9月19日，國(guó)內(nèi)小額現(xiàn)金信用貸款服務(wù)商“趣店”向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)首次公開遞交招股書,，計(jì)劃在紐交所上市,，股票代碼為“QD”。10月4日,，趣店集團(tuán)公開發(fā)布紅鯡魚招股書,，此次IPO趣店計(jì)劃發(fā)行3,750萬份美國(guó)存托股份（ADS），擬發(fā)行價(jià)格區(qū)間為每份ADS 19美元到22美元,。據(jù)此計(jì)算,，合計(jì)發(fā)售規(guī)模將達(dá)到7.1-8.3億美元。除此之外,，招股書顯示,，公司現(xiàn)有股東還授予承銷商對(duì)應(yīng)562.5萬份ADS的超額配售權(quán)（綠鞋），若綠鞋完全行使,，總發(fā)售規(guī)模有望進(jìn)一步增加至8.2-9.5億美元,。摩根史丹利、瑞士信貸,、中金,、花旗和瑞銀擔(dān)任本次上市的承銷商。如果趣店成功上市,，將有望成為迄今在美IPO中規(guī)模最大的中國(guó)金融科技公司,。

數(shù)據(jù)顯示，趣店在2014年成立至今保持高速增長(zhǎng),。在交易規(guī)模方面,，2014年到2016年趣店的營(yíng)收總額分別為0.24億、2.35億和2.13億美元（約合14.43億元人民幣）,，2015年和2016年的收入同比增速分別達(dá)879%和514%,。值得注意的是，2017年，趣店的營(yíng)收規(guī)模繼續(xù)保持高速增長(zhǎng),，截至上半年末,，趣店的總營(yíng)收達(dá)18.33億元，與去年同期的3.72億元相比增393%,，增近4倍,。

從凈利潤(rùn)指標(biāo)看，趣店在2014年和2015年處于虧損狀態(tài),，分別虧損0.41和2.33億元,，而在2016年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，全年凈賺5.77億元,。在2017年，凈利潤(rùn)延續(xù)高速增長(zhǎng),，上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)已超過去年全年水平,。截至2017年上半年末，趣店實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.74億元,，與去年同期的1.22億相比增698%,，增近7倍。

與螞蟻金服戰(zhàn)略合作

趣店?duì)I收和凈利高速增長(zhǎng)的背后,，不能忽視的是和螞蟻金服的戰(zhàn)略合作,。招股書顯示，螞蟻金服子公司對(duì)趣店的持股比例為12.8%,。而關(guān)于趣店與螞蟻金服的合作,，在招股書披露后被“廣泛而深刻”地解讀。

資料顯示,，2015年8月,，趣店獲得螞蟻金服和老股東的2億美元E輪融資，數(shù)月后,，趣店集團(tuán)旗下產(chǎn)品接入螞蟻金服旗下獨(dú)立的第三方征信機(jī)構(gòu)芝麻信用,，同時(shí)，獲得支付寶提供的流量入口,。

點(diǎn)擊支付寶APP首頁(yè)的“更多”,，趣店旗下的“來分期”，和滴滴,、淘寶和優(yōu)酷等品牌,，一同展示在“第三方提供服務(wù)”的區(qū)域中。通過該按鈕注冊(cè)成功后,，信用評(píng)估將通過芝麻信用完成對(duì)真實(shí)身份的認(rèn)證,，評(píng)估通過并且提交提現(xiàn)申請(qǐng)后,，借款和還款均需通過支付寶進(jìn)行。

很明顯,，螞蟻金服的支付寶渠道為趣店帶來了大量的活躍借款人,。招股書顯示，截至今年二季度,，趣店平臺(tái)的月活躍用戶（MAU）達(dá)2890萬人,，同比增長(zhǎng)116%,；交易人數(shù)2079萬,，同比增長(zhǎng)180%；交易額215億元,，同比增長(zhǎng)246%,。

活躍用戶大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，趣店的獲客成本也顯著降低,，從2015年的169.25元到2016年的33.48元,，營(yíng)銷費(fèi)用也隨之下降，2015年為1.92億元,，2016年為1.82億元,。

很多人因此質(zhì)疑，一旦螞蟻金服停止和趣店的合作,，趣店未來難以維持高成長(zhǎng)和高盈利,。

然而，和業(yè)務(wù)伙伴的合作本身就存在不確定性,，尤其是和支付寶這樣的超級(jí)流量入口合作,。但就目前而言，正是基于趣店創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的努力和戰(zhàn)略股東螞蟻金服的支持,，才促成了亮眼的成績(jī),。

而且，就連趣店自己也對(duì)未來業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性在招股書中進(jìn)行主動(dòng)提示：“螞蟻金服為公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的多個(gè)方面提供服務(wù),。如果出于各種原因螞蟻金服為我們或借款者提供的這些服務(wù)以任何方式受到限制,、效率降低，或是成本上漲,，甚至完全不再可用,，那么我們的業(yè)務(wù)可能會(huì)受到實(shí)質(zhì)性的不利影響。同時(shí),，在消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)方面,，我們可能會(huì)與螞蟻金服展開競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

并且,，支付寶為趣店提供的包括流量入口在內(nèi)的諸多免費(fèi)服務(wù)已于今年2月到期,，2017年8月，雙方重新簽訂了合作協(xié)議,，支付寶開始向趣店收費(fèi),。并且，對(duì)趣店的收費(fèi)方式與其它消金業(yè)務(wù)合作伙伴基本保持一致,。

商品分期有望成為新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)

趣店的收入來源主要依靠金融服務(wù)費(fèi)（Financing income）,。招股書顯示，2015年,、2016年,、2017年上半年的金融服務(wù)費(fèi)收入在收入中的占比分別為65%、88%,、83%,。與此同時(shí)，趣店正在擴(kuò)展商城等其他收入來源,，這也是其今后業(yè)務(wù)拓展的重要方向之一,。

數(shù)據(jù)顯示，在趣店的營(yíng)收中,，商品價(jià)差收入規(guī)模僅次于服務(wù)費(fèi)收入,，在2014年、2015年和2016年分別達(dá)0.03億元,、0.62億元和1.27億元,，而截至2017年2季度末，趣店商品價(jià)差收入達(dá)2.51億元,，比去年同期的0.28億元增796%,，增近8倍。

招股書顯示,，趣店運(yùn)營(yíng)著由第三方供貨的網(wǎng)絡(luò)商品分期平臺(tái),。截至目前，趣店有超過240個(gè)商品供貨商,，其中包括一些知名的消費(fèi)品牌及超過1,000個(gè)熱售品牌的授權(quán)經(jīng)銷商,，比如蘋果iPhone。

從分期產(chǎn)品類型上看,，趣店商品分期平臺(tái)的商品覆蓋手機(jī),、電腦、家具,、手表及其他飾品,、運(yùn)動(dòng)及戶外服裝、行李箱包等常用商品,。截至2017年2季度末,，趣店商品分期平臺(tái)上擁有超過140,000 SKU商品品類,，商品分期有望成為趣店新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。