9月以來,，在宏觀面偏空的情況下，商品價(jià)格普遍走弱,，黑色板塊階梯式下跌,，有色金屬整體承壓。不過滬鋁在供給側(cè)改革和采暖季限產(chǎn)的大背景下表現(xiàn)抗跌,，部分地區(qū)提前實(shí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)更是引燃市場(chǎng)看多熱情,，滬鋁一度上漲至17250元/噸,創(chuàng)近六年來新高。在消息面的指引下,，滬鋁預(yù)計(jì)將延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì),。

　　成本飆升支撐鋁價(jià)

　　受環(huán)保影響，國(guó)內(nèi)鋁土礦開采受限,，山西等地區(qū)氧化鋁廠因礦石供應(yīng)緊張出現(xiàn)減停產(chǎn),，多數(shù)無庫(kù)存，市場(chǎng)供應(yīng)整體偏緊,。另外,，河南地區(qū)采暖季限產(chǎn)擴(kuò)展至全省范圍，且部分企業(yè)提前進(jìn)入錯(cuò)峰生產(chǎn),，推升氧化鋁價(jià)格預(yù)期,。國(guó)慶節(jié)后氧化鋁價(jià)格已上漲至3585元/噸，短短兩個(gè)月累計(jì)漲幅近40%,。而陽(yáng)極碳素和氟化鋁等原料價(jià)格近一個(gè)月內(nèi)也上漲超過10%,，推動(dòng)電解鋁成本大幅提高,。目前，我國(guó)電解鋁企業(yè)平均理論成本已經(jīng)超過15500元/噸,，噸鋁平均利潤(rùn)較8月中旬最高超過2500元大幅收窄,，部分高成本產(chǎn)能已出現(xiàn)虧損。成本的快速上漲對(duì)鋁價(jià)底部產(chǎn)生有力支撐,。

　　采暖季限產(chǎn)加碼

　　目前主要違規(guī)產(chǎn)能已完成關(guān)停,，后期需要關(guān)注采暖季限產(chǎn)情況。9月份,，環(huán)保部官員表示采暖季限產(chǎn)與違規(guī)產(chǎn)能不疊加,，限產(chǎn)將以合規(guī)產(chǎn)能為基數(shù)進(jìn)行。河南地區(qū)已首先發(fā)布消息,，焦作萬方于9月下旬開始提前兩個(gè)月實(shí)施限產(chǎn)30%,，即14萬噸產(chǎn)能。安陽(yáng)市從10月1日起提前實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn),，涉及的林豐鋁電限產(chǎn)7.5萬噸,。有消息稱山西兆豐鋁業(yè)有限責(zé)任公司也將于10月份提前執(zhí)行限產(chǎn)，預(yù)減8萬噸產(chǎn)能,。采暖季限產(chǎn)范圍和時(shí)間均超出預(yù)期,。

　　根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，截至9月底,，我國(guó)電解鋁有效產(chǎn)能4576.2萬噸,，開工產(chǎn)能3625.7萬噸，開工率79.22%,，較前一月下降2.2個(gè)百分點(diǎn),，今年以來首次跌破80%。9月我國(guó)原鋁產(chǎn)量為296.83萬噸,，較8月下降近16萬噸,，違規(guī)產(chǎn)能關(guān)停已在產(chǎn)量方面得到體現(xiàn)，供給側(cè)改革效果顯著,。

　　消費(fèi)旺季臨近

　　隨著各地環(huán)保督察結(jié)束以及需求傳統(tǒng)旺季逐漸臨近,，下游用戶對(duì)價(jià)格接受程度增強(qiáng)，市場(chǎng)消費(fèi)逐漸復(fù)蘇,，加工廠開工率上升,。據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，9月份鋁型材企業(yè)開工率60.74%,，環(huán)比增長(zhǎng)15%,。鋁板帶箔開工率70.1%，環(huán)比上升2個(gè)百分點(diǎn)。