一邊在上市前大比例分紅,，一邊告訴A股潛在的投資者公司是多么的缺錢，這是很多上市公司在首次公開發(fā)行前干過的事情,，原因就在于大股東不愿將已有的凈利潤未來分到他人的口袋。

翻看許多IPO公司的募投項目,，可以發(fā)現(xiàn),，補充流動資金和償還銀行貸款是募集資金的主要用途，但是每一家擬上市公司都缺錢嗎,？在上市前土豪式分紅,，然后再向資本市場伸手要錢的案例并不鮮見。

新城市分紅1.61億元

“十一”長假前夕,，深圳市新城市規(guī)劃建筑設(shè)計股份有限公司(以下稱新城市)披露招股說明書（申報稿）,，這家提供城鄉(xiāng)規(guī)劃、工程設(shè)計,、工程咨詢綜合服務(wù)的公司擬在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行不超過2000萬股,，計劃募集資金43363.27萬元。新城市計劃募集資金在當前的擬上市公司中并不突出,。但值得注意的是,，公司股東會議在2016年8月和今年8月決定分別向股東分紅11100萬元和5000萬元，合計1.61億元,。

11100萬元和5000萬元是什么概念,？新城市的招股書（申報稿）顯示，2014年至2016年營業(yè)收入分別為2.02億元,、2.19億元和2.8億元,，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-460.38萬元、6497.96萬元,、4873.81萬元,；今年上半年營業(yè)收入1.9億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為4199.07萬元,。

這意味著,，2016年8月決定的11100萬元的分紅接近2015年和2016年兩年歸屬于母公司所有者的凈利潤6497.96萬元和4873.81萬元的總和，今年8月決定的5000萬元的分紅也分別超過了2016年的凈利潤和今年上半年的凈利潤,，分紅手筆不可謂不大,。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，新城市的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對簡單,，遠思實業(yè),、遠望實業(yè)和遠方實業(yè)三家公司是新城市目前僅有的三家股東，持股量分別為3135.77萬股,、1687.85萬股和1176.38萬股,，持股比例分別為52.26%、28.13%和19.61%,。

具體來看,，新城市董事長張春杰持有遠思實業(yè)90%股份,，張春杰之子張漢蔭持有遠思實業(yè)10%股份；新城市董事,、總經(jīng)理宋波持有遠方實業(yè)100%股份,。

遠望實業(yè)共有15位股東，其中新城市董事,、董事會秘書,、副總經(jīng)理肖靖宇持有15.68%的股權(quán)；新城市監(jiān)事劉敏持有10.67%的股權(quán),、新城市監(jiān)事會主席孟丹持有4.26%的股權(quán),，新城市財務(wù)總監(jiān)易紅梅持有0.17%的股權(quán)。

因此,，張春杰間接持有新城市2822.19萬股,，持股比例47.04%；宋波間接持有新城市1176.38萬股,，持股比例19.61%,；張漢蔭間接持有新城市313.57萬股，持股比例5.23%,；肖靖宇間接持有新城市264.68萬股,，持股比例4.41%；孟丹間接持有新城市71.95萬股,，持股比例1.20%,；劉敏間接持有新城市180.12萬股，持股比例3.00%,；易紅梅間接持有新城市2.82萬股,，持股比例0.05%。

如果以此股權(quán)結(jié)構(gòu)計算,，新城市實際控制人,、董事長張春杰和其子張漢蔭兩年分得7573萬元和842萬元紅利，新城市總經(jīng)理宋波兩年分得3157萬元紅利,，董事會秘書,、副總經(jīng)理肖靖宇兩年分得710萬元紅利。

在大比例分紅后,，新城市又打算在A股市場中融資了，計劃募集資金43363.27萬元,，分別用于設(shè)計平臺建設(shè)項目13818.45萬元,、創(chuàng)新發(fā)展研究中心建設(shè)項目13412.77萬元、信息系統(tǒng)建設(shè)項目10132.05萬元,、補充流動資金項目6000萬元,，合計43363.27萬元,。

從新城市過往幾年的財務(wù)報告看，雖然總體處于盈利增長狀態(tài),，但2014年也曾出現(xiàn)虧損,。新城市在招股書（申報稿）中稱，規(guī)劃設(shè)計行業(yè)市場競爭充分,，各類規(guī)模的企業(yè)眾多,，市場集中度相對較低，未來不排除因市場競爭加劇,，設(shè)計收費下降或項目不足導(dǎo)致收入降低,，在人工成本上升的情況下，公司將面臨毛利率水平下降的風(fēng)險,。

同慶樓分紅1.1億元

目前處于預(yù)先披露更新狀態(tài)的同慶樓餐飲股份有限公司（以下稱同慶樓）在報告期內(nèi)也曾兩次大手筆分紅,，合計1.1億元。

資料顯示,，同慶樓成立于1925年,，在1999年被貿(mào)易部認證為“中華老字號”。據(jù)了解,，這家由19戶徽商聯(lián)合創(chuàng)辦的酒樓最開始主要經(jīng)營安徽沿江風(fēng)味菜,，而后逐漸增加了淮陽風(fēng)味菜。

從招股書（申報稿）上看,，同慶樓2014年至2016年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7186.16萬元,、3143.44萬元、12360.77萬元,，雖然2016年歸屬于母公司股東的凈利潤較2015增長近3倍,，但盈利水平并不穩(wěn)定。

即使盈利情況不穩(wěn)定,，也無礙同慶樓的豪爽分紅,，公司股東會2014年4月決定向全體股東按照持股比例分配現(xiàn)金股利4000萬元，公司股東會2015年4月決定向全體股東按照持股比例分配現(xiàn)金股利進一步增加到7000萬元,。2015年4月決定的7000萬元分紅相當于將2014年7186.16萬元的歸屬于母公司股東的凈利潤分了個干凈,。

大手筆分紅后，同慶樓也打算在A股融資,，雖然餐飲行業(yè)融資難度較大,。證監(jiān)會曾公開表示，對于一些餐飲企業(yè),，能否成功上市融到資金對企業(yè)的發(fā)展并沒有太大影響,，有餐飲企業(yè)的IPO也曾因此而遭到否決。

同慶樓在招股書（申報稿）中表示,，計劃募集資金約7.35億元,，其中約4.12億元將投資于新開連鎖酒店項目,，初步計劃合肥6家，常州6家,，南京3家,；原料加工及配送基地項目融資1.73億元；補充流動資金項目1.5億元,。

與新城市一樣,，同慶樓的實際控制人馬投公司同樣擁有超過50%以上的股權(quán)，從持股比例考慮,，比例高的大股東更傾向于高比例分紅,，畢竟現(xiàn)金主要流向自己口袋。這種分紅沖動在排隊IPO公司中最為常見,，特別是上市前的股份尚未被公眾股東攤薄,。當然，證監(jiān)會并未規(guī)定公司IPO之前的分紅細則,，但老股東在上市前分走凈利潤則顯得過于算計,。