新希望乳業(yè)在招股書中解釋，公司的資產(chǎn)負債率高于同行業(yè)水平,，主要原因是公司融資渠道相比一般上市公司還較為單一，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)中向新希望財務有限公司,、銀行的短期借款及其他應付款較多,，使得負債占比較高，導致資產(chǎn)負債率高于同行業(yè)水平,。此外,，公司主要客戶包括商超和連鎖等渠道,，應收賬款回款賬期較長，而公司所處行業(yè)為資金密集型行業(yè),，生產(chǎn)經(jīng)營中對流動資金的需求較高,。 公司表示，如果銀行借款收縮或國家采取從緊的貨幣政策,，公司不能及時取得銀行貸款,，可能給公司資金周轉(zhuǎn)帶來重大影響。

　　推動區(qū)域市場發(fā)展,，并購擴張效果待觀察

　　新希望乳業(yè)資產(chǎn)騰挪后擬上市融資進行擴張,，但實際效果有待觀察。

　　目前來看,，新希望乳業(yè)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易較多,。

　　招股書顯示，新希望乳業(yè)的關(guān)聯(lián)公司多達近百家,，報告期,，發(fā)生采購的關(guān)聯(lián)交易分別為3.40億元、2.79億元,、2.75億元,、2.18億元，占比為14.01%,、10.52%,、10.03%、16.12%,，均超10%,。同期關(guān)聯(lián)銷售額為45.75萬元、2590.46萬元,、8772.20萬元,、4893.72萬元，占比為0.01%,、0.66%,、2.16%、2.35%,。

　　此外,，公司還涉及關(guān)聯(lián)租賃、關(guān)聯(lián)擔保,、與非金融關(guān)聯(lián)方的借款等,。在與關(guān)聯(lián)方往來資金中，公司還存在對受托支付方式取得的銀行借款向關(guān)聯(lián)方進行周轉(zhuǎn)情況。

　　報告期,，公司與新希望貿(mào)易之間的發(fā)生金額分別為6.67億元,、14.98億元、13.25億元,、0元,，新希望集團與公司之間的發(fā)生額分別為11.05億元、8.80億元,、0元,、0元。

　　報告期,，關(guān)聯(lián)方主要應收賬款余額為0.91萬元,、2350.89萬元、1599.79萬元,、383.21萬元,。關(guān)聯(lián)方已預付賬款為2428.68萬元、0.4萬元,、206.29萬元,、1.25億元。

　　新希望乳業(yè)解釋,，上述關(guān)聯(lián)交易均為經(jīng)營性,，不存在利益輸送情形。

　　除備受關(guān)注的關(guān)聯(lián)交易外,，新希望乳業(yè)的區(qū)域性擴張效果也有待檢驗,。

　　業(yè)內(nèi)研究人士認為，新希望乳業(yè)并購后產(chǎn)生的效果是,，推動了區(qū)域市場的發(fā)展,，后者發(fā)展可圈可點，但新希望乳業(yè)尚未形成一個全國性品牌,，它仍然是以區(qū)域企業(yè),、區(qū)域品牌為主，知名度偏低,，如果不能快速形成全國性品牌,，資源使用就會分散,，競爭力提升難度不小,。