近期滬深市場(chǎng)日均成交量能依舊低迷,，兩融余額始終未能真正有效站穩(wěn)萬(wàn)億關(guān)口,。由此可見,，市場(chǎng)攻克3400點(diǎn)尚需時(shí)日,，維持窄幅運(yùn)行仍是主基調(diào),。

■郭施亮

今年10月9日,，受國(guó)慶長(zhǎng)假間諸多利好因素刺激,，滬市創(chuàng)出了3410.17高點(diǎn),，而這也成為了2638低點(diǎn)反彈以來(lái)的新高,，但隨后滬市的收盤點(diǎn)位也沒能再踏上3400點(diǎn),。由此可見，3400點(diǎn)屬于一道重壓區(qū)域,。

縱觀過(guò)去10年時(shí)間,，3400點(diǎn)一帶區(qū)域同樣屬于A股市場(chǎng)的關(guān)鍵性位置。如2007年“5·30”前后,，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)最低調(diào)整點(diǎn)位為3404.15點(diǎn),，隨后獲得強(qiáng)支撐而逐漸走出震蕩回升行情。又如2009年8月4日,，滬市創(chuàng)出3478.01反彈高點(diǎn),，而這一點(diǎn)位也成為了隨后幾年的重壓區(qū)域。在2015年杠桿牛行情里,，市場(chǎng)也一度在3400點(diǎn)附近高位震蕩,，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的震蕩蓄勢(shì)后，才進(jìn)一步?jīng)_擊5178高點(diǎn),。至于最近兩年的“慢?！毙星椋词故袌?chǎng)整體運(yùn)行重心震蕩向上,，但3300點(diǎn)至3400點(diǎn)區(qū)域同樣壓制了市場(chǎng)的反彈高度,，而3400點(diǎn)可以認(rèn)為是A股市場(chǎng)近十年來(lái)比較關(guān)鍵的敏感區(qū)域，這也是多空雙方必爭(zhēng)之地,。

作為一道重要的強(qiáng)阻力區(qū)域,，3400點(diǎn)成了密集的籌碼峰區(qū),。由此可見，如沒有充分換和蓄勢(shì),，短期內(nèi)有效站穩(wěn)3400點(diǎn)之上的難度是非常大的,。退一步說(shuō)，如果市場(chǎng)止步于3400點(diǎn),，則“慢?！毙星橐矊?huì)大打折扣，即使期間有國(guó)家隊(duì)資金強(qiáng)力護(hù)盤,，也難改市場(chǎng)反復(fù)震蕩,、指數(shù)失真的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此,，要想攻克這一道重壓力位也并非容易之事,，而需要幾個(gè)條件配合。其中,，充分換手以及持續(xù)性的強(qiáng)勢(shì)蓄勢(shì)是必不可少的,。

實(shí)際上，自今年以來(lái),，滬市年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過(guò)8%，中小板指數(shù)年內(nèi)漲幅更是接近20%,。對(duì)于這一年內(nèi)漲幅,，雖然與美股港股仍存一定的差距，但已經(jīng)屬于比較良好的漲幅水平,。與此同時(shí),，在市場(chǎng)指數(shù)明顯上漲的同時(shí)，年內(nèi)不少個(gè)股的表現(xiàn)更為亮眼,，漲幅超過(guò)50%的更是比比皆是,。由此一來(lái)，在市場(chǎng)進(jìn)入階段性重壓區(qū)域,，難免會(huì)存在獲利盤回吐的需求,；在此期間，充分洗盤,、充分換手,，將會(huì)影響未來(lái)市場(chǎng)的上漲高度。再者,，股市上漲,，既要看政策面的支持，更要看資金面的配合,，而資金才是股市上漲的根本性推動(dòng)因素,?！俺梢操Y金，敗也資金,?！边@是A股市場(chǎng)近年來(lái)的真實(shí)寫照。然而,，對(duì)于資金面環(huán)境,，一方面要看存量資金的有效利用效率，另一方面則需要看新增流動(dòng)性的涌入預(yù)期,。從最為真實(shí)的數(shù)據(jù)來(lái)看,，近期滬深市場(chǎng)日均成交量能依舊保持低迷的狀態(tài)，甚至持續(xù)低于兩市5000億元的日均成交量能水平,。至于市場(chǎng)關(guān)注度較高的兩融余額,，則始終未能真正有效站穩(wěn)萬(wàn)億關(guān)口，而市場(chǎng)多次沖擊萬(wàn)億兩融余額未果,，也制約了新增流動(dòng)性的涌入,。由此可見，從資金面的支撐力度來(lái)看,，確實(shí)比較欠缺,，對(duì)市場(chǎng)攻克3400點(diǎn)不利。

此外,，每逢市場(chǎng)沖擊重要性強(qiáng)壓區(qū)域,，往往離不開權(quán)重股。實(shí)際上,，對(duì)于市場(chǎng)沖關(guān)起到比較關(guān)鍵性作用的,，莫過(guò)于銀行、券商,、保險(xiǎn),、地產(chǎn)及周期類板塊。不過(guò),，這些權(quán)重板塊的拉升,，既需要政策面持續(xù)支持，又要看其可否形成有效的輪動(dòng)效應(yīng),。至于如以有色金屬,、煤炭、鋼鐵為主的周期板塊,，則更多關(guān)注大宗商品期貨價(jià)格的表現(xiàn),，以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等政策預(yù)期。但需要注意的是,，在抑制資產(chǎn)泡沫的環(huán)境下,，權(quán)重股往往起到維護(hù)市場(chǎng)指數(shù)穩(wěn)定的作用,，在市場(chǎng)處于非理性下跌時(shí)起到護(hù)盤作用，而期盼權(quán)重股出現(xiàn)持續(xù)性大幅上漲的行情,，仍需看政策,、資金及市場(chǎng)多方面因素的綜合推動(dòng)，但這并不容易做到,，市場(chǎng)人氣的快速激活也并非易事,。

重壓之下，市場(chǎng)難免出現(xiàn)反復(fù)震蕩走勢(shì),，甚至,，為了達(dá)到更好的洗盤目的，不排除存在變盤前下蹲的可能,。然而,，從最近的市場(chǎng)運(yùn)行格局來(lái)看，股市大漲大跌的空間非常有限,，向上突破和向下突破的難度都不小,，維持窄幅運(yùn)行狀態(tài)，或許仍是當(dāng)下市場(chǎng)最好的狀態(tài),。