近期滬深市場日均成交量能依舊低迷,，兩融余額始終未能真正有效站穩(wěn)萬億關口,。由此可見,，市場攻克3400點尚需時日，維持窄幅運行仍是主基調(diào),。

■郭施亮

今年10月9日，受國慶長假間諸多利好因素刺激，滬市創(chuàng)出了3410.17高點,，而這也成為了2638低點反彈以來的新高,，但隨后滬市的收盤點位也沒能再踏上3400點。由此可見,，3400點屬于一道重壓區(qū)域,。

縱觀過去10年時間，3400點一帶區(qū)域同樣屬于A股市場的關鍵性位置,。如2007年“5·30”前后,，當時市場最低調(diào)整點位為3404.15點，隨后獲得強支撐而逐漸走出震蕩回升行情,。又如2009年8月4日,，滬市創(chuàng)出3478.01反彈高點，而這一點位也成為了隨后幾年的重壓區(qū)域,。在2015年杠桿牛行情里,，市場也一度在3400點附近高位震蕩，經(jīng)過一段時間的震蕩蓄勢后,，才進一步?jīng)_擊5178高點,。至于最近兩年的“慢牛”行情,，即使市場整體運行重心震蕩向上,，但3300點至3400點區(qū)域同樣壓制了市場的反彈高度，而3400點可以認為是A股市場近十年來比較關鍵的敏感區(qū)域,，這也是多空雙方必爭之地,。

作為一道重要的強阻力區(qū)域，3400點成了密集的籌碼峰區(qū),。由此可見,，如沒有充分換和蓄勢，短期內(nèi)有效站穩(wěn)3400點之上的難度是非常大的,。退一步說,，如果市場止步于3400點，則“慢?！毙星橐矊蟠蛘劭?，即使期間有國家隊資金強力護盤，也難改市場反復震蕩,、指數(shù)失真的風險,。對此，要想攻克這一道重壓力位也并非容易之事,，而需要幾個條件配合,。其中,，充分換手以及持續(xù)性的強勢蓄勢是必不可少的。

實際上,，自今年以來,，滬市年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過8%，中小板指數(shù)年內(nèi)漲幅更是接近20%,。對于這一年內(nèi)漲幅,，雖然與美股港股仍存一定的差距，但已經(jīng)屬于比較良好的漲幅水平,。與此同時,，在市場指數(shù)明顯上漲的同時，年內(nèi)不少個股的表現(xiàn)更為亮眼,，漲幅超過50%的更是比比皆是,。由此一來，在市場進入階段性重壓區(qū)域,，難免會存在獲利盤回吐的需求,；在此期間，充分洗盤,、充分換手,，將會影響未來市場的上漲高度。再者,，股市上漲,，既要看政策面的支持，更要看資金面的配合,，而資金才是股市上漲的根本性推動因素,。“成也資金,，敗也資金,。”這是A股市場近年來的真實寫照,。然而,，對于資金面環(huán)境，一方面要看存量資金的有效利用效率,，另一方面則需要看新增流動性的涌入預期,。從最為真實的數(shù)據(jù)來看，近期滬深市場日均成交量能依舊保持低迷的狀態(tài),，甚至持續(xù)低于兩市5000億元的日均成交量能水平。至于市場關注度較高的兩融余額,，則始終未能真正有效站穩(wěn)萬億關口,，而市場多次沖擊萬億兩融余額未果,，也制約了新增流動性的涌入。由此可見,，從資金面的支撐力度來看,，確實比較欠缺，對市場攻克3400點不利,。

此外,，每逢市場沖擊重要性強壓區(qū)域，往往離不開權重股,。實際上,，對于市場沖關起到比較關鍵性作用的，莫過于銀行,、券商,、保險、地產(chǎn)及周期類板塊,。不過,，這些權重板塊的拉升，既需要政策面持續(xù)支持,，又要看其可否形成有效的輪動效應,。至于如以有色金屬、煤炭,、鋼鐵為主的周期板塊,，則更多關注大宗商品期貨價格的表現(xiàn)，以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等政策預期,。但需要注意的是,，在抑制資產(chǎn)泡沫的環(huán)境下，權重股往往起到維護市場指數(shù)穩(wěn)定的作用,，在市場處于非理性下跌時起到護盤作用,，而期盼權重股出現(xiàn)持續(xù)性大幅上漲的行情，仍需看政策,、資金及市場多方面因素的綜合推動,，但這并不容易做到，市場人氣的快速激活也并非易事,。

重壓之下,，市場難免出現(xiàn)反復震蕩走勢，甚至,，為了達到更好的洗盤目的,，不排除存在變盤前下蹲的可能。然而,，從最近的市場運行格局來看,，股市大漲大跌的空間非常有限,，向上突破和向下突破的難度都不小，維持窄幅運行狀態(tài),，或許仍是當下市場最好的狀態(tài),。