暌違五年,，中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“人保集團(tuán)”）再啟A股IPO之路。

根據(jù)招股說明書（申報(bào)稿）,，人保集團(tuán)擬申請A股上交所上市,，擬發(fā)行數(shù)量不超過約45.99億股，占發(fā)行后總股本不超過9.78%,，募集資金扣除承銷費(fèi)用后,，將用于補(bǔ)充公司資金。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì),，本次人保集團(tuán)A股IPO擬募集資金金額在120億-140元之間,。若按照10月16日人保集團(tuán)（01339.HK）H股收盤價(jià)（3.67港元/股）及當(dāng)日匯率測算，擬募集資金總額將達(dá)142.4億元人民幣,。人保集團(tuán)完成A股上市后,，也將成為國內(nèi)第5家A+H股上市的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

值得一提的是,，去年人保集團(tuán)旗下數(shù)家子公司高管紛紛出走,，轉(zhuǎn)投其他企業(yè)懷抱。今年7月18日,，據(jù)最高檢網(wǎng)站權(quán)威發(fā)布,，日前，最高人民檢察院經(jīng)審查決定,，依法對中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司原黨委副書記,、總裁、副董事長王銀成以涉嫌受賄罪立案偵查并采取強(qiáng)制措施,。案件偵查工作正在進(jìn)行中,。

對此，人保集團(tuán)文化品牌部相關(guān)工作人員對北京時(shí)間財(cái)經(jīng)表示,，關(guān)于A股的事情請關(guān)注我司官網(wǎng)發(fā)布的公開信息,。

曲折的A股IPO之路

今年5月16日，人保集團(tuán)發(fā)布公告稱,，已于5月16日舉行的董事會(huì)會(huì)議上通過了有關(guān)建議A股發(fā)行的方案,。9月29日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露人保集團(tuán)A股IPO招股說明書（申報(bào)稿）。

眾所周知,，人保集團(tuán)A股上市之路走的一波三折,。

公開資料顯示，人保集團(tuán)是中共建政后的第一家保險(xiǎn)公司,，前身是1949年成立的中國人民保險(xiǎn)公司,，之后改為中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)公司。

據(jù)悉,，早在十多年前,，人保集團(tuán)就已經(jīng)在為登陸A股鋪路。

2006年,，人保集團(tuán)提出“三大任務(wù)”,，明確提出到2010年努力實(shí)現(xiàn)集團(tuán)管理的總資產(chǎn)相較2005年翻兩番；實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化重組和整體上市,。

2008年,，已是內(nèi)地最大財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的人保集團(tuán)的A股IPO計(jì)劃逐漸明朗，擇定整體上市,。然而,，時(shí)運(yùn)不濟(jì)，中國人保上市的當(dāng)口恰逢新股發(fā)行體制改革啟動(dòng),，IPO暫停,。

2009年人保集團(tuán)改制獲得國務(wù)院批準(zhǔn)，同時(shí)獲準(zhǔn)擇機(jī)在兩地上市,。按照改制,、掛牌、引資,、上市的“套路”,，人保集團(tuán)于2009年10月掛牌后，即進(jìn)入引資環(huán)節(jié),。

2011年6月15日,，全國社保基金,、財(cái)政部和人保集團(tuán)簽署協(xié)議,，前者出資100億元入股人保,。全國社?；鸪蔀槿吮Ｒ氲奈ㄒ粦?zhàn)投。

時(shí)間進(jìn)入2011年7月,，人保集團(tuán)擬在當(dāng)年年底A+H股上市,，但因?yàn)橹T多原因錯(cuò)過年底窗口期。

2012年年中，人保集團(tuán)的“A+H”IPO計(jì)劃啟動(dòng),。但計(jì)劃未趕上變化,，自當(dāng)年11月起，IPO再次暫停,。

迫于資本金承壓及償付能力充足率頻頻告急,，人保集團(tuán)從前期的“A+H”同步上市，轉(zhuǎn)變?yōu)?012年6月的臨時(shí)決定先H后A,；2012年6月下旬通過港交所聆訊,，最終于2012年年底登陸H股，成為國內(nèi)第一家整體上市的大型國有保險(xiǎn)金融集團(tuán),。

據(jù)媒體報(bào)道,，在H股上市后的首個(gè)年報(bào)發(fā)布會(huì)上，中國人保高層還曾表示,，正在積極推進(jìn)A股上市,。因國務(wù)院批準(zhǔn)的上市方案是A+H同步方案，中國人保將不需再單獨(dú)提交A股的申報(bào)材料,，只需補(bǔ)充相應(yīng)的資料即可,。

然而，始料未及的是,，2012年11月A股IPO暫停鍵一按就將近兩年,，直至2014年才獲重啟。

其實(shí),，自2012年險(xiǎn)資投資渠道放開及2014年“保險(xiǎn)國十條”發(fā)布后,，保險(xiǎn)業(yè)迎來發(fā)展利好期。在此背景之下,，人保集團(tuán)的回歸A股之路重啟,。然后正當(dāng)人保集團(tuán)歸A雄心滿滿之時(shí)，2015年下半年IPO通道再度關(guān)閉,。

隨著A股IPO發(fā)行常態(tài)化,，人保集團(tuán)回歸A股的最佳窗口期終于到來。

融資規(guī)?；蜻_(dá)140億

將成第五家A+H股上市險(xiǎn)企

人保集團(tuán)A股IPO備受市場關(guān)注,，融資額度與IPO進(jìn)度更是重中之重。

目前市場上有九家上市保險(xiǎn)企業(yè),，而A+H上市的保險(xiǎn)公司有四家,，包括中國人壽、中國平安,、中國太保,、新華保險(xiǎn),，該四家保險(xiǎn)企業(yè)在A股發(fā)行股票時(shí)，A股股價(jià)對港股股價(jià)均有溢價(jià)發(fā)生,，溢價(jià)率分別為34.22％,、8.16％、20.68％,、47.43％,。

按照上述四家A+H股保險(xiǎn)企業(yè)在A股發(fā)行股票的溢價(jià)情況來看，人保集團(tuán)的A股較H股溢價(jià)成為大概率事件,。假設(shè)人保集團(tuán)A股承銷價(jià)與10月15日港股收盤價(jià)相同,，那么人保集團(tuán)此次A股募資規(guī)模約為142億元。

然而,，近年來發(fā)行量打折似乎成為上市金融機(jī)構(gòu)的慣例,。與人保集團(tuán)經(jīng)歷類似的銀河證券，在A股掛牌發(fā)行時(shí),，較招股說明書中提及的股票發(fā)行數(shù)量及募集資金總額均有大幅下滑,。由此可見，人保集團(tuán)具體募集資金金額能否破百億規(guī)模還不得而知,。

對于募集資金總額,、發(fā)行量是否會(huì)打折等情況，北京時(shí)間財(cái)經(jīng)采訪了人保集團(tuán),，其工作人員表示,，關(guān)于A股的事情請關(guān)注我司官網(wǎng)發(fā)布的公開信息。

若A股發(fā)行完成,，人保集團(tuán)將成為繼中國人壽,、中國平安、中國太保,、新華保險(xiǎn)之后,，第5家以A+H方式上市的保險(xiǎn)企業(yè)。截至10月13日,，人保集團(tuán)總市值為1544.23億港元,。

與上述四家上市保險(xiǎn)股相較，近年來人保集團(tuán)表現(xiàn)略顯乏力,。2016年,，人保集團(tuán)總保費(fèi)收入為4398.74億元人民幣，同比增長13.3％,，稅后盈余142.45億元人民幣,，同比減少27.1％。從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入和稅后盈余來看,，排在中國人壽與中國平安之后,，在中國太保與新華保險(xiǎn)之前。

不過,，2017年上半年,，人保集團(tuán)各利潤指標(biāo)同比均有所提升。根據(jù)中國人保公布的半年報(bào)顯示,，公司2017上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2621.3億,，同比增長4.56%；凈利潤127.9億元,，同比增長13.4%,；歸屬公司股東凈利潤88.2億元，同比增長14.1%,。

業(yè)務(wù)表現(xiàn)也不乏亮點(diǎn),。今年上半年，人保財(cái)險(xiǎn)總保費(fèi)收入1793.17億元,，同比增長11%,，占國內(nèi)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)市場份額的34%。其中,，車險(xiǎn)保費(fèi)收入1178.54億元,，同比增長8.7%；責(zé)任險(xiǎn)總保費(fèi)收入89.27億,，同比增長21.4%,；意外傷害及健康險(xiǎn)總保費(fèi)收入211.96億，同比增長29%,。

三年半收到行政處罰214筆

前總裁還在立案調(diào)查中

對于近幾年的收到的行政處罰情況,，人保集團(tuán)也在招股說明書申報(bào)稿中進(jìn)行了披露。

據(jù)招股說明書,，自2014年1月1日至2017年6月30日期間,，人保集團(tuán)因違反國內(nèi)監(jiān)管規(guī)定而被境內(nèi)監(jiān)管部門(包括中國保監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)、人民銀行及其分支機(jī)構(gòu),、工商行政管理部門,、物價(jià)管理部門)處以吊銷許可證、在一定期限內(nèi)停止接受新業(yè)務(wù),、沒收違法所得及單筆罰款金額人民幣10萬元以上的行政處罰共計(jì)214筆,，其中，單筆罰款金額人民幣10萬元以上的行政處罰涉及的罰款及沒收違法所得金額共計(jì)約人民幣4869.82萬元,。

同時(shí),，對于人保集團(tuán)來說，目前面臨的一個(gè)問題是如何解決和平復(fù)自去年以來的人事頻繁變動(dòng)對人保集團(tuán)后續(xù)發(fā)展所造成的影響,。

據(jù)悉,，去年人保集團(tuán)旗下數(shù)家子公司高管紛紛出走,，其中，人保資本投資管理有限公司原黨委書記,、董事長兼總裁王慧軒轉(zhuǎn)任紫光集團(tuán)全球執(zhí)行副總裁,，人保集團(tuán)副總裁李玉泉亦投奔一家新公司。人保壽險(xiǎn)副總裁蘭亞東南下橫琴人壽任董事長,，首席投資執(zhí)行官韓銘珊則轉(zhuǎn)而涉足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè),。

此外，今年7月18日,，據(jù)最高檢網(wǎng)站權(quán)威發(fā)布,，日前，最高人民檢察院經(jīng)審查決定,，依法對中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司原黨委副書記,、總裁、副董事長王銀成以涉嫌受賄罪立案偵查并采取強(qiáng)制措施,。案件偵查工作正在進(jìn)行中,。王銀成案件是否將影響人保集團(tuán)A股IPO進(jìn)程目前也不得而知。

北京時(shí)間財(cái)經(jīng)記者 齊文健