年底或迎“估值切換”期

隨著三季報的披露以及全年業(yè)績的明朗化,，除了挖掘三季報超預(yù)期的品種外，市場也將迎來年底的“估值切換”期,。

站在當(dāng)前的時點,，三季報成為近期機構(gòu)投資的重要主線,。對此，廣發(fā)證券策略分析師廖凌表示，就短期而言,，投資者可以參考的確定性“錨”是三季報,，對市場結(jié)構(gòu)的影響至少會持續(xù)到11月初。A股盈利增長情況整體波動不大,，因而對指數(shù)整體的貢獻(xiàn)仍然微弱,，投資者更加關(guān)心有哪些板塊在業(yè)績上存在超預(yù)期可能。由于目前進(jìn)入三季報集中公告期,，在利率趨勢并未突變,，風(fēng)險偏好又過于“主觀”時，市場能夠把握的只有三季報主線,。而在11月初業(yè)績完全兌現(xiàn)之前,，預(yù)計這種趨勢仍將持續(xù)。

而除了三季報超預(yù)期品種的挖掘,，一些分析人士期待著年底的估值修復(fù)行情,。東方證券策略首席分析師薛俊表示，從定期報告披露的時間點來看,，由于涉及到估值和業(yè)績預(yù)期的問題,，往往在前一年11月至來年2月這一定期報告發(fā)布空窗期，會有一波“估值切換”行情,，其理論基礎(chǔ)在于根據(jù)前三季度的業(yè)績情況基本可以判斷全年業(yè)績增速,，提前透支業(yè)績預(yù)期下的估值空間。

天風(fēng)證券研究報告表示,，進(jìn)入10月份,，繼續(xù)維持做多窗口期的判斷，邏輯核心在于供給端環(huán)保督查和限產(chǎn)的持續(xù)超預(yù)期,，以及經(jīng)濟的韌性導(dǎo)致需求側(cè)不會斷崖式下跌,。綜合供給側(cè)和需求側(cè)的情況來看，未來工業(yè)品價格和企業(yè)盈利大概率繼續(xù)維持在相對高位,。進(jìn)入三季報窗口期,，建議關(guān)注鋼鐵、有色,、化工等業(yè)績超預(yù)期的板塊,。除此之外，隨著三季報陸續(xù)出爐,，市場對于明年的業(yè)績開始有明確預(yù)判,，于是估值切換的機會將逐步展開。

值得注意的是,，今年以來,，市場尤為注重業(yè)績的確定性,，以及估值和盈利的匹配度，因此投資者對于財報愈加關(guān)注,。對此,，薛俊表示，隨著A股與成熟市場接軌,，對于業(yè)績的重視性只會增不會減少,。A股對外開放大勢所趨，對于績優(yōu)股的追捧或許才剛剛開始,?！敖衲暌詠恚珹股價值投資強勢回歸,。價值投資就是緊盯業(yè)績,、估值，在業(yè)績的基礎(chǔ)上,，結(jié)合合理的市場估值,，這也正是價值投資的顯現(xiàn)?！鄙鲜龉紮C構(gòu)分析人士表示,。

　　(原標(biāo)題：全年“成績單”漸明朗 估值切換機會顯現(xiàn))