在經(jīng)歷了今年藍(lán)籌股和周期股的大幅上漲之后,，A股市場今年來整體表現(xiàn)出色,，除了創(chuàng)業(yè)板指小幅下跌之外，截至10月12日收盤,，上證綜指,、深證成指,、滬深300和中小板指今年來分別累計(jì)上漲了9.10%、11.11%,、18.21%和19.11%,。

從當(dāng)前的情況來看，受益于宏觀基本面的持續(xù)回暖和企業(yè)盈利的回升,，機(jī)構(gòu)普遍對(duì)10月份以及第四季度的市場走勢(shì)持相對(duì)樂觀態(tài)度,，一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，四季度的A股市場將以成長股唱主角,。

基本面持續(xù)回暖

經(jīng)濟(jì)的回暖和企業(yè)盈利的回升正在逐漸改變市場參與者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,。最新數(shù)據(jù)顯示，9月份制造業(yè)PMI為52.4,，連續(xù)兩個(gè)月上升,，達(dá)到2012年5月以來的最高點(diǎn),，高于預(yù)期的51.6。國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群表示,，繼8月份后,，9月份PMI指數(shù)繼續(xù)提高，表明經(jīng)濟(jì)增長趨穩(wěn)的大勢(shì)比較明確,。據(jù)此可以判斷7,、8月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下行屬短期波動(dòng)。中國物流信息中心陳中濤對(duì)此也表示,，目前,，市場需求較好，企業(yè)預(yù)期較好,，采購,、生產(chǎn)等經(jīng)營活動(dòng)積極，多數(shù)行業(yè)已經(jīng)走向恢復(fù)性回升軌道,，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基本發(fā)展態(tài)勢(shì),，四季度將繼續(xù)延續(xù)。

在政策面上,，也出現(xiàn)了放松的信號(hào),。9月30日，央行發(fā)布為支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)展普惠金融業(yè)務(wù)的定向降準(zhǔn)通知,。2018年起實(shí)施的定向降準(zhǔn)按前一年的貸款余額或增量劃分兩檔,，滿足第一檔要求的商業(yè)銀行可降準(zhǔn)0.5%，第二檔額外降準(zhǔn) 1.5%,。中原證券表示,，據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，九成以上金融機(jī)構(gòu)都滿足第一檔降準(zhǔn)條件,，即假設(shè)第一檔0.5%是全面降準(zhǔn),，目前截止到2017年8月金融機(jī)構(gòu)存款總額約162萬億元，以今年前8個(gè)月存款總額環(huán)比增速的中位數(shù)0.84為今年后4個(gè)月的平均增速測(cè)算,，到2017年底存款總額167.51萬億元,，釋放流動(dòng)性規(guī)模第一檔在8000億元左右，加上部分商業(yè)銀行第二檔降準(zhǔn)1.5%,，預(yù)計(jì)明年初銀行間流動(dòng)性總共釋放10000億元規(guī)模左右,。

中銀國際認(rèn)為，宏觀周期,、人民幣升值以及定向降準(zhǔn)的邊際變化,，意味著貨幣政策寬松的信號(hào)或已出現(xiàn)，寬松有望繼續(xù)。利率中樞由實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回報(bào)率所決定,，貨幣政策的制定最終需要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期,。在基本面存在中期下行壓力的情況下，降準(zhǔn)降息是周期下行階段貨幣政策的必然選項(xiàng),。

機(jī)構(gòu)紛紛唱多“紅十月”

從目前主要機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來看,，都對(duì)10月份乃至整個(gè)四季度A股的走勢(shì)抱有相對(duì)樂觀態(tài)度，其主要依據(jù)則來源于宏觀面的企穩(wěn)以及微觀層面企業(yè)盈利水平的持續(xù)改善,。