就在國慶節(jié)前一天,，央行宣布從2018年開始,，對普惠金融實施定向降準(zhǔn)。在市場人士看來,，雖然這一舉措對市場中長期流動性預(yù)期存在利好,，但10月份的資金面仍然有不小的壓力。

定向降準(zhǔn)不“灌水”

值得注意的是，雖然這并非央行首次實施定向降準(zhǔn),，但此次在貸款定義和覆蓋機(jī)構(gòu)兩方面都較之前有所擴(kuò)充,。

首先，定向降準(zhǔn)政策考核范圍由現(xiàn)行的小微企業(yè)貸款和涉農(nóng)貸款調(diào)整為普惠金融領(lǐng)域貸款,。這不僅覆蓋了原有定向降準(zhǔn)領(lǐng)域的小微企業(yè)和“三農(nóng)”貸款,，還將政策延伸到脫貧攻堅和“雙創(chuàng)”等其他普惠金融領(lǐng)域貸款，政策外延更加完整和豐富,。

其次,，此次定向降準(zhǔn)考核的金融機(jī)構(gòu)范圍覆蓋了國有商業(yè)銀行、中國郵政儲蓄銀行,、股份制商業(yè)銀行,、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和外資銀行,。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，按現(xiàn)有數(shù)據(jù)測算，可覆蓋全部大中型商業(yè)銀行,、約90%的城商行和約95%的非縣域農(nóng)商行,。

在此基礎(chǔ)上，央行對普惠金融領(lǐng)域的貸款設(shè)置了兩檔考核比例,。達(dá)到第一檔的金融機(jī)構(gòu),，其存款準(zhǔn)備金率在法定存款準(zhǔn)備金率基準(zhǔn)檔基礎(chǔ)上下調(diào)0.5個百分點，達(dá)到第二檔的金融機(jī)構(gòu)則可下調(diào)1.5個百分點,。

有機(jī)構(gòu)據(jù)此預(yù)計,，降準(zhǔn)將釋放流動性近萬億元。不過,，從實際測算來看,，央行并未“大水漫灌”。據(jù)海通證券研究所統(tǒng)計的26家上市銀行結(jié)果顯示,，其中15家享受了第一檔降準(zhǔn),，有6家享受第二檔降準(zhǔn)，此外還有3家縣域農(nóng)商行享受的是單獨的降準(zhǔn)優(yōu)惠,，這意味著大多數(shù)銀行已經(jīng)享受了第一檔降準(zhǔn)優(yōu)惠,。據(jù)其預(yù)計，第一檔達(dá)標(biāo)的上市商業(yè)銀行將在明年初大約釋放1700億資金,，第二檔達(dá)標(biāo)并不容易,，額外降準(zhǔn)或再多釋放1400億資金。

此外,，這次定向降準(zhǔn)與以往的另一大不同是政策生效時間。過去定向降準(zhǔn)政策出臺后，短時間內(nèi)就正式實施,。此次央行卻預(yù)留了至少三個月的“緩沖期”,。按以往慣例，考核結(jié)果在每年2月才出來,，因此可能真正降準(zhǔn)落地要等到2018年2月,。

“對普惠金融實施定向降準(zhǔn)政策并不改變穩(wěn)健貨幣政策的總體取向?！毖胄杏嘘P(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào),，對普惠金融實施定向降準(zhǔn)政策建立了增加普惠金融領(lǐng)域貸款投放的正向激勵機(jī)制，有助于促進(jìn)金融資源向普惠金融傾斜,，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),，這屬于一種結(jié)構(gòu)性的政策。同時,，定向降準(zhǔn)政策釋放的流動性也是符合總量調(diào)控要求的,，銀行體系流動性保持基本穩(wěn)定。