由于民爆物品易燃,、易爆、高度危險的特點,，長距離運輸成本較高,，因此民爆物品銷售半徑具有一定的區(qū)域性。

翻看壺化集團的財務數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，從2012年至2016年，壺化集團的營收規(guī)模分別為4.09億元,、4.77億元,、5.17億元、3.85億元和3.55億元,。以2014年為分水嶺,，壺化集團的營收開始逐年出現(xiàn)下滑趨勢。

對于近年持續(xù)下滑的原因,，壺化集團在招股書中做出了大量解釋,。因而民爆器材的需求受宏觀經(jīng)濟形勢變化影響較大，當宏觀經(jīng)濟處于上升周期時，基礎設施建設和固定資產(chǎn)投資規(guī)模通常相對較大,，對民爆器材的需求增加,，反之亦然。但2014年以來,，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境下行的影響,，下游行業(yè)需求減少，我國民爆行業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)負增長,。受此影響,，公司2015年主營業(yè)務收入同比下降25.01%。壺化集團還稱,，若經(jīng)濟形勢無明顯好轉,，將對公司的盈利能力造成一定的影響。

為進一步解釋業(yè)績下滑原因,，壺化集團在招股書中,，對同行業(yè)上市公司進行了對比。但和訊網(wǎng)發(fā)現(xiàn),，從列舉的上市公司中,，壺化集團的下滑速度依然是倒數(shù)第一名。值得注意的是,，壺化集團提示數(shù)據(jù)來源于Wind,，但公司2014的營收數(shù)據(jù)依然與最新披露不符。

因受宏觀經(jīng)濟影響,，壺化集團開始將目標瞄準了海外,，2013年開始，公司工業(yè)炸藥和工業(yè)雷管等產(chǎn)品陸續(xù)出口至緬甸,、吉爾吉斯斯坦等地,，2014年、2015年,、2016年分別實現(xiàn)境外銷售收入1239.07萬元,、1302.11萬元、1375.47萬元,。

在凈利潤方面,，近3個完整年度2014年至2016年，壺化集團的凈利潤分別為6244.38萬元,、3383.51萬元和3201.89萬元,，可以發(fā)現(xiàn)壺化集團近2年的凈利潤剛超過3000萬元。而扣非凈利潤方面,，更是不足3000萬元,，分別為5087.69萬元、2693.11萬元和2418.72萬元。2017年上半年,，壺化集團的扣非凈利潤僅為492.13萬元,。

在公司利潤并不突出的情況下，值得注意的是,，壺化集團此次IPO申報的竟是上交所主板,。

此前有市場傳聞稱，IPO“內(nèi)部標準”把創(chuàng)業(yè)板年盈利3000萬元,、主板和中小板盈利5000萬元作為報材料的基本條件,。凈利潤意味著企業(yè)的盈利能力，歷來都是企業(yè)是否符合上市條件的重要硬性指標,。

盡管3000萬的凈利門檻雖不是企業(yè)申報IPO絕對的硬性指標,。但從今年IPO被否的數(shù)據(jù)來看，凈利潤在3000萬以下過會難度仍然較大,。如7月12日被否的三家首發(fā)企業(yè)里,，愛威科技和江蘇聯(lián)動軸承2016年扣非后凈利潤均未超過3000萬元，分別為2604.28萬元和2894.63萬元,。