近期，一連串的利好消息襲向原油市場：颶風(fēng)內(nèi)特造成美國部分煉油廠關(guān)停、石油輸出國組織(OPEC)稱或采取進一步措施提振油價,、沙特計劃削減11月原油出口、美國或重新對伊朗實施制裁。

　　多頭故事的集中爆發(fā)，令國際油市迅速回暖，截至昨日,，美油、布油收三連陽,。

　　多頭故事“集中爆發(fā)”

　　相當(dāng)長一段時期以來,，在原油價格的博弈中，原油供給被當(dāng)作最關(guān)鍵的一環(huán),。在這一背景下,，OPEC屢次主導(dǎo)限產(chǎn)保價，雖然長期看每每被美國等石油生產(chǎn)大國搶占市場份額,，但對短期油市的提振卻很“見效”,。

　　近期在颶風(fēng)內(nèi)特造成墨西哥灣沿岸多個煉油廠關(guān)停，根據(jù)美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示,，墨西哥灣沿岸約有85%的原油產(chǎn)量因颶風(fēng)內(nèi)特影響而被迫下線,，約合149萬桶/日。在美國原油供給減少的情況下,，OPEC出手,，頻頻扔出多頭故事“炸彈”。

　　本周一,，OPEC秘書長巴爾金都表示,，由于OPEC堅守限產(chǎn)協(xié)定，石油市場正在迅速重新平衡,，已經(jīng)幾乎完全消除精煉油品供應(yīng)過剩的情況,。OPEC與其他產(chǎn)油同盟國的同意減產(chǎn)的協(xié)議始于去年12月。

　　“無論海上還是陸上,，近幾個月的跡象都顯示原油市場在恢復(fù)平衡,，去庫存過程繼續(xù)，各地石油儲罐都大量排空,?！睋?jù)報道，OPEC秘書長在日前如此樂觀地表示,。他還呼吁美國包括頁巖油在內(nèi)的廣大生產(chǎn)商共同加入到限產(chǎn)報價的行列隊伍中,，并表示，OPEC考慮年底或明年年初與美國獨立油企和對沖基金進行會晤,。

　　巴爾金都表示,，產(chǎn)油國可能需要采取進一步措施令原油市場的復(fù)蘇能持續(xù)到2018年。目前正在考慮在2018年3月到期后繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議,。此外,，OPEC將于今年11月30日在維也納召開決策會議。

　　此外，沙特計劃將11月原油出口削減56萬桶/日,，從而支持OPEC主導(dǎo)的減產(chǎn)行動,。這一消息也對油市形成一定提振作用。

　　對于OPEC減產(chǎn)題材的“炒作”,，分析人士認為,，市場在短期興奮過后將回歸平靜。

　　一德期貨原油,、瀝青期貨分析師陳通表示,，OPEC提出的油市再平衡目標(biāo)是讓經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)石油庫存降至5年均值水平，該組織將在11月維也納會議上根據(jù)再平衡情況決定是否延長減產(chǎn)協(xié)議,。目前OECD石油庫存超出同期5年均值2億桶,，明年一季度減產(chǎn)協(xié)議到期前去庫存情況仍有較大不確定性，近期OPEC采取進一步減產(chǎn)措施的可能性不大,，更多是通過言論來提振油價,。

　　金石期貨分析師黃李強表示，受OPEC凍產(chǎn)和全球原油需求上升的影響,，今年年底,，全球原油的供需有望再次實現(xiàn)平衡，而這也是原油價格止跌企穩(wěn)的最根本因素,。但是，全球原油供需實現(xiàn)再平衡是非常脆弱的,，它建立在OPEC凍產(chǎn)和美國頁巖油沒有大規(guī)模增產(chǎn)的基礎(chǔ)之上,。因此，OPEC是否延長減產(chǎn)協(xié)議對于全球原油價格來說具有重大意義,。如果減產(chǎn)協(xié)議得以延長,，即使不增加減產(chǎn)力度，后期原油價格整體重心也將是上移的,。否則,，原油上漲的基礎(chǔ)就不在，原油價格或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅下跌,。

　　“制裁”會有什么影響

　　據(jù)外媒報道,，本周四特朗普將進行一場演講，其中可能會以伊朗不遵守核協(xié)議為由,，開啟廢除伊核協(xié)議進程,，并重新對伊朗實施制裁。有分析認為,，若此,，全球油價可能出現(xiàn)暴漲。

　　作為擁有全球10%石油的資源國，伊朗的原油產(chǎn)量占全球的3%左右,。伊朗去年6月原油產(chǎn)量從先前的每日約290萬桶增加至360萬桶左右,。

　　特朗普的制裁論會對原油市場造成什么影響?

　　黃李強分析表示，特朗普政府的政策非常激進,，對于伊朗的態(tài)度也是十分強硬,。但是目前特朗普政府面臨著稅改、朝鮮核問題等重大議題,，其難有精力處理多方面問題,，因此特朗普的表述中更多的意味是威懾和表明態(tài)度，伊核問題在短期內(nèi)急劇惡化的概率不大,。不過,，即使伊核問題不可能短期內(nèi)惡化，市場對此的擔(dān)憂也會對原油價格形成強有力的支撐,。目前,，伊朗原油的產(chǎn)量為350萬桶/日左右，占OPEC總產(chǎn)量的11%,，占全球原油總產(chǎn)量的3.62%,，一旦其再次受到制裁，全球原油的供需格局將會發(fā)生重大變化,，從而造成原油價格大幅飆升,。

　　“特朗普政府廢除伊核協(xié)議將失去對伊朗核問題的制約，并不符合美國整體利益,，美國政府內(nèi)部也未形成一致的意見,。此外，伊核協(xié)議涉及中國,、俄羅斯和歐洲等國,，特朗普政府的決定也將面臨著國際形勢和其他國家的制約。目前伊朗230萬桶/日的原油出口中,，歐洲,、亞洲買家的占比分別為25%、60%,，若美國制裁伊朗,，市場需要根據(jù)具體航運受限途徑來評估原油出口影響情況?！标愅ū硎?。

　　60美元的賭注會否落空

　　在多頭故事連續(xù)轟炸之下，原油市場再度露出“笑臉”,，站穩(wěn)50美元/桶,，并向60美元進軍,。截至昨日，布倫特原油主力合約交投于57美元/桶,，美國原油期貨主力合約報51.3美元/桶附近,，盤中多頭勢力強勁。

　　雖然近期油價頻頻在60美元/桶一線遇到阻力,，但有大膽的投資者已經(jīng)布局100美元/桶的多單,。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至10月4日當(dāng)周,，原油市場上,，2018年12月到期、履約價為每桶100美元的原油買權(quán)(call),，未平倉手數(shù)( open interest)一周內(nèi)狂飆至11477手,，目前交易最熱絡(luò)的選擇權(quán)合約，是2017年12月到期,、履約價60美元的原油買權(quán)持倉超6萬手,。

　　也就是說，大量的投資者看好原油將攻破60美元/桶一線,，甚至有投資者認為原油漲到100美元每桶不是夢,。一根K線改三觀，要知道,，自從2014年7月原油大跌,，至2016年崩盤跌至每桶30美元后，已經(jīng)鮮有人相信原油價格會重新回到100美元以上,。

　　樂觀情緒水分有多大

　　就今年四季度來看,，黃李強認為，原油將延續(xù)強勢,，不過上行的空間不大,，或?qū)⒏臑槠鹗幍淖邉?。一方面,，OPEC為了其自身利益，大概率延續(xù)減產(chǎn),，這將支撐原油價格;美國加息進程放緩,，美元走弱，支撐商品價格;另外,，進入冬季,，取暖油消費旺季來臨，進一步緩解供需失衡的問題,。但另一方面,，隨著原油價格走高，美國頁巖油產(chǎn)量或?qū)⑦M一步上升，這反過來將限制原油價格漲幅,。此外,，一旦原油價格大幅上漲，OPEC內(nèi)部也可能會有成員國私自增產(chǎn),，這也決定了原油價格難以持續(xù)上漲,。

　　陳通表示，從靜態(tài)平衡表上來看,，四季度油市仍將延續(xù)去庫存進程,。目前WTI遠月價格被壓制在52美元/桶的頁巖油邊際成本附近，按照四季度末OECD石油庫存回落至5年均值水平的樂觀估計,，WTI近月價格將能升水遠月價格5%-10%,，仍難以突破60美元/桶。