缺乏實質(zhì)性指引

　　前期支撐油脂市場的亮點較多,，如美豆產(chǎn)區(qū)天氣因素,、美國生物柴油反傾銷調(diào)查,、南美天氣影響播種進程,、國內(nèi)環(huán)保巡視及督察,、節(jié)前油脂集中備貨等,。這些因素雖然對于前期油脂市場價格走勢起到了較大的提振作用,，但隨著市場的不斷消化，推動油脂價格走高的因素已顯不足,，市場面臨的壓力有所增加,。

　　庫存量再度提升

　　5月過后，國內(nèi)棕櫚油庫存持續(xù)回落,，而且幅度較大,，截至8月中旬，庫存最低為29萬噸左右,，較5月回落幅度達到50%,。之后棕櫚油庫存有所恢復，與歷史相比,，目前36.5萬噸的庫存水平依舊較低,，但庫存已經(jīng)處于重建的過程中。

　　國內(nèi)豆油商業(yè)庫存近期高點出現(xiàn)在8月中下旬,，最高接近145萬噸,。如今國內(nèi)豆油商業(yè)庫存再度提升，大有打破前期高點的意味,，可見油脂市場整體供應壓力是有所增加的,。

　　棕櫚油產(chǎn)量影響至關(guān)重要

　　馬來西亞棕櫚油局數(shù)據(jù)顯示，9月產(chǎn)量為178萬噸,，環(huán)比下降1.7%,，為連續(xù)第二個月下降;同時9月棕櫚油庫存自2016年2月以來首次突破200萬噸，達到202萬噸,，環(huán)比增加4%,。雖然產(chǎn)量低于市場預期，但庫存高于市場預期,，對市場價格開始構(gòu)成壓制,，隨著未來進入傳統(tǒng)淡季，這種壓力的預期也會愈加明顯,。

　　馬來西亞船運機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,，9月棕櫚油出口量為1372990噸，較8月增幅為10.4%;9月1—25日馬來西亞棕櫚油出口量較上月同期增幅為16.1%,，1—15日較上月增幅為22.19%,。通過增幅對比就可以發(fā)現(xiàn)，在9月當中馬來西亞棕櫚油出口是由強轉(zhuǎn)弱的,，增幅是逐步縮減的,。目前產(chǎn)量和銷量共同影響庫存水平和走勢，庫存增速,、產(chǎn)量變化,、國內(nèi)庫存低位運行,，這些因素會適度緩解一些壓力，但不會導致供需形式的扭轉(zhuǎn),。

　　供需結(jié)構(gòu)性矛盾顯現(xiàn)

　　從國內(nèi)油脂市場消費特征來看,，8—9月天氣轉(zhuǎn)涼，油脂消費增加,，但該期間又處于新舊交替期,，供需結(jié)構(gòu)性矛盾是存在的，加之長假前期提前備貨,，更助漲了市場的短期強勢,。假期過后，市場短期消費受到相對抑制,，而隨著國儲拋售,，進口船期放大，新豆逐漸上市,，市場供需結(jié)構(gòu)性矛盾再度顯現(xiàn),，只是趨勢發(fā)生了變化，之前是消費“當家”,，而目前是供應“唱戲”,。