美股三大股指近期持續(xù)刷新歷史高位,，接受采訪的業(yè)內人士認為這主要受企業(yè)盈利增長的支撐。預期在全球經(jīng)濟進一步改善的背景下,，企業(yè)盈利增長趨勢不會改變,，除非出現(xiàn)“黑天鵝”事件或通脹迅速走高,，否則短期內市場出現(xiàn)大幅調整的風險不大。

盈利增長支撐市場

自去年11月8日特朗普當選美國總統(tǒng)以來，投資者對美國經(jīng)濟增長前景的樂觀度上升,，推動主要股指全線大幅上漲,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)迄今累計上漲了25%，標普500指數(shù)累計上漲了20%,，科技股權重較高的納斯達克綜合指數(shù)上漲了27%,。

9月底以來，對特朗普政府和國會共和黨人推動的大范圍下調公司稅前景的樂觀預期重燃,，以及美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)積極,，推動市場不斷刷新高位。11日,，美股三大股指再次齊創(chuàng)歷史新高,。

中環(huán)資產基金經(jīng)理楊延德接受中國證券報記者采訪時表示，近期不只是美國和香港市場在上漲,，全球股市整體都在走強,。這是由于全球經(jīng)濟持續(xù)增長的背景下，投資者對企業(yè)盈利增長前景抱有信心,。今年標普500指漲幅超過10%,，標普500企業(yè)每股盈利同比增長12%，可見市場上漲主要是受到企業(yè)盈利增長的驅動,，而非估值提升,。由此看來，美股市場應該是比較健康的上漲,。

楊延德表示,，隨著美國經(jīng)濟繼續(xù)增長，企業(yè)盈利將保持上升態(tài)勢,，這會支持股市延續(xù)漲勢,。美國市場的風險之一在于企業(yè)盈利增長停滯甚至倒退，但目前看來這一情況還不太可能出現(xiàn),，美國企業(yè)在全球范圍內仍擁有強大的競爭力,，且近年來業(yè)績表現(xiàn)一直不錯。另一個風險是嚴重的通脹導致美聯(lián)儲大大提高加息速度,，但考慮到油價低迷、科技普及,、共享經(jīng)濟發(fā)展以及人口老化等多重因素影響,，通脹大幅爬升的風險不大。

芯片股仍受青睞

眼下美股企業(yè)第三季度財報季已經(jīng)啟動,，截至11日已有26家標普500成分股公司發(fā)布財報,，平均盈利增長14.9%，銷售收入增長10%。本周還將有一些華爾街大型金融機構陸續(xù)發(fā)布財報,，包括花旗,、摩根大通和美國銀行等。

此前的第二季度,，半導體板塊業(yè)績表現(xiàn)突出,，盈利增速超過40%。FactSet的報告預計,，第三季度半導體行業(yè)有望繼續(xù)引領增長,，盈利增速可能達到31%，從而帶動標普500信息技術板塊盈利增長達到8.8%,，在所有行業(yè)中位居第二位,。

受行業(yè)景氣度回升的提振，衡量芯片股表現(xiàn)的費城半導體指數(shù)今年以來累計上漲34%,，成為美股市場上表現(xiàn)最好的板塊之一,。龍頭股中，英偉達上漲83.5%,，美光上漲87%,，應用材料公司上漲67%。

對于芯片股的良好表現(xiàn),，楊延德表示,，無論從基本面還是估值來看，美股芯片板塊都有進一步上漲的空間,。就基本面來看,，以前半導體行業(yè)周期性很強，但未來一段時間周期性會明顯減弱,。供給方面,，行業(yè)寡頭壟斷的趨勢越來越明顯，因此降價空間不大,，而隨著芯片技術的持續(xù)發(fā)展,，實現(xiàn)進一步技術提升的成本變得非常昂貴，因此新型芯片供給的增長速度不會像以前那么快,。需求方面,，以前半導體行業(yè)需求的波動性很強，基本跟隨PC周期,、手機周期,，但現(xiàn)在隨著除手機、電腦以外,，數(shù)據(jù)中心和人工智能等領域對芯片的需求不斷上升,，這會使芯片需求周期變得越來越長。