年底或迎“估值切換”期

隨著三季報(bào)的披露以及全年業(yè)績(jī)的明朗化,，除了挖掘三季報(bào)超預(yù)期的品種外,，市場(chǎng)也將迎來(lái)年底的“估值切換”期,。

站在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn),，三季報(bào)成為近期機(jī)構(gòu)投資的重要主線(xiàn),。對(duì)此,，廣發(fā)證券策略分析師廖凌表示,，就短期而言,，投資者可以參考的確定性“錨”是三季報(bào),，對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響至少會(huì)持續(xù)到11月初,。A股盈利增長(zhǎng)情況整體波動(dòng)不大，因而對(duì)指數(shù)整體的貢獻(xiàn)仍然微弱,，投資者更加關(guān)心有哪些板塊在業(yè)績(jī)上存在超預(yù)期可能,。由于目前進(jìn)入三季報(bào)集中公告期，在利率趨勢(shì)并未突變,，風(fēng)險(xiǎn)偏好又過(guò)于“主觀(guān)”時(shí),，市場(chǎng)能夠把握的只有三季報(bào)主線(xiàn)。而在11月初業(yè)績(jī)完全兌現(xiàn)之前,，預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)仍將持續(xù),。

而除了三季報(bào)超預(yù)期品種的挖掘，一些分析人士期待著年底的估值修復(fù)行情,。東方證券策略首席分析師薛俊表示,，從定期報(bào)告披露的時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，由于涉及到估值和業(yè)績(jī)預(yù)期的問(wèn)題,，往往在前一年11月至來(lái)年2月這一定期報(bào)告發(fā)布空窗期,，會(huì)有一波“估值切換”行情，其理論基礎(chǔ)在于根據(jù)前三季度的業(yè)績(jī)情況基本可以判斷全年業(yè)績(jī)?cè)鏊?，提前透支業(yè)績(jī)預(yù)期下的估值空間,。

天風(fēng)證券研究報(bào)告表示，進(jìn)入10月份,，繼續(xù)維持做多窗口期的判斷,，邏輯核心在于供給端環(huán)保督查和限產(chǎn)的持續(xù)超預(yù)期，以及經(jīng)濟(jì)的韌性導(dǎo)致需求側(cè)不會(huì)斷崖式下跌,。綜合供給側(cè)和需求側(cè)的情況來(lái)看,，未來(lái)工業(yè)品價(jià)格和企業(yè)盈利大概率繼續(xù)維持在相對(duì)高位。進(jìn)入三季報(bào)窗口期，建議關(guān)注鋼鐵,、有色,、化工等業(yè)績(jī)超預(yù)期的板塊。除此之外,，隨著三季報(bào)陸續(xù)出爐,，市場(chǎng)對(duì)于明年的業(yè)績(jī)開(kāi)始有明確預(yù)判，于是估值切換的機(jī)會(huì)將逐步展開(kāi),。

值得注意的是,，今年以來(lái)，市場(chǎng)尤為注重業(yè)績(jī)的確定性,，以及估值和盈利的匹配度,，因此投資者對(duì)于財(cái)報(bào)愈加關(guān)注。對(duì)此,，薛俊表示,，隨著A股與成熟市場(chǎng)接軌，對(duì)于業(yè)績(jī)的重視性只會(huì)增不會(huì)減少,。A股對(duì)外開(kāi)放大勢(shì)所趨,，對(duì)于績(jī)優(yōu)股的追捧或許才剛剛開(kāi)始?！敖衲暌詠?lái),，A股價(jià)值投資強(qiáng)勢(shì)回歸,。價(jià)值投資就是緊盯業(yè)績(jī),、估值，在業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)上,，結(jié)合合理的市場(chǎng)估值,，這也正是價(jià)值投資的顯現(xiàn)?！鄙鲜龉紮C(jī)構(gòu)分析人士表示,。

　　(原標(biāo)題：全年“成績(jī)單”漸明朗 估值切換機(jī)會(huì)顯現(xiàn))