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近期港股市場汽車板塊行情持續(xù)火熱,，多只新能源汽車股聯(lián)手飚漲,，引發(fā)市場關(guān)注,。分析認為，近期管理層五部門聯(lián)合發(fā)文出臺行業(yè)新政策,， “雙積分”啟動在即,、新能源汽車或迎來最大利好，國內(nèi)市場需求也有望進一步增大,，在此背景下,，A股市場新能源汽車板塊或?qū)⒏螲股步伐大幅上揚，其中,，整車制造與充電樁,、鋰電池等細分領(lǐng)域標的股值得關(guān)注。

整車制造

龍頭優(yōu)勢凸顯

■ 本報記者 舒婭疆

當前國內(nèi)新能源汽車正處于政策利好的風口之上,，而整車制造被認為是板塊內(nèi)有望直接獲益的細分領(lǐng)域,。

9月28日,工業(yè)和信息化部、財政部,、商務部,、海關(guān)總署、質(zhì)檢總局聯(lián)合公布了《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》,；辦法中明確了積分核算方法,并設立了新能源汽車積分比例要求的門檻,。從2019年度開始設定新能源汽車積分比例要求,管理辦法自2018年4月1日起施行。

對此,，東吳證券分析師高登指出,，雙積分政策正式落地,預計2020年新能源汽車產(chǎn)量將達到200萬輛?！凹僭O2020年乘用車產(chǎn)量3000萬輛,純電動占比75%,滿足1.2倍積分的電動車占比30%,平均單車新能源積分約為3.7,新能源乘用車產(chǎn)量需滿足150萬輛才能達到要求,加上商用車部分,新能源汽車總產(chǎn)量預計達到200萬輛,。”

中國銀河國際研究所認為,，在工信部的積分制下,汽車生產(chǎn)商將承擔更多推廣新能源汽車的責任,。因此,具有先發(fā)優(yōu)勢的領(lǐng)先企業(yè)將成為主要受益者。浙商證券分析師鄭丹丹則指出,，《管理辦法》的正式落地將利好新能源車產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展,并將推動新能源車消費升級,。新能源積分和平均燃料消耗量積分的實施,將加速我國新能源車對傳統(tǒng)燃油車的替代。

從投資機會的角度來看,，高登表示,，雙積分政策出臺,彰顯國家發(fā)展新能源汽車的決心,未來將以更市場化的方式鼓勵技術(shù)進步的優(yōu)勢企業(yè)勝出,維持行業(yè)“增持”評級。推薦新能源客車龍頭宇通客車,電動物流車龍頭東風汽車,建議關(guān)注布局較早的自主品牌乘用車比亞迪,、江淮汽車,、眾泰汽車等,。

渤海證券分析師張冬明則認為,國家支持新能源汽車行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意愿沒有改變,隨著國家推廣目錄和各地方補貼政策的陸續(xù)發(fā)布,市場需求有望加速提升,下半年新能源汽車發(fā)展將持續(xù)向好,產(chǎn)銷有望逐步走高,建議重點關(guān)注新能源乘用車及運營、物流專用車以及新能源客車等方面的投資機會,推薦比亞迪,、江淮汽車,、東風汽車、宇通客車,、金龍汽車,。

潛力股精選

宇通客車 （600066）

平安證券分析師王德安認為，宇通客車的新能源客車2017年第三季度銷量大概率高于2016年同期,，其中純電動占比可能提高,。10月份公司新能源客車銷量有望實現(xiàn)較高增速，并在第四季度放量,。電池成本下降超出年初預期,，疊加公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司毛利率有望得到保證,。同時,，國內(nèi)公交車市場保有量有望從60萬臺上升到70萬臺，新能源滲透率在80%以上,，宇通公交車銷售的優(yōu)勢區(qū)域增長潛力大,，公司新能源客車市占率有望進一步提高。

江淮汽車 （600418）

國聯(lián)證券分析師馬松表示,，江淮汽車今年5,、6兩月連續(xù)創(chuàng)下了公司新能源汽車月銷量的新高，截至7月,，公司累計銷售新能源汽車1.19萬輛,，累計銷量增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。后續(xù)公司在新能源汽車領(lǐng)域的看點頗多：年內(nèi)三款基于第7代平臺打造的新車有望上市,；與蔚來合作的首款量產(chǎn)車型ES8預計將于2018年推出,；與大眾的合作也在穩(wěn)步推進中?？紤]到合資公司主要生產(chǎn)廉價電動車,，看好其在銷量上的潛力。除了新能源汽車領(lǐng)域,，公司后續(xù)還有望和大眾在智能汽車,、互聯(lián)汽車以及無人駕駛汽車領(lǐng)域進行全面合作，與大眾的合作將顯著加強公司在電動化,、智能化領(lǐng)域的布局,，全面提升公司在研發(fā),、設計,、生產(chǎn)等領(lǐng)域的競爭力,，助力公司長期發(fā)展。

東風汽車 （600006）

公司是東風集團旗下的輕型商用車平臺,，東吳證券分析師高登認為,，電動物流車市場空間超過 200萬輛/年，公司有望在政策催化下迎來快速增長——2017年7月,， 全行業(yè)生產(chǎn)電動物流車10813輛,，同比增長1536%， 行業(yè)進入快速發(fā)展階段,，東風汽車則是當之無愧的電動物流車王者,，2017年1-7月市占率第一，同時,，公司在新能源汽車領(lǐng)域布局早,，目前已形成了2000臺客車、6000臺廂貨,、 1.2萬臺輕客和4000臺輕卡的新能源產(chǎn)能,。總體來看,，電動物流車在國家政策支持下大有可為,，隨著行業(yè)快速增長期的到來，公司作為行業(yè)龍頭將直接受益,。

金龍汽車 （600686）

安信證券分析師衡昆表示,，2017年7月是金龍汽車公司困境反轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)折點，隨著2017年7月蘇州金龍正式恢復生產(chǎn)資質(zhì),，緊接著下半年政府采購熱潮掀起,，預計2017下半年公司新能源業(yè)績將貢獻較大業(yè)績彈性。另一方面,，繼9月13日 “福建省新8條”提出全面更換電動公交車,、提供客車開發(fā)獎勵每車100萬等有力扶持政策后，9月26日福建省又發(fā)布新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,，規(guī)劃指出金龍汽車新能源客車2020年銷量目標為4.5萬輛,，大超市場預期，衡昆認為受益福建省政策大力扶持,，公司新能源汽車業(yè)務轉(zhuǎn)機已至,。

比亞迪 （002594）

2017年上半年國內(nèi)汽車市場增長速度放緩，在此情況下,，比亞迪的新能源汽車保持了較高增長水平,，今年上半年共售出約16萬輛，同比增長31%,。聯(lián)訊證券分析師王鳳華指出,，公司作為國內(nèi)新能源汽車的領(lǐng)軍企業(yè)之一,，上半年的市場份額約為19.5%，旗下的比亞迪e5,、宋等車型持續(xù)熱銷,，截止7月，比亞迪宋DM已經(jīng)連續(xù)三月登頂插電混動汽車銷量榜首,，并在7月以5069輛的成績奪得國內(nèi)新能源汽車月銷量第一名,，也刷新了插混車型的單月銷量記錄。未來隨著地方補貼政策的不斷落實,，以及雙積分制度的實施,，新能源汽車預計將重返高增長時代。

鋰電池,、充電樁

具備增長潛力

■ 本報記者 林珂

新能源汽車整車制造企業(yè)近期熱度持續(xù)提升背后,，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)也有望跟風上漲。值得一提的是,，鋰電池,、充電樁等細分領(lǐng)域在經(jīng)過前期調(diào)整后逐步企穩(wěn)，第二波行情有望隨時到來,。

從新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上來看,，動力電池當屬最重要的零部件之一。目前來看,，三元鋰電池持續(xù)替代磷酸鐵鋰電池,，成為我國主流動力電池是大勢所趨。有行業(yè)人士預計,，2017-2020年我國動力電池復合增速將達59%,，而三元鋰電池的復合增速將高達88%。鋰電池行業(yè)景氣度持續(xù)高漲,，隨著下游需求的增加,，行業(yè)龍頭值得關(guān)注，業(yè)績存在超預期可能,。

從鋰電池行業(yè)機會來看,，中金公司分析師李璇預計電池與材料行業(yè)基本面與市場預期均已企穩(wěn)，考慮到下半年銷售旺季與2018年國家補貼不退坡,，2017下半年至2018年行業(yè)仍將維持高景氣,。龍頭公司的領(lǐng)先優(yōu)勢將得到市場的重新認可。推薦國軒高科,、滄州明珠,、新宙邦，建議關(guān)注杉杉股份、天賜材料,、創(chuàng)新股份,、雙杰電氣等。

此外,，充電樁數(shù)量的不足一直是制約新能源汽車發(fā)展的重要因素之一,。在業(yè)內(nèi)人士看來,，當前國內(nèi)充電樁遠不能滿足新能源車出行需求,，預計未來幾年新能源車銷售有望保持40%的復合增速，充電樁需加速建設,、補足短板,。同時，多部委推進充電樁建設,，電網(wǎng)公司及社會資本將加快充電樁建設,，2017年開始充電樁建設有望逐步加快，“十三五”期間充電樁建設值得期待,。

中泰證券分析師邵晶鑫分析指出,，今年年初，能源局便把探索合理商業(yè)與補貼模式定為充電樁市場政策的新方向,，其也將自上而下保障充電樁市場快速發(fā)展,。能源局全年目標建設充電樁90萬，國網(wǎng)計劃建充電樁2.9萬,，由此看出更多樁的增量來自于社會布局,。因此我們預計未來在充電樁運營市場，民企望逐步成為主流,，優(yōu)先卡位的龍頭競爭優(yōu)勢更明顯,。建議關(guān)注制造廠商科士達、中恒電氣,、和順電氣,、通合科技、科陸電子等,；運營廠商特銳德,、萬馬股份、北巴傳媒等,。

潛力股精選

國軒高科 (002074)

公司2017年上半年與龍頭車企中通客車,、南京金龍保持緊密合作，訂單量及訂單金額提升顯著,，2017年上述兩家公司的電池組訂單合計18600套,，較去年增長55%，訂單金額合計28.2億元，較去年增長34.61%,。申萬宏源證券指出,，今年公司加速乘用車三元電池市場布局，三元產(chǎn)能有序釋放,，與北汽新能源,、眾泰、奇瑞等新能源乘用車企合作,，其中北汽新能源的訂單量達到12900套,，訂單金額14.91億元，三元電池將成為今明兩年公司一大業(yè)績增長點,。公司長期發(fā)展受益市場格局集中和產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局,。

天賜材料 (002709)

公司用十年時間做到鋰電池電解液全球龍頭，強成本控制力,、全球優(yōu)質(zhì)大客戶,、深厚研發(fā)實力打造核心競爭力，目前正努力開發(fā)新型鋰鹽,、添加劑等高端產(chǎn)品,，后續(xù)還將進一步拓寬市場份額，全球電解液龍頭競爭力凸顯,。公司具備快速向其他鋰電材料領(lǐng)域拓展的能力,。中泰證券指出，目前公司正積極布局,。橫向上,，通過參股艾德納米與自主研發(fā)，布局磷酸鐵鋰,、三元正極材料領(lǐng)域,。縱向布局上,，通過參股云鋰股份,、容匯鋰業(yè)不斷夯實上游鋰資源布局。我們認為公司將成為全球鋰電材料航母企業(yè),，在行業(yè)發(fā)展大空間下,，公司將通過不斷布局打開新發(fā)展空間，航母正加速啟航,。

新宙邦 (300037)

公司上半年受益電容器化學品市場回暖,，該項業(yè)務營收扭轉(zhuǎn)連續(xù)三年的下跌趨勢出現(xiàn)增長，電解液平穩(wěn)符合預期,。太平洋證券指出,，公司是國內(nèi)電容器化學品和電解液龍頭，今年主要受累電解液價格下跌，增長出現(xiàn)瓶頸,。往后看,，電解液市場需求呈上升趨勢；電容器化學品收入扭轉(zhuǎn)多年下降出現(xiàn)明顯增長,，市場回暖明顯,；惠州二期預計今年9月試生產(chǎn)打開新成長空間。同時近期公司多元布局,，收購巴斯夫電池材料強化電解液業(yè)務,；收購永晶科技25%股權(quán)拓展含氟精細化學品業(yè)務；海斯福近期也公告擴張高端氟化學品,?？春霉驹谀壳案鱾€領(lǐng)域內(nèi)做強做大的決心,。

中恒電氣 (002364)

公司中標國家電網(wǎng)公司第二次物資招標采購2017年電源項目,，體現(xiàn)了公司在充電樁領(lǐng)域競爭力；公司中標中國移動政企分公司信息港四號地A2-1,、A2-2數(shù)據(jù)中心項目儲能及備電服務采購項目,，儲能業(yè)務架構(gòu)逐漸明晰。海通證券指出,，公司受益于充電樁扶持政策,，憑借過硬的生產(chǎn)制造技術(shù)占據(jù)充電樁市場重要市場份額，該業(yè)務有望快速增長,；同時利用電改契機參,、控股地方電力綜合服務商，先圈住客戶后通過增值服務變現(xiàn),，商業(yè)模式清晰,，預計異地擴張快速，充電樁和能源互聯(lián)網(wǎng)雙龍頭將揚帆再起航,。維持 “買入”的投資評級,。

科士達 (002518)

公司基于同源技術(shù)培養(yǎng)的光伏逆變器、充電樁模塊業(yè)務面臨良好的行業(yè)機遇,，近幾年增速較快并且有望發(fā)展為公司業(yè)務重要增長點,。我們看好公司的長期持續(xù)經(jīng)營能力?？梢钥吹?，公司完全依靠產(chǎn)品銷售的內(nèi)生發(fā)展，過去4年實現(xiàn)業(yè)績復合增速34%,，實現(xiàn)總資產(chǎn)規(guī)模增長70%以上,，體現(xiàn)出了強勁的經(jīng)營管理能力。招商證券指出，公司光伏逆變器上半年收入增長126%,，在手訂單充足,，有望保持高速增長。充電樁業(yè)務2016年實現(xiàn)了70%以上增長,，受益于新能源汽車的大發(fā)展,，公司充電樁模塊業(yè)務有望成為重要的增長點。