供應偏緊緩解 廢鋼利用提速

　　國慶長假前黑色系集體探底回升的表現(xiàn)和假期唐山鋼坯價格連續(xù)上漲的行情,，重新點燃了市場看多熱情，然而節(jié)后螺紋鋼主力合約價格“三連跌”,，創(chuàng)兩個月以來新低3503元/噸,。當市場認為反彈預期落空時,，借著臨汾發(fā)布煤礦限產(chǎn)方案，在焦煤的帶動下黑色系快速反彈,，鋼價上漲幅度超過10%,，節(jié)奏變化之快讓人難以捉摸,。

　　筆者認為,，雖然短期節(jié)奏難以把握，但鋼價中長期走勢的決定因素仍是供需基本面及成本變化,，其中下文所述兩個方面的變化不容忽視：

　　供需缺口正被有效填補

　　自年初以來,，鋼廠利潤快速上升，并長時間處于高位,。筆者認為,，鋼廠高利潤與低庫存緊密相關：社會庫存低主要是由金融去杠桿下貿易商融資難度大無法足量備庫引起的，而鋼廠庫存低是因為政府取締“地條鋼”造成了建筑鋼材供不應求,。螺紋鋼的階段性短缺導致全國范圍內螺卷價差快速升高,，以上海地區(qū)為例，6月底,，螺卷價差一度達到560元,，為近八年以來的最高值。在螺紋鋼高利潤的驅動下,，自3月份以來,，部分鋼廠逐步選擇優(yōu)先讓鐵水生產(chǎn)螺紋鋼，而螺紋鋼產(chǎn)量的回升是以犧牲其他鋼材產(chǎn)量為代價的,，因此在7—8月份,，螺紋鋼,、熱卷、冷軋,、帶鋼價格同步大漲,。取締“地條鋼”間接造成國內鋼材整體供應不足，這也是鋼廠2017年長期保持高利潤的主要原因,。而在國慶前夕,，以螺卷價差為代表的各鋼材之間價差逐步回歸至正常區(qū)間，反映鋼材供應不足的問題已經(jīng)緩解,。

　　另外,，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2016年6—8月份日均粗鋼產(chǎn)量為222.75萬噸,，今年同期日均粗鋼產(chǎn)量為241.16萬噸,。如果鋼廠保持6—8月份的產(chǎn)量水平，那么全年可增產(chǎn)粗鋼6700萬噸,，這個增量能夠覆蓋大部分以往表外的“地條鋼”產(chǎn)量,，至少供需關系最緊張的階段已經(jīng)過去。同時,，出口下降也在調節(jié)國內供應,，今年1—9月份，鋼材出口較去年同期減少了2575萬噸,。

　　鋼廠成本有望繼續(xù)下降

　　2016年以前,，我國廢鋼利用的主要渠道是中頻爐，今年春節(jié)后政府全面關閉中頻爐,，一度導致廢鋼價格大跌,，3月份以后部分鋼廠從成本角度出發(fā)在轉爐煉鋼中增大廢鋼的使用。據(jù)筆者測算,，當廢鋼在爐料中的占比達到20%時,，噸鋼成本較不使用廢鋼可下降200元，這會驅動很多鋼廠想方設法增大廢鋼的利用,。據(jù)MYSTEEL報道,，今年以來，國內轉爐煉鋼使用廢鋼的比例顯著上升,，其中沙鋼,、鞍鋼等企業(yè)，廢鋼比由不到10%上升至已經(jīng)超過20%,。