財險江湖：二梯隊小口蠶食“老三家”地盤 平安財原保費接近人保六成

■見習(xí)記者 涂 偉

前八月保費數(shù)據(jù)顯示,，財險“老三家”原保費收入合計占比穩(wěn)定在行業(yè)總額的六成以上,，強者恒強毋容置疑。雖然,，“老三家”之間的角逐從來都暗流洶涌,。另外，數(shù)據(jù)也顯示,，以國壽財產(chǎn),、中華聯(lián)合、大地財產(chǎn),、陽光財產(chǎn)為代表的財險第二梯隊公司市場份額的逐年增長令“老三家”恐有逆水行舟之感,。

15.75%、16.88%和17.13%

近日,，保監(jiān)會發(fā)布了2017年1-8月份保費數(shù)據(jù),，前8個月原保費收入27654.18億元，同比增長20.45%,。其中,，產(chǎn)險公司原保費收入6901.06億元，同比增長14.44%,。

相比壽險險企排名的“有升有降”,，財險險企原保費收入前三甲依舊被傳統(tǒng)的“財險老三家”牢牢占據(jù)。

今年前八個月,，人保股份原保費收入2310.14億元,，相比2016年同期的2071.05億元，同比增加11.54%,，繼續(xù)領(lǐng)跑財險公司原保費收入老大哥的位置,；平安財以1385.73億元原保費收入位居第二位，相較于去年同期的1117.69億元,，同比增加23.98%,；第三名太保財，前八個月原保費收入679.55億元,，2016年同期的原保費收入為634.30億元,，同比增加7.13%,。

前八月人保股份、平安財,、太保財三家險企原保費收入合計4375.42億元,，占據(jù)行業(yè)63.40%的市場份額，1-7月份的市場份額為63.35%,，今年的平均市場份額穩(wěn)定在63.8%左右,，持續(xù)保持在六成以上，翻看三家公司2014年到2016年的年報,，“老三家”所占市場份額分別為64.7%,、64%、63.07%,，連續(xù)三年市場占有率穩(wěn)定在63%以上,。

第二梯隊從未放慢追趕的腳步。1-8月,，國壽財產(chǎn),、中華聯(lián)合、大地財產(chǎn),、陽光財產(chǎn)四家公司原保費收入合計1154.28億元,，2016年同期合計原保費收入1044.76億元，同比增長10.48%,，今年1-7月這一數(shù)值為1021.87億元,，環(huán)比增加11.47%。同時,，《證券日報》社記者通過統(tǒng)計三家公司年報數(shù)據(jù)得知,，2014年-2016年，四家險企合計原保費收入分別為1187.94億元,、1421.44億元,、1586.93億元，對應(yīng)市場份額為15.75%,、16.88%,、17.13%,第二梯隊與“老三家”的差距，慢慢在縮小,。

整體而言,，前八月，財險險企原保費收入穩(wěn)步增長,，同比增速連續(xù)4個月創(chuàng)下年內(nèi)新高。行業(yè)集中度方面,，環(huán)比基本持平,，1-8月原保費收入,，人保股份、平安財及太保財?shù)氖袌稣加新史謩e為33.48%,、20.08%,、9.85%，前十名累計原保費收入占比為84.92%,，老三家強者恒強的現(xiàn)狀得以延續(xù),。

86.66%、88.16%和89.4%

《證券日報》記者根據(jù)公開資料統(tǒng)計,，1-8月,，平安財原保費收入1385.73億元，太保財原保費收入679.55億元,，兩家險企原保費收入合計2065.28億元,，相對于第一名人保股份2310.14億元的原保費收入少244.86億元，占人保股份保費收入89.4%,；前1-7月的占比為88.16%,；前1-6月的占比為86.66%，連續(xù)三個月縮短了與第一名人保股份的差距,。

不過,，人保股份“一個頂倆”的現(xiàn)象也并非絕對，今年上半年,，二者的合計原保費收入一度相當(dāng)接近人保股份的份額,，2017年開年第一個月，二者的原保費收入總和甚至是超過了人保股份,，隨即,，人保股份在2月份實現(xiàn)超車，實現(xiàn)前1-2月原保費收入531.37億元,，略微超過后二者527.53億元的總和,，此后，人保股份持續(xù)發(fā)力,，逐漸拉大與后兩家之間的差距,。

人保股份發(fā)展強勢，平安財?shù)脑鏊偻瑯恿钊藗?cè)目,。1-8月,，行業(yè)的平均增速僅為14.44%，平安財?shù)脑鏊龠_(dá)到了驚人的23.98%,，同期人保股份的增速為11.54%,。原保費收入上，平安財緊追人保股份不放松,，當(dāng)期的原本保費收入占人保股份59.98%,，上一期的占比,，這一數(shù)字為58.91%。值得注意的是,，平安財并非只是在8月份保費數(shù)據(jù)中表現(xiàn)出高增長,，翻看今年以來的每一期保費數(shù)據(jù)，除去1月份19.11%接近20%的增速外,，其他時期均超過20%,。

平安財“大踏步”的增長，似乎正在威脅人保股份的“老大”地位,。

從最新的保費數(shù)據(jù)來看,，人保股份1-8月份的原保費收入為2310.14億元，平安財?shù)脑ＹM收入為1385.73億元,，兩者之間相差924.41億元,，數(shù)值上似乎差了很多，但兩者的同比增速相差也很多,。

從今年發(fā)布的保費數(shù)據(jù)來看,，人保股份的同比增速始終比行業(yè)同比增速保持著大概3%左右的差距，平均增速為8.55%,一月份的增速最低,，僅為1.02%,。相比人保股份發(fā)展的高低不平，平安財?shù)脑鏊俑袷且粋€水桶,，基本沒有明顯短板月份,，即便在人保股份低迷的一月份也達(dá)到了驚人的19.11%的高增速，同期行業(yè)的同比增速為5.77%,，今年的平均增速為22.59%,，遠(yuǎn)高于行業(yè)11.99%的平均增速。

不僅僅是在今年,，翻看過去三年的年報數(shù)據(jù),，平安財追趕人保股份的腳步一直就未停歇過。2014年平安財原保費收入1428.57億元,，人保股份2524.19億元,，平安財?shù)脑ＹM收入為人保股份的56.6%，到了2015年這一占比為58.23%,，2016年相比2015年下降到57.3%,，但也高于2014年的比例，到了今年,，平安財?shù)脑ＹM收入就已經(jīng)占到了人保股份的59.98%,。

大膽假設(shè)一下，人保股份和平安財分別按照目前的發(fā)展態(tài)勢各自發(fā)展,，平安財追上人保股份或許只是一個算術(shù)上的問題,。未來的財險保費江湖,，兩者之間的強強對決也將是一個長期的看點。

對于平安財?shù)母咴鲩L,，西南證券分析，平安財業(yè)務(wù)在強化成本控制后依靠渠道和品牌效應(yīng)占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位,，2017年至今產(chǎn)險保費增速維持在20%左右的高水平,，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)通過提前布局另類資產(chǎn)實現(xiàn)風(fēng)險分散，提高了投資收益,。

另外,，中金公司表達(dá)了對人保股份發(fā)展后勁的看好，預(yù)計人保股份2017年綜合成本率將下降90bp,，幾乎所有的非車險業(yè)務(wù)綜合成本率都顯著改善,，預(yù)計2017年凈利潤217億人民幣，同比增長20%,，超過目前市場的一致預(yù)測8個百分點,。

值得一說的是，今年1月份是個特殊的時間段,。除了上文提到的平安財和太保財保費總和超過人保股份外,，太保財?shù)脑ＹM收入甚至出現(xiàn)了負(fù)增長，同比增速為-1.84%,，海通證券認(rèn)為這與太保財持續(xù)剝離綜合成本率較高的非車險業(yè)務(wù)有關(guān),。

太保財險在經(jīng)歷了年初的負(fù)增長之后,保費增速逐月回升,慢慢靠近行業(yè)平均水平。中泰證券認(rèn)為,，太保財綜合成本率繼續(xù)下降,，非車險業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，三年來首次實現(xiàn)承保盈利,，且農(nóng)險保費增速較高,。另外隨著二次商車費改全面落地，大公司承保規(guī)模和成本優(yōu)勢將逐步顯露,，車險行業(yè)集中度望進(jìn)一步提升,。