華南某大型公募基金經(jīng)理指出,，有色,、化工等周期性板塊前期大漲主要得益于前三季度業(yè)績的爆發(fā)式增長。如今,，板塊整體的營收和凈利潤增長開始放緩，在其他業(yè)績更具成長性個股逐漸增多之時,，機構(gòu)調(diào)整倉位，移情中小創(chuàng)也在情理之中,。

　　“防御”成四季度關(guān)鍵詞

中國證券報記者了解到，進入四季度，不少基金機構(gòu)都對后市持謹慎態(tài)度,，既認為市場中仍存結(jié)構(gòu)性機會,，且會保持高位向上震蕩趨勢,；同時，防御性需要加強,。華南某大型公募基金投資總監(jiān)表示,，考慮到市場經(jīng)歷了前三季度結(jié)構(gòu)性牛市后,，四季度市場防御的必要性在提升，四季度基于行業(yè)輪動或主題輪動的交易性機會相對有限,；尋找業(yè)績增長較為確定的品種是四季度投資的關(guān)鍵所在,。

“接下來,，股市可能會有一小波調(diào)整,，會稍微降低一點倉位,，但幅度不會太大,。”另一位基金經(jīng)理告訴記者,。

在公募基金連續(xù)三周小幅上升倉位之后,，進入四季度以后，公募基金紛紛降低倉位,。據(jù)國金證券16日測算的最新倉位數(shù)據(jù),，當前股票型基金倉位為89.26%,，較前一周下降1.36%；混合型基金倉位為61.36%,，較前一周下降1.71%,。

基于謹慎心理，一些基金經(jīng)理將目光盯準防御性板塊,。從最新的行業(yè)數(shù)據(jù)來看，食品飲料等大小非行業(yè)仍然被基金看好,。據(jù)數(shù)據(jù),，上周(10月16日當周)，基金配置比例位居前三的行業(yè)是食品飲料,、非銀行金融和家電,，配置倉位分別為4.32%,、3.41%和2.88%。

多位基金經(jīng)理認為,，在中國消費力日漸增強的背景下,，以大消費等為主的防御性板塊和前期經(jīng)歷超跌的成長性板塊存在投資機會,。

中銀國際證券認為，每到四季度總有弱勢板塊成為強勢板塊,。在分化明顯的結(jié)構(gòu)市中,，前三季度收益有限的弱勢板塊將迎來逆襲機會,，部分超跌板塊有望實現(xiàn)超預期收益。其中,，處于估值洼地的超跌板塊,，真實業(yè)績出現(xiàn)反轉(zhuǎn)或加速,、企業(yè)盈利大幅改善的板塊，有政策利好驅(qū)動以及具有非常好的板塊彈性的個股值得關(guān)注,。

平安證券認為,，三季度周期性行業(yè)表現(xiàn)搶眼,，但三季度中小板指數(shù)已呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在經(jīng)歷了1641的低點之后也進入上升通道,，四季度成長性板塊的投資機會有望持續(xù)增加,。