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三季度基金全面豐收 機(jī)構(gòu)看好四季度行情

2017-10-13 06:42:53    中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評論()人

三季度,A股市場震蕩走高,,周期股高歌猛進(jìn),,創(chuàng)業(yè)板扭轉(zhuǎn)頹勢。除此之外,,受益于行業(yè)景氣度提升及燃油車退出預(yù)期影響,,新能源汽車板塊在9月爆發(fā),成為市場最大熱點(diǎn)之一,;食品飲料板塊則是三季度內(nèi)為數(shù)不多的連續(xù)三個月均實(shí)現(xiàn)上漲的板塊,。

股市成交額也在三季度持續(xù)放大。全季全A日均成交額5061.68億元,,較二季度上升18.33%,;從月度來看,成交額呈現(xiàn)逐漸放大的趨勢,;滬深300上漲4.63%,,中小板指上漲8.86%,創(chuàng)業(yè)板指上漲2.69%,。行業(yè)指數(shù)方面,,有色金屬,、鋼鐵、煤炭漲幅靠前,,分別為25.62%,、17.40%、15.71%,;電力及公用事業(yè),、紡織服裝、傳媒表現(xiàn)靠后,,分別為-0.28%,、-1.04%、-3.08%,。概念板塊方面,,稀土永磁指數(shù)、5G指數(shù),、芯片國產(chǎn)化指數(shù)漲幅靠前,,分別上漲30.36%、24.28%,、24.04%,;環(huán)保概念、IP流量變現(xiàn)指數(shù),、粵港澳自貿(mào)區(qū)指數(shù)表現(xiàn)靠后,,分別為-4.04%、-4.53%,、-7.41%,。

基金市場方面,權(quán)益類基金和固定收益產(chǎn)品業(yè)績都有不錯表現(xiàn),。針對市場表現(xiàn),,不少機(jī)構(gòu)人士對未來一年的A股行情偏樂觀。而在產(chǎn)品配置方面,,則仍建議均衡配置穩(wěn)健成長型基金,,并可適當(dāng)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)主題QDII基金等產(chǎn)品。

周期及新能源主題基金領(lǐng)先

中長期投資價值未變

凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,,三季度股票基金平均收益為6.24%,。具體來看,指數(shù)股基平均收益為5.99%,,92%產(chǎn)品收益為正,,最高收益為信誠中證800有色的26.98%;普通股基平均收益為6.87%,,95%產(chǎn)品收益為正,,最高收益為創(chuàng)金合信資源主題A的29.91%,。基金表現(xiàn)方面,,無論是指數(shù)基金還是主動管理型基金,,排名靠前的都是重倉周期或新能源的基金。指數(shù)基金排名前三的分別為信誠中證800有色,、國泰國證有色金屬行業(yè)和博時自然資源ETF,;而主動管理型基金排名前三的分別為創(chuàng)金合信資源主題A、信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)和華夏能源革新,。

混合基金方面,,平均收益為3.98%。其中,,偏股型平均收益為6.06%,,偏債型產(chǎn)品平均收益1.42%,靈活配置型平均收益為3.85%,,平衡型平均收益為4.87%,。偏股型產(chǎn)品中93%產(chǎn)品收益為正,,最高收益為匯添富社會責(zé)任的27.10%,。靈活型產(chǎn)品中,96%產(chǎn)品收益為正,,最高收益為易方達(dá)新興成長的26.37%,。平衡型產(chǎn)品中,96%產(chǎn)品收益為正,,最高收益為交銀定期支付雙息平衡的15.81%,。偏債型產(chǎn)品中,96%產(chǎn)品為正收益,,最高收益為光大多策略智選的8.09%,。排名靠前的基金多為成長風(fēng)格基金,隨著三季度中小板,、創(chuàng)業(yè)板的反彈,,基金業(yè)績也出現(xiàn)反彈。

對于近期市場,,凱石金融產(chǎn)品研究中心認(rèn)為,,近期政策面和國際面有變,貨幣政策定向降準(zhǔn),,國際經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇疊加政策利好,,如果資金能夠持續(xù)流入,市場有望突破,,將會穩(wěn)中有進(jìn),,此時建議投資者順勢而為,。央行節(jié)前宣布將從2018年起執(zhí)行新的“定向降準(zhǔn)”方案,主要針對普惠金融規(guī)模和增量達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的商業(yè)銀行執(zhí)行,。雖然方案細(xì)則做出了更多解釋,,向市場釋放出央行貨幣政策并未轉(zhuǎn)向的信號,但中歐基金認(rèn)為,,由于此前市場并未對降準(zhǔn)有所預(yù)期,,因此短期對于市場情緒有可能形成利好。與此同時,,雖然臨近季末考核,,央行仍然在國慶假期前一周凈回籠3600億元,隔夜資金在當(dāng)周最后一個交易日飆升,,也印證了央行將延續(xù)此前的貨幣政策,。

上投摩根基金認(rèn)為,權(quán)益類資產(chǎn)中長期的投資價值沒有改變,,在經(jīng)歷了較長時間的經(jīng)濟(jì)調(diào)整之后,,不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的優(yōu)勢逐漸體現(xiàn),盈利能力提升,,發(fā)展動力強(qiáng)勁,,估值趨于合理。未來景氣度相對較高的行業(yè)估值仍有提升空間,,包括電子,、新能源汽車等;業(yè)績穩(wěn)定但估值偏低的行業(yè),,包括銀行,、地產(chǎn)、建筑,、家電,、醫(yī)藥、傳媒和食品飲料等可能在震蕩市中有所表現(xiàn),。

權(quán)益類基金配置上,,在風(fēng)格方面,核心倉位上依然建議均衡配置,,一是關(guān)注個股的業(yè)績估值匹配,、行業(yè)較為分散的穩(wěn)健成長型基金;二是注重個股估值和安全邊際的價值風(fēng)格基金,。衛(wèi)星主題配置方面,,關(guān)注定向降準(zhǔn)利好的金融地產(chǎn)板塊;前期滯漲的國改近期頻現(xiàn)催化劑,,政策類國改主題有望成為后市彈性較佳的板塊,;此外可關(guān)注三季報業(yè)績披露預(yù)增及高送轉(zhuǎn)等,。

海外中概互聯(lián)續(xù)創(chuàng)佳績

美港股雙核心配置

QDII基金在前三季的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示,,QDII基金平均收益為4.33%,,其中華寶興業(yè)中國成長表現(xiàn)最好,其倉位前十大重倉股均為港股,。從具體品種來看,,海外中概互聯(lián)、港股,、原油主題的QDII表現(xiàn)較好,,美元債、海外房地產(chǎn)主題的QDII表現(xiàn)較差,。

值得注意的是,,國慶期間全球股市集體上漲,MSCI全球指數(shù)創(chuàng)歷史新高,。美國股市在強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和特朗普稅改計劃獲得重大進(jìn)展的消息帶動下,,三大指數(shù)連創(chuàng)歷史新高,道指周漲1.65%,,納指周漲1.45%,,標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)1997年以來最佳表現(xiàn),周漲1.19%,。歐洲股市在美股帶領(lǐng)下全面上揚(yáng),,英國富時100指數(shù)周漲2.04%,,法國CAC40指數(shù)周漲0.56%,,德國DAX指數(shù)周漲0.99%。亞洲市場,,韓國市場因公共假期休市,,日經(jīng)225指數(shù)周漲1.64%,香港恒生指數(shù)周漲3.28%,。其中,,香港恒生指數(shù)一度突破2015年4月的28588點(diǎn)高位,創(chuàng)近十年新高,。展望未來,,上投摩根指出,在全球經(jīng)濟(jì)同步穩(wěn)健復(fù)蘇的環(huán)境下,,可持續(xù)關(guān)注權(quán)益類資產(chǎn)投資機(jī)會,。也有市場人士認(rèn)為這為QDII再度狂飆打開空間。

國金證券指出,,港股未來上漲核心邏輯未變,,中報盈利優(yōu)于A股且估值較低,,有利于進(jìn)一步吸引內(nèi)地投資者資金南下,推動港股慢牛行情,,無懼縮表加息壓力,。近期提振因素還包括央行定向降準(zhǔn)、內(nèi)地經(jīng)濟(jì)回暖以及美股走強(qiáng),,預(yù)計港股節(jié)后有望再度上行,。故繼續(xù)推薦港股基金為投資組合核心部分,建議以靈活主動投資香港市場的品種為主,,搭配追蹤恒生指數(shù)的基金,。同時需密切觀察市場對10月開始的美聯(lián)儲縮表的情緒變化,防范流動性引發(fā)的下行風(fēng)險,。

另外,,雖然9月底隨著美國科技股全線崩潰,互聯(lián)網(wǎng)主題QDII基金當(dāng)月表現(xiàn)不再惹眼,,但這僅是一次正常的獲利了結(jié)回調(diào),,基本面目前仍非常健康,壟斷了用戶,、數(shù)據(jù)和流量的科技龍頭企業(yè)將依然向上,。從估值角度看海外互聯(lián)網(wǎng)個股尚未達(dá)到過高水平,在中長期成長邏輯沒發(fā)生根本性改變之前,,預(yù)計互聯(lián)網(wǎng)板塊依然存在較多的投資機(jī)會,,互聯(lián)網(wǎng)主題基金的上升空間仍值得期待,建議投資者在10月份的QDII基金組合中繼續(xù)持有績優(yōu)的互聯(lián)網(wǎng)主題基金,,從而實(shí)現(xiàn)投資領(lǐng)域的適度分散,,并一定程度保持組合的進(jìn)攻性。

六成貨基年化收益超4%

債市配置價值凸顯

固定收益市場方面,,三季度債券型基金平均收益為0.99%,,二級債基表現(xiàn)好于一級債基。其中,,純債基金平均收益0.83%,,95%產(chǎn)品收益為正,大成景安短融B的2.24%漲幅最大,。一級債基平均收益為0.85%,,97%產(chǎn)品收益為正,最高收益為泰達(dá)宏利聚利的2.55%,。二級債基平均收益為1.31%,,92%產(chǎn)品收益為正,最高收益為華商穩(wěn)健雙利A的6.22%??赊D(zhuǎn)債基平均收益為2.64%,,97%產(chǎn)品收益為正,最高收益為前海開源可轉(zhuǎn)債的9.11%,。

貨幣基金三季度的平均收益為0.97%(年化收益率3.95%)。前海開源尊享B(1.21%),、大成月月盈B(1.19%)、易方達(dá)月月利B(1.19%)的區(qū)間收益最高,。從區(qū)間七日年化收益均值來看,57%的產(chǎn)品七日年化收益超4%,,39%的產(chǎn)品收益在3%-4%之間,,1%的產(chǎn)品收益在2%-3%之間,。

值得注意的是,自2017年以來,,轉(zhuǎn)債市場投資成為公募基金投資的一項熱點(diǎn),,融資融券新規(guī)的發(fā)布和轉(zhuǎn)債未來信用打新模式的推行,轉(zhuǎn)債市場大有可為,。轉(zhuǎn)債市場自2017年6月以來關(guān)注度上升,,成交量也在不斷提升。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)自6月初至今上漲12.85%,,同期滬深300指數(shù)上漲9.37%,,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲9.71%,,中證轉(zhuǎn)債指數(shù)三月來表現(xiàn)優(yōu)于大盤表現(xiàn),,轉(zhuǎn)債市場日益走熱。

從重倉轉(zhuǎn)債的公募基金表現(xiàn)來看,,轉(zhuǎn)債與選股成為收益來源,。自2017年二季度以來,正股市場迎來上漲,,轉(zhuǎn)債和股票的選擇成為部分債基和混基的收益來源,。以易方達(dá)安心回報為例,該基金轉(zhuǎn)債倉位很高,,同時權(quán)益部分也是高倉位運(yùn)作,,選股能力突出和充分的轉(zhuǎn)債參與也令其二季度以來表現(xiàn)亮眼,。

凱石金融產(chǎn)品研究中心表示,在當(dāng)前環(huán)境下,,轉(zhuǎn)債作為另類的股權(quán)融資方式,,符合當(dāng)前去杠桿的趨勢,是定增融資的較好替代品,。對投資者而言,,轉(zhuǎn)債進(jìn)可攻退可守,相當(dāng)靈活且具備彈性,,是理想的投資標(biāo)的,。

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