華南某大型公募基金經(jīng)理指出,，有色、化工等周期性板塊前期大漲主要得益于前三季度業(yè)績(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng),。如今,，板塊整體的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，在其他業(yè)績(jī)更具成長(zhǎng)性個(gè)股逐漸增多之時(shí),，機(jī)構(gòu)調(diào)整倉(cāng)位,，移情中小創(chuàng)也在情理之中。

　　“防御”成四季度關(guān)鍵詞

中國(guó)證券報(bào)記者了解到,，進(jìn)入四季度,，不少基金機(jī)構(gòu)都對(duì)后市持謹(jǐn)慎態(tài)度，既認(rèn)為市場(chǎng)中仍存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),，且會(huì)保持高位向上震蕩趨勢(shì),；同時(shí)，防御性需要加強(qiáng),。華南某大型公募基金投資總監(jiān)表示,，考慮到市場(chǎng)經(jīng)歷了前三季度結(jié)構(gòu)性牛市后，四季度市場(chǎng)防御的必要性在提升,，四季度基于行業(yè)輪動(dòng)或主題輪動(dòng)的交易性機(jī)會(huì)相對(duì)有限,；尋找業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為確定的品種是四季度投資的關(guān)鍵所在。

“接下來(lái)，股市可能會(huì)有一小波調(diào)整,，會(huì)稍微降低一點(diǎn)倉(cāng)位,，但幅度不會(huì)太大?！绷硪晃换鸾?jīng)理告訴記者。

在公募基金連續(xù)三周小幅上升倉(cāng)位之后,，進(jìn)入四季度以后,，公募基金紛紛降低倉(cāng)位。據(jù)國(guó)金證券16日測(cè)算的最新倉(cāng)位數(shù)據(jù),，當(dāng)前股票型基金倉(cāng)位為89.26%,，較前一周下降1.36%；混合型基金倉(cāng)位為61.36%,，較前一周下降1.71%,。

基于謹(jǐn)慎心理，一些基金經(jīng)理將目光盯準(zhǔn)防御性板塊,。從最新的行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看,，食品飲料等大小非行業(yè)仍然被基金看好。據(jù)數(shù)據(jù),，上周(10月16日當(dāng)周),，基金配置比例位居前三的行業(yè)是食品飲料、非銀行金融和家電,，配置倉(cāng)位分別為4.32%,、3.41%和2.88%。

多位基金經(jīng)理認(rèn)為,，在中國(guó)消費(fèi)力日漸增強(qiáng)的背景下,，以大消費(fèi)等為主的防御性板塊和前期經(jīng)歷超跌的成長(zhǎng)性板塊存在投資機(jī)會(huì)。

中銀國(guó)際證券認(rèn)為,，每到四季度總有弱勢(shì)板塊成為強(qiáng)勢(shì)板塊,。在分化明顯的結(jié)構(gòu)市中，前三季度收益有限的弱勢(shì)板塊將迎來(lái)逆襲機(jī)會(huì),，部分超跌板塊有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期收益,。其中，處于估值洼地的超跌板塊,，真實(shí)業(yè)績(jī)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)或加速,、企業(yè)盈利大幅改善的板塊，有政策利好驅(qū)動(dòng)以及具有非常好的板塊彈性的個(gè)股值得關(guān)注,。

平安證券認(rèn)為,，三季度周期性行業(yè)表現(xiàn)搶眼，但三季度中小板指數(shù)已呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在經(jīng)歷了1641的低點(diǎn)之后也進(jìn)入上升通道,，四季度成長(zhǎng)性板塊的投資機(jī)會(huì)有望持續(xù)增加,。