中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：專注于印制電路板行業(yè)的廣東駿亞于2017年8月30日發(fā)布最新版招股書,，于2017年9月12日登陸上交所,，主承銷商為民生證券，股票簡稱廣東駿亞,，股票代碼603386,，本次公開發(fā)行后的總股本20,180萬股，本次公開發(fā)行的股票數(shù)量5,050萬股,，均為新股發(fā)行,，無老股轉(zhuǎn)讓，本次上市的無流通限制及鎖定安排的股票數(shù)量5,050萬股,。本次發(fā)行募集資金總額31,461.50萬元,，募集資金凈額28,289.07萬元，發(fā)行費用3,172.43萬元,。

數(shù)據(jù)顯示,，廣東駿亞2013年至2017年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入分別為49,885.68萬元、43,594.80萬元,、58,445.86萬元,、79,969.01萬元、44,386.41萬元,；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,338.40萬元,、4,334.76萬元、6,215.25萬元,、6,043.95萬元,、2,795.64萬元。

廣東駿亞2013年至2017年1-6月經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-73.68萬元,、8,553.16萬元,、4,525.60萬元、7,265.06萬元,、4,048.07萬元,。

廣東駿亞2013年至2017年1-6月應(yīng)收賬款分別為11,077.60萬元、10,962.44萬元,、18,480.94萬元,、18,602.46萬元、18,209.03萬元,；占流動資產(chǎn)比例分別為62.89%,、49.36%、51.17%,、44.59%,、37.26%,；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.65次、3.41次,、3.35次,、3.67次、1.92次,。

廣東駿亞2013年至2017年1-6月存貨分別為4,776.69萬元,、5,773.55萬元、10,108.14萬元,、13,156.56萬元,、16,748.25萬元；占流動資產(chǎn)比例分別為27.12%,、25.99%,、27.99%、31.54%,、34.27%,；存貨周轉(zhuǎn)率分別為9.92次、6.12次,、5.62次,、5.44次、2.43次,。

廣東駿亞2013年至2017年1-6月資產(chǎn)總額分別為34,012.57萬元,、43,090.53萬元、70,514.44萬元,、81,600.17萬元,、94,767.66萬元；其中,，流動資產(chǎn)分別為17,613.87萬元、22,210.26萬元,、36,115.20萬元,、41,717.41萬元、48,869.67萬元,。

廣東駿亞2013年至2017年1-6月負(fù)債總額分別為21,160.73萬元,、25,900.84萬元、49,800.68萬元,、54,807.94萬元,、65,221.66萬元；其中,，流動負(fù)債分別為21,130.73萬元,、25,825.84萬元,、49,057.75萬元、52,434.76萬元,、62,544.01萬元,。

廣東駿亞2013年至2017年1-6月凈資產(chǎn)收益率分別為26.95%、28.86%,、35.82%,、25.45%、9.92%,。廣東駿亞表示,，由于募集資金投資項目建成達(dá)產(chǎn)需要一定時間，項目達(dá)產(chǎn)前公司的銷售規(guī)模,、利潤總額與凈資產(chǎn)不能保持相同比例的增長,，從而可能導(dǎo)致一段時間內(nèi)公司的凈資產(chǎn)收益率低于上市前水平。

值得注意的是,，公司自2014年起與大疆創(chuàng)新批量合作,，2015年5月，大疆創(chuàng)新因產(chǎn)品質(zhì)量問題（以下簡稱“產(chǎn)品質(zhì)量糾紛案”）向法院起訴,，要求公司賠償損失238萬元,。2017年6月23日，深圳市南山區(qū)人民法院作出裁定,，同意深圳市大疆創(chuàng)新科技有限公司撤回對發(fā)行人的產(chǎn)品質(zhì)量糾紛的起訴,。

據(jù)了解，大疆創(chuàng)新創(chuàng)立于2006年,，是無人飛行器控制系統(tǒng)及無人機(jī)解決方案的研發(fā)和生產(chǎn)商,。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者試圖聯(lián)系廣東駿亞，截至發(fā)稿,，采訪郵件暫未收到回復(fù),。

　　專注印制電路板

招股書顯示，廣東駿亞全稱廣東駿亞電子科技股份有限公司,，成立于2005年11月22日,，2015年9月29日整體變更為股份有限公司，系由有限責(zé)任公司整體變更設(shè)立的股份有限公司,。

廣東駿亞專注于印制電路板行業(yè),，主要從事印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,，及印制電路板的表面貼裝（SMT）,。公司主要產(chǎn)品種類包括雙面及多層剛性電路板（含SMT）。自成立以來，公司主營業(yè)務(wù)及產(chǎn)品未發(fā)生變化,。公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費電子,、工業(yè)控制及醫(yī)療、計算機(jī)及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備,、汽車電子等領(lǐng)域,，主要客戶包括偉創(chuàng)力、長虹,、視源,、比亞迪、華陽通用電子,、兆馳股份,、冠捷、TCL等國內(nèi)外知名企業(yè),。

經(jīng)營范圍為數(shù)碼DVD系列產(chǎn)品,、數(shù)字電視機(jī)頂盒、其他數(shù)碼整機(jī)產(chǎn)品及PCB電子線路板,、塑膠模具,、接插件等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售（涉限除外）,。產(chǎn)品在國內(nèi)外市場銷售,。普通貨運（憑許可證經(jīng)營）。對在“惠州市惠城區(qū)三棟數(shù)碼工業(yè)園25號區(qū)”的自有廠房進(jìn)行出租,。（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項目,，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動）

駿亞企業(yè)持有公司發(fā)行前95.92%的股份，是公司的控股股東,。葉曉彬通過駿亞企業(yè)控制公司發(fā)行前95.92%的股份,，為公司的實際控制人。葉曉彬為中國香港居民,。

廣東駿亞于2017年8月30日發(fā)布最新版招股書,，于2017年9月12日登陸上交所，主承銷商為民生證券,，股票簡稱廣東駿亞,，股票代碼603386，本次公開發(fā)行后的總股本20,180萬股,，本次公開發(fā)行的股票數(shù)量5,050萬股，均為新股發(fā)行,，無老股轉(zhuǎn)讓,，本次上市的無流通限制及鎖定安排的股票數(shù)量5,050萬股。本次發(fā)行募集資金總額31,461.50萬元,，募集資金凈額28,289.07萬元,，發(fā)行費用3,172.43萬元,。

本次發(fā)行募集資金擬投資于以下項目：

1.龍南駿亞精密電路有限公司年產(chǎn)240萬平方米高精度多層印刷電路板項目（一期），項目投資額36,433.69萬元,，擬投入募集資金28,289.07萬元,；2.償還銀行貸款及補充流動資金，項目投資額14,000.00萬元,。

　　存貨金額較大引問詢

據(jù)證監(jiān)會2017年07月18日發(fā)布的主板發(fā)審委2017年第107次會議審核結(jié)果公告顯示,，主板發(fā)審委要求公司說明以下問題：

1、請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明：（1)發(fā)行人控股股東轉(zhuǎn)讓深圳萬基隆電子科技有限公司（以下簡稱萬基隆電子）股權(quán)而不是納入發(fā)行人的原因及商業(yè)合理性,，是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化情形,，程序是否合法合規(guī)；(2)報告期內(nèi)發(fā)行人與萬基隆電子是否存在同業(yè)競爭,，萬基隆電子的收入,、資產(chǎn)和利潤情況及其對發(fā)行人獨立性和資產(chǎn)完整性的影響，是否構(gòu)成業(yè)務(wù)重組及其會計處理是否符合會計準(zhǔn)則的規(guī)定,；(3)萬基隆電子是否存在重大違法違規(guī)行為,，股權(quán)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的具體約定情況，是否存在爭議或潛在的糾紛,，發(fā)行人的環(huán)保是否符合相關(guān)法律法規(guī)的要求,；(4)股權(quán)受讓方在萬基隆電子已出售PCB業(yè)務(wù)相關(guān)機(jī)器設(shè)備并轉(zhuǎn)移訂單的情況下收購萬基隆電子的目的和原因及合理性，收購價格及定價依據(jù),，目前經(jīng)營情況,。請保薦代表人說明對上述問題的核查方法、過程和依據(jù),。

2,、請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明對深圳市大疆創(chuàng)新科技有限公司應(yīng)收賬款單項計提壞賬準(zhǔn)備的原因、相關(guān)質(zhì)量糾紛的原因,，發(fā)行人質(zhì)量內(nèi)部控制制度的建立健全及其有效執(zhí)行情況,。請保薦代表人說明對上述問題的核查方法、過程和依據(jù),。

3,、請發(fā)行人代表說明外協(xié)加工成本的定價原則，加工單價水平是否符合當(dāng)?shù)厥袌鲂星?；發(fā)行人及其控股股東和發(fā)行人的董事,、監(jiān)事、高級管理人員與外協(xié)單位是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系和其他利益安排,，以及由關(guān)聯(lián)方承擔(dān)外協(xié)費用情形,。請保薦代表人說明核查情況和結(jié)論。

4、請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明：（1）報告期各期末發(fā)行人存貨金額及占比較大,、存貨周轉(zhuǎn)率,、存貨跌價準(zhǔn)備占存貨原值均低于同行業(yè)上市公司平均水平的原因及合理性；（2）報告期各期末發(fā)行人存貨結(jié)構(gòu)與變動的合理性,，是否與發(fā)行人的收入,、成本變化相匹配，是否與同行業(yè)上市公司情況存在重大差異,，與產(chǎn)能利用率,、產(chǎn)銷率變化情況的匹配性；（3）結(jié)合產(chǎn)品銷售周期,、產(chǎn)品市場情況,、材料備貨周期、商品庫齡情況,、業(yè)務(wù)模式,、存貨周轉(zhuǎn)率、同行業(yè)上市公司情況等,，說明發(fā)行人各報告期存貨跌價準(zhǔn)備的計提是否充分,，是否已充分提示相關(guān)風(fēng)險。請保薦代表人說明核查情況和結(jié)論,。

據(jù)證監(jiān)會2017年07月07日發(fā)布的廣東駿亞首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見顯示,，報告期各期末，發(fā)行人存貨主要由原材料,、庫存商品和發(fā)出商品構(gòu)成,，其中發(fā)出商品占比較大。

請發(fā)行人：（1）補充披露發(fā)行人存貨管理政策,，尤其是對發(fā)出商品的管理政策,，結(jié)合發(fā)行人業(yè)務(wù)模式、存貨周轉(zhuǎn)情況,、市場競爭情況和行業(yè)發(fā)展趨勢等因素補充披露期末存貨余額較大的原因及合理性,；（2）補充披露原材料、庫存商品和發(fā)出商品的具體構(gòu)成及金額,；（3）補充披露各期末發(fā)出商品對應(yīng)內(nèi)銷和外銷的金額和比例,；補充披露報告期各期最后一個月的內(nèi)銷銷售收入情況，期末內(nèi)銷的發(fā)出商品余額與之是否匹配,；結(jié)合產(chǎn)品發(fā)運和報關(guān)的時間間隔情況補充說明期末外銷的發(fā)出商品余額占外銷收入的比重是否合理,；補充披露各期末發(fā)出商品是否符合收入確認(rèn)條件，并說明對發(fā)出商品計提跌價準(zhǔn)備的具體情況,。請保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人會計師：（1）補充說明對公司存貨的盤點情況及盤點結(jié)論,；（2）對存貨明細(xì)項是否具有相應(yīng)的訂單支持進(jìn)行核查并發(fā)表核查意見,；（3）對發(fā)行人對供應(yīng)商付款的收款單位與供應(yīng)商單位是否一致，是否存在利用員工賬號或者其他第三方賬戶周轉(zhuǎn)資金進(jìn)行核查并發(fā)表核查意見,；（4）對發(fā)行人存貨跌價準(zhǔn)備計提是否充分進(jìn)行復(fù)核并說明存貨跌價準(zhǔn)備計提是否充分。

　　外資企業(yè)設(shè)立時出資瑕疵

證監(jiān)會反饋意見還顯示,，據(jù)披露,，發(fā)行人前身在出資設(shè)立和后續(xù)增資中，存在代為出資,、實物出資未經(jīng)評估,、出資存在延期等情形。請保薦機(jī)構(gòu),、發(fā)行人律師核查并補充披露：（1）發(fā)行人招股書中未能詳細(xì)披露發(fā)行人前身出資中存在瑕疵的原因,；（2）發(fā)行人出資設(shè)立是否履行了相關(guān)程序，是否構(gòu)成出資不實或虛假出資,；是否存在糾紛或潛在糾紛,；是否存在違法違規(guī)行為；（3）股東歷次增資是否符合當(dāng)時法律法規(guī),、規(guī)范性文件關(guān)于出資等的相關(guān)規(guī)定,；是否存在糾紛或潛在糾紛。

招股書顯示,，2005年10月28日,，駿亞企業(yè)簽署《獨資經(jīng)營駿亞（惠州）電子科技有限公司章程》。

2005年10月28日,，廣東省惠州市惠城區(qū)對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局出具惠城外經(jīng)貿(mào)資字[2005]262號《關(guān)于設(shè)立外資企業(yè)駿亞（惠州）電子科技有限公司的批復(fù)》,，同意駿亞企業(yè)設(shè)立外資企業(yè)“駿亞（惠州）電子科技有限公司”，注冊資本為3,980萬港元,，全部以現(xiàn)匯投入,，首期認(rèn)繳出資自營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起三個月內(nèi)投入認(rèn)繳出資額的15%，其余認(rèn)繳出資二年內(nèi)繳足,。

2005年11月3日,，廣東省人民政府頒發(fā)了商外資粵惠外資證字[2005]0337號《中華人民共和國臺港澳僑投資企業(yè)批準(zhǔn)證書》。

2006年12月5日,，公司收到駿亞企業(yè)支付的810萬港元注冊資本,，其中第三方LoyalMeritManagementLtd和TungHaiChi合計支付250萬港元。根據(jù)駿亞企業(yè)出具的說明,，LoyalMeritManagementLtd和TungHaiChi系代駿亞企業(yè)出資,，駿亞企業(yè)已將LoyalMeritManagementLtd和TungHaiChi代墊的250萬港元出資款項予以償還。LoyalMeritManagementLtd和TungHaiChi分別出具聲明,，聲明上述投資款系LoyalMeritManagementLtd和TungHaiChi代駿亞企業(yè)繳付出資,，不存在駿亞企業(yè)代LoyalMeritManagementLtd和TungHaiChi持有駿亞有限股份的情形,；駿亞企業(yè)已根據(jù)約定向LoyalMeritManagementLtd和TungHaiChi償還了上述代為出資款項，不存在委托持股,、信托持股的情形,，亦不存在潛在的股權(quán)及債權(quán)債務(wù)糾紛。

根據(jù)廣東省惠州市惠城區(qū)對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局出具惠城外經(jīng)貿(mào)資字[2005]262號《關(guān)于設(shè)立外資企業(yè)駿亞（惠州）電子科技有限公司的批復(fù)》,，同意駿亞企業(yè)設(shè)立外資企業(yè)“駿亞（惠州）電子科技有限公司”,，注冊資本為3,980萬港元，首期認(rèn)繳出資自營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起三個月內(nèi)（即2006年3月前）投入認(rèn)繳出資額的15%,，其余認(rèn)繳出資二年內(nèi)（即2007年11月前）繳足,。駿亞有限股東于2006年12月完成首期投入、2010年3月完成繳足實收資本,，出資款存在延期繳付情況,。

雖然駿亞有限股東存在延期出資行為，但后續(xù)已繳足了出資,。此外,，駿亞有限自成立以來正常通過年檢，未因延期出資被相關(guān)機(jī)構(gòu)處罰,，且自成立以來,，經(jīng)營狀況良好。根據(jù)《中華人民共和國行政處罰法》第二十九條規(guī)定“違法行為在兩年內(nèi)未被發(fā)現(xiàn)的,，不再給予行政處罰,。法律另有規(guī)定的除外。前款規(guī)定的期限,，從違法行為發(fā)生之日起計算,；違法行為有連續(xù)或者繼續(xù)狀態(tài)的，從行為終了之日起計算”,。駿亞有限股東延期出資的行為已超過兩年,，不存在被行政處罰的風(fēng)險。

　　與關(guān)聯(lián)方存關(guān)聯(lián)交易和資金拆借

反饋意見顯示,，招股書披露,，報告期內(nèi)，發(fā)行人存在與關(guān)聯(lián)方金額較大的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易,。其中關(guān)聯(lián)方駿亞企業(yè)（HK）,、深圳萬基隆電子科技有限公司、萬駿電子科技（深圳）有限公司既是公司的客戶,，也是公司的供應(yīng)商,。

請保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師核查并補充披露：（1）關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的原因、必要性,、價格公允性,；關(guān)聯(lián)交易是否影響發(fā)行人的獨立性及持續(xù)經(jīng)營能力,；（2）關(guān)聯(lián)交易是否履行了必要的內(nèi)部決策程序，決策過程是否與章程相符,。

招股書披露,，報告期內(nèi)，發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方存在資金拆借,。請保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師核查并補充披露：（1）發(fā)行人控股股東及其他關(guān)聯(lián)方是否要求發(fā)行人為其墊支工資,、福利、保險,、廣告等期間費用，是否存在互相代為承擔(dān)成本和其他支出,；對于非經(jīng)營性資金往來,，發(fā)行人是否存在將資金直接或間接地提供給控股股東及其他關(guān)聯(lián)方；（2）發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方資金拆借情形是否符合相關(guān)文件規(guī)定,，是否會對本次發(fā)行造成實質(zhì)性影響,，請保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師對發(fā)行人的獨立性發(fā)表明確意見。

　　關(guān)聯(lián)交易

　　資金拆借

　　凈資產(chǎn)收益率下降

招股書顯示,，廣東駿亞2013年至2017年1-6月凈資產(chǎn)收益率分別為26.95%,、28.86%、35.82%,、25.45%,、9.92%。

廣東駿亞表示,，截止2017年6月30日,，公司凈資產(chǎn)為29,546.00萬元，如本次發(fā)行成功,，按募集資金凈額28,289.07萬元測算,，公司凈資產(chǎn)增長幅度達(dá)95.75%。由于募集資金投資項目建成達(dá)產(chǎn)需要一定時間,，項目達(dá)產(chǎn)前公司的銷售規(guī)模,、利潤總額與凈資產(chǎn)不能保持相同比例的增長，從而可能導(dǎo)致一段時間內(nèi)公司的凈資產(chǎn)收益率低于上市前水平,。

此外,，募集資金投資項目中龍南駿亞精密電路有限公司年產(chǎn)240萬平方米高精度多層印刷電路板項目（一期）計劃投資31,983.69萬元用于固定資產(chǎn)投資，項目建成后,，預(yù)計每年將新增折舊約2,469.43萬元,，如果市場情況發(fā)生劇烈變化，存在項目投產(chǎn)后利潤增長不能抵消折舊增長的可能性,，公司凈利潤將會受到影響,。

　　產(chǎn)品質(zhì)量涉訴

招股書顯示,，廣東駿亞與深圳市大疆創(chuàng)新科技有限公司（以下簡稱“大疆創(chuàng)新”）批量合作始于2014年4月，產(chǎn)品經(jīng)打樣,、樣品確認(rèn),、小批量生產(chǎn)，直到持續(xù)量產(chǎn),，均經(jīng)雙方工程技術(shù)人員確認(rèn),，產(chǎn)品品質(zhì)通過大疆創(chuàng)新的驗證。

但自2014年10月起,，大疆創(chuàng)新認(rèn)為公司產(chǎn)品PCB線路板阻抗達(dá)不到產(chǎn)品要求,，導(dǎo)致PCB線路板輻射過高，從而影響產(chǎn)品信號穩(wěn)定性,。

大疆創(chuàng)新對公司產(chǎn)品提出質(zhì)量疑議后,，公司要求派工程師到現(xiàn)場確認(rèn)問題，雙方共同確認(rèn)整機(jī)故障現(xiàn)象及問題樣機(jī),，將存在故障現(xiàn)象的整機(jī)拆解,，確認(rèn)其內(nèi)的PCB為駿亞電子生產(chǎn)后，雙方共同將該PCB封存并移交權(quán)威的獨立第三方鑒定,。

但大疆創(chuàng)新一直未給予配合,。

2015年3月，公司因商品買賣拖欠貨款糾紛事宜（以下簡稱“拖欠貨款糾紛案”）向法院起訴大疆創(chuàng)新,，訴訟標(biāo)的金額為315.62萬元,，此案法院已于2015年9月作一審判決，公司勝訴,。

2015年5月,，大疆創(chuàng)新因產(chǎn)品質(zhì)量問題（以下簡稱“產(chǎn)品質(zhì)量糾紛案”）向法院起訴，要求公司賠償損失238萬元,，此案一直未開庭審理,。

2015年12月，大疆創(chuàng)新不服拖欠貨款糾紛案判決,，已提起上訴,，二審法院因裁判須依據(jù)產(chǎn)品質(zhì)量糾紛案的審理結(jié)果為由中止二審訴訟。

2017年6月20日,，深圳市南山區(qū)人民法院作出民事調(diào)解書,，對發(fā)行人和大疆創(chuàng)新簽訂的和解協(xié)議予以確認(rèn),雙方對拖欠貨款糾紛案達(dá)成和解。

2017年6月23日,，深圳市南山區(qū)人民法院作出裁定,，同意深圳市大疆創(chuàng)新科技有限公司撤回對發(fā)行人的產(chǎn)品質(zhì)量糾紛的起訴。

該案件在在審期間,，深圳市南山區(qū)人民法院并未就發(fā)行人涉案產(chǎn)品是否存在質(zhì)量問題作出認(rèn)定,，亦無其他權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)定發(fā)行人涉案產(chǎn)品存在質(zhì)量問題,。

除上述質(zhì)量糾紛外，報告期,，廣東駿亞無其他重大質(zhì)量糾紛,。

　　報告期內(nèi)分紅5000萬元

招股書顯示，廣東駿亞報告期內(nèi)進(jìn)行過一次分紅,，金額為5,000萬元,。

經(jīng)公司2015年召開的董事會審議通過，公司以截止2014年12月31日的可供分配利潤為基數(shù),，向股東現(xiàn)金分紅5,000萬元,。