雖然經(jīng)濟(jì)自身的韌性較強(qiáng),、波動(dòng)不大，但人“心”波動(dòng)較大,。隨著部分行業(yè)步入寡頭壟斷、盈利持續(xù)時(shí)間超預(yù)期,，周期屬性下降,，公用事業(yè)屬性上升，有助于提升估值水平。

國(guó)際經(jīng)濟(jì)：美歐制造業(yè)PMI均創(chuàng)新高,，全球股市普漲,。9月美國(guó)ISM制造業(yè)PMI指數(shù)為60.8，歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值58.1,，分別創(chuàng)2004年5月和2011年2月以來(lái)新高,。受颶風(fēng)影響，9月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)為-3.3萬(wàn),，但9月美國(guó)失業(yè)率和勞動(dòng)參與率均有所改善,，平均時(shí)薪環(huán)比、同比分別為0.5%,、2.9%,，大幅超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息概率上升至90.6%,。美國(guó)眾議院通過(guò)2018財(cái)年4.1萬(wàn)億美元預(yù)算決議,，特朗普稅改取得9月末方案公布后首個(gè)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。西班牙憲法法院10月5日宣布暫時(shí)取消將于10月9日舉行的加泰羅尼亞自治區(qū)議會(huì)全體會(huì)議,。上周全球股市普漲,，美國(guó)10年期國(guó)債收益率上升4BP至2.37%，美元指數(shù)繼續(xù)回升至93.80,，金價(jià)油價(jià)下跌,。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)：PMI創(chuàng)新高，外需回升供地增加發(fā)電耗煤上升,。9月制造業(yè)PMI為52.4%,，創(chuàng)2012年5月以來(lái)新高，連續(xù)14個(gè)月在榮枯線上方,，新訂單和新出口訂單改善預(yù)示內(nèi)外需均回升,。地產(chǎn)銷售繼續(xù)下滑，但土地成交明顯上升,。9月100大中城市土地成交同比20.4%,，高于8月同比-4.9%，主要來(lái)自一二線城市的拿地規(guī)模上升,。9月發(fā)電耗煤量同比24.4%,，明顯高于8月13.2%，第三個(gè)月上升,。螺紋鋼價(jià)格周環(huán)比下跌2.7%,，有色走強(qiáng)。本周菜價(jià)下跌,，豬價(jià)跌幅收窄,。

貨幣：人民幣企穩(wěn),，資金面偏緊。9月最后一周央行公開(kāi)市場(chǎng)共有6800億逆回購(gòu)到期,，累計(jì)凈回籠3600億,。央行稱，臨近月末財(cái)政支出力度加大,，對(duì)沖央行逆回購(gòu)到期等因素后銀行體系流動(dòng)性處于較高水平,，這是近期公開(kāi)市場(chǎng)操作量不大的原因之一。截至9月30日,，R007為3.2042%,，較上周下降27.12個(gè)BP；DR007利率為3.1622%,，較上周上升20.89個(gè)BP,；1年期國(guó)債收益率為3.4660%，較上周下降0.14個(gè)BP,；10年期國(guó)債收益率為3.6136%,，較上周下降0.73個(gè)BP。9月最后一周美元兌人民幣中間價(jià)上升0.77%,，預(yù)計(jì)未來(lái)人民幣短期企穩(wěn)雙向波動(dòng),。

政策：央行定向降準(zhǔn)，混改提速,，環(huán)保高壓,，多地地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)。央行宣布自2018年起針對(duì)普惠金融領(lǐng)域?qū)嵤┒ㄏ蚪禍?zhǔn),，此次定向降準(zhǔn)旨在落實(shí)27日國(guó)務(wù)院支持結(jié)構(gòu)性改革的部署,，不宜過(guò)度解讀為重回“放水”，貨幣政策將繼續(xù)保持中性,。國(guó)資委表示混合所有制改革前兩批已有19家企業(yè)參與混改,，第三批正在研究之中、不久將推出,，下一步混合所有制改革堅(jiān)持“一企一策”,。環(huán)保高壓持續(xù)，環(huán)保部強(qiáng)調(diào)要通過(guò)強(qiáng)化環(huán)境執(zhí)法監(jiān)管,，推動(dòng)大氣污染防治各項(xiàng)措施落地見(jiàn)效,，要嚴(yán)格量化考核問(wèn)責(zé)，促進(jìn)壓力傳導(dǎo)到位,；山西,、四川等多地打響秋冬大氣污染治理攻堅(jiān)戰(zhàn)。多地房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí),，福建省于國(guó)慶期間出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的八條措施》,，加強(qiáng)商品房預(yù)售監(jiān)管,，年內(nèi)啟動(dòng)共有住房建設(shè),，增加住房租賃供應(yīng)等,；此前，青島,、石家莊,、長(zhǎng)沙、重慶等地在近期加碼樓市調(diào)控,。