)績,應(yīng)有收取管理費的底氣,。