一邊在上市前大比例分紅,,一邊告訴A股潛在的投資者公司是多么的缺錢,,這是很多上市公司在首次公開(kāi)發(fā)行前干過(guò)的事情,原因就在于大股東不愿將已有的凈利潤(rùn)未來(lái)分到他人的口袋,。
翻看許多IPO公司的募投項(xiàng)目,,可以發(fā)現(xiàn),補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款是募集資金的主要用途,,但是每一家擬上市公司都缺錢嗎,?在上市前土豪式分紅,然后再向資本市場(chǎng)伸手要錢的案例并不鮮見(jiàn),。
新城市分紅1.61億元
“十一”長(zhǎng)假前夕,,深圳市新城市規(guī)劃建筑設(shè)計(jì)股份有限公司(以下稱新城市)披露招股說(shuō)明書(申報(bào)稿),這家提供城鄉(xiāng)規(guī)劃,、工程設(shè)計(jì),、工程咨詢綜合服務(wù)的公司擬在創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股,,計(jì)劃募集資金43363.27萬(wàn)元,。新城市計(jì)劃募集資金在當(dāng)前的擬上市公司中并不突出。但值得注意的是,,公司股東會(huì)議在2016年8月和今年8月決定分別向股東分紅11100萬(wàn)元和5000萬(wàn)元,,合計(jì)1.61億元,。
11100萬(wàn)元和5000萬(wàn)元是什么概念?新城市的招股書(申報(bào)稿)顯示,,2014年至2016年?duì)I業(yè)收入分別為2.02億元,、2.19億元和2.8億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-460.38萬(wàn)元,、6497.96萬(wàn)元,、4873.81萬(wàn)元;今年上半年?duì)I業(yè)收入1.9億元,,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為4199.07萬(wàn)元,。
這意味著,2016年8月決定的11100萬(wàn)元的分紅接近2015年和2016年兩年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6497.96萬(wàn)元和4873.81萬(wàn)元的總和,,今年8月決定的5000萬(wàn)元的分紅也分別超過(guò)了2016年的凈利潤(rùn)和今年上半年的凈利潤(rùn),,分紅手筆不可謂不大。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看,,新城市的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單,,遠(yuǎn)思實(shí)業(yè)、遠(yuǎn)望實(shí)業(yè)和遠(yuǎn)方實(shí)業(yè)三家公司是新城市目前僅有的三家股東,,持股量分別為3135.77萬(wàn)股,、1687.85萬(wàn)股和1176.38萬(wàn)股,持股比例分別為52.26%,、28.13%和19.61%,。
具體來(lái)看,新城市董事長(zhǎng)張春杰持有遠(yuǎn)思實(shí)業(yè)90%股份,,張春杰之子張漢蔭持有遠(yuǎn)思實(shí)業(yè)10%股份,;新城市董事、總經(jīng)理宋波持有遠(yuǎn)方實(shí)業(yè)100%股份,。
遠(yuǎn)望實(shí)業(yè)共有15位股東,,其中新城市董事、董事會(huì)秘書,、副總經(jīng)理肖靖宇持有15.68%的股權(quán),;新城市監(jiān)事劉敏持有10.67%的股權(quán)、新城市監(jiān)事會(huì)主席孟丹持有4.26%的股權(quán),,新城市財(cái)務(wù)總監(jiān)易紅梅持有0.17%的股權(quán),。
因此,張春杰間接持有新城市2822.19萬(wàn)股,,持股比例47.04%,;宋波間接持有新城市1176.38萬(wàn)股,持股比例19.61%,;張漢蔭間接持有新城市313.57萬(wàn)股,,持股比例5.23%,;肖靖宇間接持有新城市264.68萬(wàn)股,持股比例4.41%,;孟丹間接持有新城市71.95萬(wàn)股,,持股比例1.20%;劉敏間接持有新城市180.12萬(wàn)股,,持股比例3.00%,;易紅梅間接持有新城市2.82萬(wàn)股,持股比例0.05%,。
如果以此股權(quán)結(jié)構(gòu)計(jì)算,,新城市實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)張春杰和其子張漢蔭兩年分得7573萬(wàn)元和842萬(wàn)元紅利,,新城市總經(jīng)理宋波兩年分得3157萬(wàn)元紅利,,董事會(huì)秘書、副總經(jīng)理肖靖宇兩年分得710萬(wàn)元紅利,。
在大比例分紅后,,新城市又打算在A股市場(chǎng)中融資了,計(jì)劃募集資金43363.27萬(wàn)元,,分別用于設(shè)計(jì)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目13818.45萬(wàn)元,、創(chuàng)新發(fā)展研究中心建設(shè)項(xiàng)目13412.77萬(wàn)元、信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目10132.05萬(wàn)元,、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目6000萬(wàn)元,,合計(jì)43363.27萬(wàn)元。
從新城市過(guò)往幾年的財(cái)務(wù)報(bào)告看,,雖然總體處于盈利增長(zhǎng)狀態(tài),,但2014年也曾出現(xiàn)虧損。新城市在招股書(申報(bào)稿)中稱,,規(guī)劃設(shè)計(jì)行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分,,各類規(guī)模的企業(yè)眾多,市場(chǎng)集中度相對(duì)較低,,未來(lái)不排除因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,,設(shè)計(jì)收費(fèi)下降或項(xiàng)目不足導(dǎo)致收入降低,在人工成本上升的情況下,,公司將面臨毛利率水平下降的風(fēng)險(xiǎn),。
同慶樓分紅1.1億元
目前處于預(yù)先披露更新?tīng)顟B(tài)的同慶樓餐飲股份有限公司(以下稱同慶樓)在報(bào)告期內(nèi)也曾兩次大手筆分紅,合計(jì)1.1億元,。
資料顯示,,同慶樓成立于1925年,在1999年被貿(mào)易部認(rèn)證為“中華老字號(hào)”。據(jù)了解,,這家由19戶徽商聯(lián)合創(chuàng)辦的酒樓最開(kāi)始主要經(jīng)營(yíng)安徽沿江風(fēng)味菜,而后逐漸增加了淮陽(yáng)風(fēng)味菜,。
從招股書(申報(bào)稿)上看,,同慶樓2014年至2016年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為7186.16萬(wàn)元、3143.44萬(wàn)元,、12360.77萬(wàn)元,,雖然2016年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)較2015增長(zhǎng)近3倍,但盈利水平并不穩(wěn)定,。
即使盈利情況不穩(wěn)定,,也無(wú)礙同慶樓的豪爽分紅,公司股東會(huì)2014年4月決定向全體股東按照持股比例分配現(xiàn)金股利4000萬(wàn)元,,公司股東會(huì)2015年4月決定向全體股東按照持股比例分配現(xiàn)金股利進(jìn)一步增加到7000萬(wàn)元,。2015年4月決定的7000萬(wàn)元分紅相當(dāng)于將2014年7186.16萬(wàn)元的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分了個(gè)干凈。
大手筆分紅后,,同慶樓也打算在A股融資,,雖然餐飲行業(yè)融資難度較大。證監(jiān)會(huì)曾公開(kāi)表示,,對(duì)于一些餐飲企業(yè),,能否成功上市融到資金對(duì)企業(yè)的發(fā)展并沒(méi)有太大影響,有餐飲企業(yè)的IPO也曾因此而遭到否決,。
同慶樓在招股書(申報(bào)稿)中表示,,計(jì)劃募集資金約7.35億元,其中約4.12億元將投資于新開(kāi)連鎖酒店項(xiàng)目,,初步計(jì)劃合肥6家,,常州6家,南京3家,;原料加工及配送基地項(xiàng)目融資1.73億元,;補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目1.5億元。
與新城市一樣,,同慶樓的實(shí)際控制人馬投公司同樣擁有超過(guò)50%以上的股權(quán),,從持股比例考慮,比例高的大股東更傾向于高比例分紅,,畢竟現(xiàn)金主要流向自己口袋,。這種分紅沖動(dòng)在排隊(duì)IPO公司中最為常見(jiàn),特別是上市前的股份尚未被公眾股東攤薄,。當(dāng)然,,證監(jiān)會(huì)并未規(guī)定公司IPO之前的分紅細(xì)則,但老股東在上市前分走凈利潤(rùn)則顯得過(guò)于算計(jì)。