被動權(quán)益類基金三年累計收益率跑輸同期大盤漲幅,，主動權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)相對較好。QDII權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)不及A股基金,，平均僅獲5.68%的累計收益,，華寶興業(yè)旗下兩產(chǎn)品平均跌幅超20%

　　文 | 標(biāo)點財經(jīng)實習(xí)研究員 趙春燕

短期上漲易，長期堅守難,。

近日,，中國基金業(yè)倡導(dǎo)公募基金三年以上長期評價，為投資者提供穩(wěn)健可持續(xù)回報,。不過,，能在資本市場的風(fēng)浪中穩(wěn)健行進(jìn)絕非易事。

2014-2016年期間,，A股行情波動劇烈：2014年,，主板探底后開始反轉(zhuǎn)，于7月啟動牛市行情,。好景不長，先是2015年6月上證指數(shù)在5178.19點探頂后,，股災(zāi)暴發(fā),，千股跌停戲碼連續(xù)上演。半年后的2016年1月,，“熔斷機(jī)制”再次重挫股市,。此后A股結(jié)束單邊下跌趨勢，進(jìn)入漫長的調(diào)整期,。

盡管如此,，A股在此期間總體仍呈上漲態(tài)勢，其中上證指數(shù)累計漲幅為46.68%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計漲幅為50.41%,，而中小板指數(shù)累計漲幅為29.97%。在這樣的背景下,，與A股行情休戚相關(guān)的權(quán)益類公募基金表現(xiàn)如何,？

標(biāo)點財經(jīng)研究院聯(lián)合《投資時報》獨家推出《中國基金業(yè)馬拉松大師榜·2017》，并推出多個分榜,。在《權(quán)益類基金3年大師榜》中,，890只能獲取數(shù)據(jù)的權(quán)益類基金過去3年（截至2016年末）平均收益率為51.51%,，跑贏同時期主要指數(shù)漲幅。其中主動權(quán)益類基金的表現(xiàn)優(yōu)于被動權(quán)益類基金,，而QDII權(quán)益類基金的整體表現(xiàn)遠(yuǎn)遜色于A股基金,。從旗下產(chǎn)品的平均收益率來看，2014-2016年權(quán)益類基金表現(xiàn)最為突出的是興全基金,，11只產(chǎn)品平均回報率達(dá)107.12%,，其中6只產(chǎn)品回報率在100%以上。表現(xiàn)最差的是天治基金,，納入統(tǒng)計的產(chǎn)品有6只,，平均收益僅為4.05%。

主動權(quán)益類：靈活配置整體表現(xiàn)最佳

在權(quán)益類基金中,，主動型權(quán)益類基金的投資理念是力圖取得超越市場表現(xiàn)的收益,，長期來看，主動權(quán)益類產(chǎn)品更能反映出基金公司投資管理水平,。經(jīng)過統(tǒng)計,，599只主動權(quán)益類基金的平均收益為56.68%?；貓舐什蛔?0%的產(chǎn)品有143只,，占比為23.87%，其中錄得負(fù)收益的有28只,。

標(biāo)點財經(jīng)研究員對主動權(quán)益類基金進(jìn)行了進(jìn)一步細(xì)分,。其中，普通股票型產(chǎn)品有24只,，全部實現(xiàn)正收益,，平均回報率為57.48%。此類產(chǎn)品中共有4只基金回報超過一倍,，其中表現(xiàn)最好的是申萬菱信量化小盤,，3年回報率達(dá)到208.61%。而回報率低于30%的有5只,，表現(xiàn)最差的是匯豐晉信消費紅利,，3年回報率僅實現(xiàn)3.27%，不及銀行3年期定期存款利率,。緊隨其后的是南方新興消費收益,、建信穩(wěn)健、泰達(dá)宏利首選企業(yè),、上投摩根大盤藍(lán)籌,，3年累計回報率均未達(dá)到25%。

靈活配置型產(chǎn)品獨有的優(yōu)勢是“進(jìn)可攻,，退可守”,，但也更加考驗基金經(jīng)理擇時和選股能力,。131只此類產(chǎn)品過去3年回報率平均為59.83%，是權(quán)益類基金中表現(xiàn)最好的產(chǎn)品,。該類基金中業(yè)績居首的是國金國鑫靈活配置,，3年回報率達(dá)180.38%?；貓舐食^150%的還有新華行業(yè)輪換配置A,、交銀優(yōu)勢行業(yè)、益民服務(wù)領(lǐng)先,。而回報率低于30%的有32只,，其中墊底的是泰達(dá)宏利品質(zhì)生活，3年總回報為-17.88%,；其次為天治低碳經(jīng)濟(jì),，總回報為-17.58%；此外天治趨勢精選,、博時內(nèi)需增長靈活配置的累計回報率也為負(fù),。

偏股混合型產(chǎn)品數(shù)量最多，達(dá)到425只,，過去3年回報率平均為56.76%,。其中左金保管理的長信量化先鋒A成為過去3年所有權(quán)益類產(chǎn)品里表現(xiàn)最搶眼的基金，總回報達(dá)到221.00%,。華安逆向策略,、金鷹穩(wěn)健成長、大摩多因子策略的回報率也均在160%以上,。該類產(chǎn)品取得負(fù)收益的數(shù)量也最多,，共24只。上投摩根成長先鋒3年累計收益-26.86%墊底,，中海分紅增利的收益也低于-20%?；貓舐实陀?15%的還有泰達(dá)宏利領(lǐng)先中小盤,、海富通中小盤、國富深化價值,、海富通風(fēng)格優(yōu)勢,。

在主動權(quán)益類產(chǎn)品中，平衡混合型基金在過去3年的表現(xiàn)相對較為遜色,，收益率平均為45.04%,。其中三年回報未超過30%的有8只，占比超四成,，博時平衡配置以4.12%的收益居末,。

被動權(quán)益類：平均回報不及同期大盤

相較于主動權(quán)益類基金,，被動權(quán)益類基金過去3年的表現(xiàn)稍遜一籌，平均回報率尚未跑贏上證指數(shù)同期漲幅,，為40.03%,。能獲取3年回報率數(shù)據(jù)的被動型權(quán)益類基金有291只，其中回報率不足30%的有94只,，占比超三成,，有14只產(chǎn)品甚至錄得負(fù)收益。

細(xì)分來看,，增強(qiáng)指數(shù)型基金共有36只,，排名前三位分別是富國中證紅利、富國中證500,、申萬菱信滬深300,，回報率均在80%以上。該類產(chǎn)品收益最差的是銀華中證800B,，三年累計收益率為-21.45%,，這只成立于2013年11月5日的分級B 基金，曾在2015年那輪牛市中漲幅一度超過5倍,，但經(jīng)歷過股災(zāi)中斷崖式下跌后陷入低迷,。緊隨其后的有農(nóng)銀匯理深證100、銀華中證800A,、銀河滬深300成長A,，三年累計收益率分別為17.70%、18.71%,、18.75%,，均未超過20%。

被動指數(shù)型產(chǎn)品數(shù)量偏多,，共有255只,，其中泰達(dá)500B、招商中證大宗商品B,、嘉實基本面50包攬前三,，三年回報均超過90%。這類基金表現(xiàn)最差的前十位全部是分級B基金,，其中萬家中證創(chuàng)業(yè)成長B,、富國創(chuàng)業(yè)板B兩只跟蹤創(chuàng)業(yè)指數(shù)的產(chǎn)品雙雙墊底，累計收益率分別為-64.73%,、-62.41%,。而易方達(dá)中小板指數(shù)B、申萬菱信中小板B兩只跟蹤中小板指數(shù)的產(chǎn)品占據(jù)了倒數(shù)第四和倒數(shù)第五的位置,，累計收益率分別為-59.28%,、-58.07%,。

QDII權(quán)益類：華寶興業(yè)兩產(chǎn)品業(yè)績均為負(fù)

過去3年，QDII權(quán)益類產(chǎn)品的表現(xiàn)遠(yuǎn)不如投資于A股的基金,，3年回報率平均只有5.68%,。 在68只成立滿3年的QDII權(quán)益類產(chǎn)品中，接近六成的產(chǎn)品取得了正收益,，其中有3只基金的回報率超過50%,，分別為國泰納斯達(dá)克100、廣發(fā)納斯達(dá)克100人民幣,、國泰納斯達(dá)克100ETF,。

而出現(xiàn)虧損的QDII權(quán)益類產(chǎn)品多達(dá)29只，超過四成,。表現(xiàn)最差的是華寶興業(yè)標(biāo)普油氣人民幣,，回報率為-36.25%。其次是中銀全球策略,，回報率為-32.79%,。南方香港優(yōu)選、建信全球資源的累計收益率均低于-20%,。

標(biāo)點財經(jīng)研究員對各基金公司旗下QDII權(quán)益類產(chǎn)品的近三年累計收益率分析時發(fā)現(xiàn),，華寶興業(yè)的產(chǎn)品表現(xiàn)欠佳，平均收益率為-20.78%,，旗下僅有的兩只產(chǎn)品華寶興業(yè)標(biāo)普油氣人民幣,、華寶興業(yè)中國成長收益率分別為-36.25%、-5.31%,。

與華寶興業(yè)同病相憐的有中銀基金,，所管理的兩只產(chǎn)品中銀全球策略和中銀標(biāo)普全球精選的業(yè)績雙雙落敗，累計收益率分別為-32.79%,、-1.20%,。