□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 萬(wàn)宇

近期,，上海國(guó)企改革進(jìn)度加快,，廣東省屬高速公路板塊企業(yè)重組改革工作全面啟動(dòng)，第三批重點(diǎn)領(lǐng)域國(guó)企混改試點(diǎn)也將于不久后推出,，國(guó)企改革四季度再升溫,。受益于此,，今年以來(lái)，國(guó)企改革相關(guān)主題基金表現(xiàn)亮眼,。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，19只國(guó)企改革概念主題基金中，18只今年以來(lái)回報(bào)為正,，5只基金回報(bào)率超過(guò)20%,。

廣發(fā)證券發(fā)展研究中心策略研究首席分析師廖凌表示：“我們中期的思路是堅(jiān)定看好國(guó)企改革方向，尤其是公司治理和股權(quán)結(jié)構(gòu)改善的國(guó)企藍(lán)籌,?！?/p>

相關(guān)主題基金表現(xiàn)亮眼

國(guó)企改革是今年資本市場(chǎng)上的重要題材之一。 數(shù)據(jù)顯示,，產(chǎn)品名稱中含“混改”或“國(guó)企改革”的公募基金共有19只。截至10月18日,，上述19只基金中,，18只取得了正收益，今年以來(lái)平均收益率為12.62%,。其中,，9只基金收益在10%以上，易方達(dá)國(guó)企改革分級(jí)B,、中?；旄募t利主題、農(nóng)銀匯理國(guó)企改革,、工銀瑞信國(guó)企改革主題,、光大國(guó)企改革主題收益率均超過(guò)了20%，收益最高的易方達(dá)國(guó)企改革分級(jí)B達(dá)到28.51%,。

國(guó)企改革主題基金多數(shù)屬于主動(dòng)型產(chǎn)品,，多只基金持有中國(guó)聯(lián)通（600050）、中國(guó)鐵建（601186）,、中國(guó)神華（601088）,、華能國(guó)際（600011）等國(guó)企改革相關(guān)標(biāo)的。以華夏國(guó)企改革為例,，截至二季度末,，華夏國(guó)企改革持有中國(guó)聯(lián)通600萬(wàn)股，占基金資產(chǎn)的2.85%；持有中國(guó)鐵建356.13萬(wàn)股,，占基金資產(chǎn)的2.97%,。

截至二季度末，被動(dòng)指數(shù)型基金易方達(dá)國(guó)企改革分級(jí)B的前十大持倉(cāng)股分別為中國(guó)聯(lián)通,、五糧液（000858）,、中國(guó)神華、上汽集團(tuán)（600104）,、貴州茅臺(tái)（600519）,、中國(guó)建筑、交通銀行（601328）,、中國(guó)鐵建,、中國(guó)中鐵（601390）、云南白藥（000538）,。其中持有中國(guó)聯(lián)通213.29萬(wàn)股,，占基金資產(chǎn)的3.17%；持有中國(guó)神華56.15萬(wàn)股,，占基金資產(chǎn)的2.86%,；持有中國(guó)鐵建101.99萬(wàn)股，占基金資產(chǎn)的2.61%,；持有中國(guó)中鐵138.6萬(wàn)股,，占基金資產(chǎn)的2.61%；持有云南白藥12.17萬(wàn)股,，占基金資產(chǎn)的2.48%,。

機(jī)構(gòu)看好后市機(jī)會(huì)

2017年被稱為“國(guó)企改革落地見(jiàn)效的關(guān)鍵年”，除了最引人關(guān)注的中國(guó)聯(lián)通混改,，央企層面,，國(guó)電集團(tuán)與神華集團(tuán)正式宣布重組，中國(guó)輕工集團(tuán),、中國(guó)工藝集團(tuán)整體并入保利集團(tuán),，中國(guó)建筑材料集團(tuán)與中國(guó)中材集團(tuán)實(shí)施重組，第三批重點(diǎn)領(lǐng)域國(guó)企混改試點(diǎn)也即將推出,。地方國(guó)企改革方面,，浦東科投MBO落地，上海國(guó)企改革換擋提速,；廣東省屬高速公路板塊企業(yè)重組改革工作全面啟動(dòng),，廣東國(guó)企改革大幕拉開(kāi)；天津,、山東,、山西等地國(guó)企改革也相繼啟動(dòng)。

今年的基金半年報(bào)中，多只基金均提到將關(guān)注國(guó)企改革帶來(lái)的機(jī)會(huì),。安信新常態(tài)股票基金表示,，要關(guān)注國(guó)企改革與供給側(cè)改革出現(xiàn)顯著成效的傳統(tǒng)領(lǐng)域。易方達(dá)國(guó)企改革分級(jí)B表示,，國(guó)企改革步伐勢(shì)必加快,，國(guó)企改革或?qū)⒊蔀槲磥?lái)幾年A股市場(chǎng)上確定性較高的主題性投資機(jī)會(huì)。

廖凌表示：“我們中期的思路是堅(jiān)定看好國(guó)企改革方向,，尤其是公司治理和股權(quán)結(jié)構(gòu)改善的國(guó)企藍(lán)籌,。”從央企重組主線看,，下一步央企將穩(wěn)妥推進(jìn)煤電,、重型裝備制造、鋼鐵等領(lǐng)域重組,，建議關(guān)注行業(yè)集中度提升可能性較高的煤電領(lǐng)域,；從混改主線看，當(dāng)前混改“實(shí)質(zhì)性”推進(jìn)的重點(diǎn)仍然集中在電力,、鐵路,、石油、天然氣,、民航,、軍工、電信等七大壟斷領(lǐng)域,，當(dāng)前階段看好推進(jìn)速度較快的電信、鐵路,、軍工領(lǐng)域,。

地方國(guó)企改革方面，山東,、福建,、安徽等地積極表態(tài)員工持股將盡快落地，江西,、天津等地推出招商引資項(xiàng)目,，積極引入非國(guó)有資本，山西,、云南國(guó)資委與下屬企業(yè)簽訂責(zé)任書(shū)向利潤(rùn)和市值考核機(jī)制轉(zhuǎn)變,。廖凌建議關(guān)注兩類地區(qū)：一類對(duì)應(yīng)于供給側(cè)改革疊加的地方國(guó)資，如山西等,；一類對(duì)應(yīng)體量大,、存在轉(zhuǎn)型動(dòng)力、政策推進(jìn)較快的地方國(guó)資，如上海,、天津等,。