新三板轉(zhuǎn)板加速的大背景下,，不少投資機(jī)構(gòu)迎來(lái)了退出收獲季,，新三板掛牌退出與IPO退出方式呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)之勢(shì)，VC/PE退出格局生變,。值得注意的是,，IPO退出向龍頭VC/PE集中趨勢(shì)明顯，優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⑦M(jìn)一步加劇,。

IPO退出同比大增

去年獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的新三板掛牌模式近期有些黯然失色,。據(jù)清科數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年,，新三板掛牌退出521宗，占比37.8%,，較去年同期1644宗和80.1%的占比縮水過(guò)半,。

相較新三板掛牌，IPO退出表現(xiàn)較為搶眼，以509宗退出和37.0%的占比遠(yuǎn)超去年同期的146宗和7.1%,。業(yè)內(nèi)人士指出,，退出方式格局轉(zhuǎn)變背后與IPO提速和新三板轉(zhuǎn)板加速不無(wú)關(guān)系。

廣證恒生研報(bào)指出,，2017年1—8月,，新三板掛牌公司申報(bào)上市數(shù)量共281家，而2016年同期申報(bào)上市企業(yè)數(shù)量為173家,，同比增長(zhǎng)62.43%,。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年前三季度,，證監(jiān)會(huì)共審核了405家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng),，其中328家獲得通過(guò)，高于去年的271家和247家,。

同創(chuàng)偉業(yè)董事長(zhǎng)鄭偉鶴認(rèn)為,，今明兩年或是資本市場(chǎng)的大年，IPO常態(tài)化保證了退出,，按照目前每周6-8家的發(fā)行速度,，預(yù)計(jì)兩三年即能解決資本市場(chǎng)的“堰塞湖”現(xiàn)象。

實(shí)際上,，VC/PE退出正逐漸回歸理性,，IPO并非唯一的選擇。清科數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年,，并購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的占比較去年同期均有所提升,，合計(jì)占比接近20%,，這也意味著資金的退出渠道更加多元化。

VC/PE強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)明顯

德勤中國(guó)日前發(fā)布的《2017年前三季度中國(guó)大陸和香港新股市場(chǎng)回顧和展望》報(bào)告顯示,，今年前三季度,，共有349家企業(yè)在A股上市，較去年同期126只新股增長(zhǎng)177%,，而新股融資總額則從772億元上漲至1759億元,，上升128%。德勤預(yù)計(jì)上交所依舊是中國(guó)最大的新股市場(chǎng),，前三季度新股融資合計(jì)1053億元,，超過(guò)深交所的706億元。

清科數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年,，VC/PE支持的上市企業(yè)數(shù)量為147家,，占中企上市總數(shù)量的55.1%，滲透率過(guò)半,。以此滲透率粗略計(jì)算,，根據(jù)德勤公布的數(shù)據(jù)，今年前三季度VC/PE支持的新股數(shù)量約有192只,。截至今年8月底,，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案的股權(quán)和創(chuàng)投私募管理人共有11950家，對(duì)比可以發(fā)現(xiàn),，盡管新股發(fā)行較去年提速不少,，VC/PE“分羹”新股盛宴的機(jī)率并不高，且競(jìng)爭(zhēng)激烈,。

記者注意到,，IPO退出呈現(xiàn)向VC/PE行業(yè)龍頭集中的趨勢(shì)，多數(shù)新股背后存有知名VC/PE的身影,，甚至有的VC/PE同時(shí)出現(xiàn)在多家新股的股東名單中,。