近期,，一連串的利好消息襲向原油市場(chǎng)：颶風(fēng)內(nèi)特造成美國(guó)部分煉油廠關(guān)停,、石油輸出國(guó)組織(OPEC)稱(chēng)或采取進(jìn)一步措施提振油價(jià)、沙特計(jì)劃削減11月原油出口,、美國(guó)或重新對(duì)伊朗實(shí)施制裁,。

　　多頭故事的集中爆發(fā)，令國(guó)際油市迅速回暖,，截至昨日,，美油、布油收三連陽(yáng),。

　　多頭故事“集中爆發(fā)”

　　相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期以來(lái),，在原油價(jià)格的博弈中,，原油供給被當(dāng)作最關(guān)鍵的一環(huán)。在這一背景下,，OPEC屢次主導(dǎo)限產(chǎn)保價(jià),，雖然長(zhǎng)期看每每被美國(guó)等石油生產(chǎn)大國(guó)搶占市場(chǎng)份額，但對(duì)短期油市的提振卻很“見(jiàn)效”,。

　　近期在颶風(fēng)內(nèi)特造成墨西哥灣沿岸多個(gè)煉油廠關(guān)停,，根據(jù)美國(guó)政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，墨西哥灣沿岸約有85%的原油產(chǎn)量因颶風(fēng)內(nèi)特影響而被迫下線,，約合149萬(wàn)桶/日,。在美國(guó)原油供給減少的情況下，OPEC出手,，頻頻扔出多頭故事“炸彈”,。

　　本周一，OPEC秘書(shū)長(zhǎng)巴爾金都表示,，由于OPEC堅(jiān)守限產(chǎn)協(xié)定,，石油市場(chǎng)正在迅速重新平衡，已經(jīng)幾乎完全消除精煉油品供應(yīng)過(guò)剩的情況,。OPEC與其他產(chǎn)油同盟國(guó)的同意減產(chǎn)的協(xié)議始于去年12月,。

　　“無(wú)論海上還是陸上，近幾個(gè)月的跡象都顯示原油市場(chǎng)在恢復(fù)平衡,，去庫(kù)存過(guò)程繼續(xù),，各地石油儲(chǔ)罐都大量排空?！睋?jù)報(bào)道,，OPEC秘書(shū)長(zhǎng)在日前如此樂(lè)觀地表示。他還呼吁美國(guó)包括頁(yè)巖油在內(nèi)的廣大生產(chǎn)商共同加入到限產(chǎn)報(bào)價(jià)的行列隊(duì)伍中,，并表示,，OPEC考慮年底或明年年初與美國(guó)獨(dú)立油企和對(duì)沖基金進(jìn)行會(huì)晤。

　　巴爾金都表示,，產(chǎn)油國(guó)可能需要采取進(jìn)一步措施令原油市場(chǎng)的復(fù)蘇能持續(xù)到2018年,。目前正在考慮在2018年3月到期后繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議。此外,，OPEC將于今年11月30日在維也納召開(kāi)決策會(huì)議,。

　　此外，沙特計(jì)劃將11月原油出口削減56萬(wàn)桶/日,，從而支持OPEC主導(dǎo)的減產(chǎn)行動(dòng),。這一消息也對(duì)油市形成一定提振作用。

　　對(duì)于OPEC減產(chǎn)題材的“炒作”,，分析人士認(rèn)為,，市場(chǎng)在短期興奮過(guò)后將回歸平靜,。

　　一德期貨原油、瀝青期貨分析師陳通表示,，OPEC提出的油市再平衡目標(biāo)是讓經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)石油庫(kù)存降至5年均值水平,，該組織將在11月維也納會(huì)議上根據(jù)再平衡情況決定是否延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議。目前OECD石油庫(kù)存超出同期5年均值2億桶,，明年一季度減產(chǎn)協(xié)議到期前去庫(kù)存情況仍有較大不確定性,，近期OPEC采取進(jìn)一步減產(chǎn)措施的可能性不大，更多是通過(guò)言論來(lái)提振油價(jià),。

　　金石期貨分析師黃李強(qiáng)表示，受OPEC凍產(chǎn)和全球原油需求上升的影響,，今年年底,，全球原油的供需有望再次實(shí)現(xiàn)平衡，而這也是原油價(jià)格止跌企穩(wěn)的最根本因素,。但是,，全球原油供需實(shí)現(xiàn)再平衡是非常脆弱的，它建立在OPEC凍產(chǎn)和美國(guó)頁(yè)巖油沒(méi)有大規(guī)模增產(chǎn)的基礎(chǔ)之上,。因此,，OPEC是否延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議對(duì)于全球原油價(jià)格來(lái)說(shuō)具有重大意義。如果減產(chǎn)協(xié)議得以延長(zhǎng),，即使不增加減產(chǎn)力度,，后期原油價(jià)格整體重心也將是上移的。否則,，原油上漲的基礎(chǔ)就不在,，原油價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅下跌。

　　“制裁”會(huì)有什么影響

　　據(jù)外媒報(bào)道,，本周四特朗普將進(jìn)行一場(chǎng)演講,，其中可能會(huì)以伊朗不遵守核協(xié)議為由，開(kāi)啟廢除伊核協(xié)議進(jìn)程,，并重新對(duì)伊朗實(shí)施制裁,。有分析認(rèn)為，若此,，全球油價(jià)可能出現(xiàn)暴漲,。

　　作為擁有全球10%石油的資源國(guó)，伊朗的原油產(chǎn)量占全球的3%左右,。伊朗去年6月原油產(chǎn)量從先前的每日約290萬(wàn)桶增加至360萬(wàn)桶左右,。

　　特朗普的制裁論會(huì)對(duì)原油市場(chǎng)造成什么影響?

　　黃李強(qiáng)分析表示，特朗普政府的政策非常激進(jìn),，對(duì)于伊朗的態(tài)度也是十分強(qiáng)硬,。但是目前特朗普政府面臨著稅改,、朝鮮核問(wèn)題等重大議題，其難有精力處理多方面問(wèn)題,，因此特朗普的表述中更多的意味是威懾和表明態(tài)度,，伊核問(wèn)題在短期內(nèi)急劇惡化的概率不大。不過(guò),，即使伊核問(wèn)題不可能短期內(nèi)惡化,，市場(chǎng)對(duì)此的擔(dān)憂也會(huì)對(duì)原油價(jià)格形成強(qiáng)有力的支撐。目前,，伊朗原油的產(chǎn)量為350萬(wàn)桶/日左右,，占OPEC總產(chǎn)量的11%，占全球原油總產(chǎn)量的3.62%,，一旦其再次受到制裁,，全球原油的供需格局將會(huì)發(fā)生重大變化，從而造成原油價(jià)格大幅飆升,。

　　“特朗普政府廢除伊核協(xié)議將失去對(duì)伊朗核問(wèn)題的制約,，并不符合美國(guó)整體利益，美國(guó)政府內(nèi)部也未形成一致的意見(jiàn),。此外,，伊核協(xié)議涉及中國(guó)、俄羅斯和歐洲等國(guó),，特朗普政府的決定也將面臨著國(guó)際形勢(shì)和其他國(guó)家的制約,。目前伊朗230萬(wàn)桶/日的原油出口中，歐洲,、亞洲買(mǎi)家的占比分別為25%,、60%，若美國(guó)制裁伊朗,，市場(chǎng)需要根據(jù)具體航運(yùn)受限途徑來(lái)評(píng)估原油出口影響情況,。”陳通表示,。

　　60美元的賭注會(huì)否落空

　　在多頭故事連續(xù)轟炸之下,，原油市場(chǎng)再度露出“笑臉”，站穩(wěn)50美元/桶,，并向60美元進(jìn)軍,。截至昨日，布倫特原油主力合約交投于57美元/桶,，美國(guó)原油期貨主力合約報(bào)51.3美元/桶附近,，盤(pán)中多頭勢(shì)力強(qiáng)勁。

　　雖然近期油價(jià)頻頻在60美元/桶一線遇到阻力,，但有大膽的投資者已經(jīng)布局100美元/桶的多單,。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，截至10月4日當(dāng)周，原油市場(chǎng)上,，2018年12月到期,、履約價(jià)為每桶100美元的原油買(mǎi)權(quán)(call)，未平倉(cāng)手?jǐn)?shù)( open interest)一周內(nèi)狂飆至11477手,，目前交易最熱絡(luò)的選擇權(quán)合約,，是2017年12月到期、履約價(jià)60美元的原油買(mǎi)權(quán)持倉(cāng)超6萬(wàn)手,。

　　也就是說(shuō),，大量的投資者看好原油將攻破60美元/桶一線，甚至有投資者認(rèn)為原油漲到100美元每桶不是夢(mèng),。一根K線改三觀,，要知道，自從2014年7月原油大跌,，至2016年崩盤(pán)跌至每桶30美元后，已經(jīng)鮮有人相信原油價(jià)格會(huì)重新回到100美元以上,。

　　樂(lè)觀情緒水分有多大

　　就今年四季度來(lái)看,，黃李強(qiáng)認(rèn)為，原油將延續(xù)強(qiáng)勢(shì),，不過(guò)上行的空間不大,，或?qū)⒏臑槠鹗幍淖邉?shì)。一方面,，OPEC為了其自身利益,，大概率延續(xù)減產(chǎn)，這將支撐原油價(jià)格;美國(guó)加息進(jìn)程放緩,，美元走弱,，支撐商品價(jià)格;另外，進(jìn)入冬季,，取暖油消費(fèi)旺季來(lái)臨,，進(jìn)一步緩解供需失衡的問(wèn)題。但另一方面,，隨著原油價(jià)格走高,，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量或?qū)⑦M(jìn)一步上升，這反過(guò)來(lái)將限制原油價(jià)格漲幅,。此外,，一旦原油價(jià)格大幅上漲，OPEC內(nèi)部也可能會(huì)有成員國(guó)私自增產(chǎn),，這也決定了原油價(jià)格難以持續(xù)上漲,。

　　陳通表示,，從靜態(tài)平衡表上來(lái)看，四季度油市仍將延續(xù)去庫(kù)存進(jìn)程,。目前WTI遠(yuǎn)月價(jià)格被壓制在52美元/桶的頁(yè)巖油邊際成本附近,，按照四季度末OECD石油庫(kù)存回落至5年均值水平的樂(lè)觀估計(jì)，WTI近月價(jià)格將能升水遠(yuǎn)月價(jià)格5%-10%,，仍難以突破60美元/桶,。