供應(yīng)偏緊緩解 廢鋼利用提速

　　國慶長假前黑色系集體探底回升的表現(xiàn)和假期唐山鋼坯價格連續(xù)上漲的行情，重新點燃了市場看多熱情,，然而節(jié)后螺紋鋼主力合約價格“三連跌”,，創(chuàng)兩個月以來新低3503元/噸。當(dāng)市場認(rèn)為反彈預(yù)期落空時,，借著臨汾發(fā)布煤礦限產(chǎn)方案,，在焦煤的帶動下黑色系快速反彈，鋼價上漲幅度超過10%,，節(jié)奏變化之快讓人難以捉摸,。

　　筆者認(rèn)為，雖然短期節(jié)奏難以把握,，但鋼價中長期走勢的決定因素仍是供需基本面及成本變化,，其中下文所述兩個方面的變化不容忽視：

　　供需缺口正被有效填補

　　自年初以來，鋼廠利潤快速上升,，并長時間處于高位,。筆者認(rèn)為,，鋼廠高利潤與低庫存緊密相關(guān)：社會庫存低主要是由金融去杠桿下貿(mào)易商融資難度大無法足量備庫引起的，而鋼廠庫存低是因為政府取締“地條鋼”造成了建筑鋼材供不應(yīng)求,。螺紋鋼的階段性短缺導(dǎo)致全國范圍內(nèi)螺卷價差快速升高,，以上海地區(qū)為例，6月底,，螺卷價差一度達到560元,，為近八年以來的最高值。在螺紋鋼高利潤的驅(qū)動下,，自3月份以來,，部分鋼廠逐步選擇優(yōu)先讓鐵水生產(chǎn)螺紋鋼，而螺紋鋼產(chǎn)量的回升是以犧牲其他鋼材產(chǎn)量為代價的,，因此在7—8月份,，螺紋鋼、熱卷,、冷軋,、帶鋼價格同步大漲。取締“地條鋼”間接造成國內(nèi)鋼材整體供應(yīng)不足,，這也是鋼廠2017年長期保持高利潤的主要原因,。而在國慶前夕，以螺卷價差為代表的各鋼材之間價差逐步回歸至正常區(qū)間,，反映鋼材供應(yīng)不足的問題已經(jīng)緩解,。

　　另外，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，2016年6—8月份日均粗鋼產(chǎn)量為222.75萬噸,，今年同期日均粗鋼產(chǎn)量為241.16萬噸。如果鋼廠保持6—8月份的產(chǎn)量水平,，那么全年可增產(chǎn)粗鋼6700萬噸，這個增量能夠覆蓋大部分以往表外的“地條鋼”產(chǎn)量,，至少供需關(guān)系最緊張的階段已經(jīng)過去,。同時，出口下降也在調(diào)節(jié)國內(nèi)供應(yīng),，今年1—9月份,，鋼材出口較去年同期減少了2575萬噸。

　　鋼廠成本有望繼續(xù)下降

　　2016年以前,，我國廢鋼利用的主要渠道是中頻爐,，今年春節(jié)后政府全面關(guān)閉中頻爐，一度導(dǎo)致廢鋼價格大跌,，3月份以后部分鋼廠從成本角度出發(fā)在轉(zhuǎn)爐煉鋼中增大廢鋼的使用,。據(jù)筆者測算,，當(dāng)廢鋼在爐料中的占比達到20%時，噸鋼成本較不使用廢鋼可下降200元,，這會驅(qū)動很多鋼廠想方設(shè)法增大廢鋼的利用,。據(jù)MYSTEEL報道，今年以來,，國內(nèi)轉(zhuǎn)爐煉鋼使用廢鋼的比例顯著上升,，其中沙鋼、鞍鋼等企業(yè),，廢鋼比由不到10%上升至已經(jīng)超過20%,。