下一步，央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策,，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長,，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長和供給側結構性改革營造良好的貨幣金融環(huán)境。

交通銀行金研中心高級研究員鄂永健指出,，新的定向降準政策的結構性支持力度更大,、針對性更強，預計未來在保持總體穩(wěn)健中性的情況下,，貨幣政策將更為注重差別化,、定向,、結構性。

節(jié)后資金面喜憂參半

在業(yè)內(nèi)人士看來,，節(jié)前定向降準的節(jié)后效應并不會立竿見影,。中金固收研究團隊認為，明年地方債置換減少,，一季度債券供給壓力下降,，且貸款融資需求減弱的情況下，降準釋放的資金將用于債券配置,，改善債券供需關系,。而這種預期上的利好會直接反映到四季度債市，有利于債券收益率逐步下行,，也有助于目前較為平坦的收益率曲線的修復,。

放眼10月份，繳稅因素仍是擾動資金面的重要因素之一,。近5年來,，10月新增財政存款均值接近6000億元，規(guī)模不小,。興業(yè)研究指出,，參考今年7月份，財政存款大幅增加了10000億元,，超市場預期,，資金利率居高難下。因此,，10月份資金利率中樞難以見到快速下行的可能性,。

從資金到期情況來看，10月將陸續(xù)有3筆中期借貸便利（MLF）到期,，到期量高達4395億元,，為年內(nèi)到期量次高的月份。且到期時間點集中在資金容易緊張的中旬時間段,，屆時資金面或將有所波動,。

鑒于央行貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健中性，10月份流動性不會寬松,。據(jù)興業(yè)研究統(tǒng)計,，9月中旬央行連續(xù)進行逆回購凈投放，在8500億元逆回購操作中,，75%均為7天期的短期操作,。這意味著9月中旬大量逆回購操作所投放的資金都無法實現(xiàn)“跨季”，央行無意放松10月份的資金面,。