產(chǎn)品價格存在下滑風(fēng)險

報告期內(nèi),，公司主要產(chǎn)品的銷售價格如下表所示：

2009 年,，《中共中央,、國務(wù)院關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》的出臺標(biāo)志著國家新一輪的醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革啟動。此次改革一方面通過建立基本醫(yī)療保障體系擴大社會醫(yī)療保障的覆蓋范圍,，促進(jìn)醫(yī)藥市場潛在需求的釋放,；另一方面通過實施國家基本藥物制度，改革藥品價格形成機制,，控制藥品流通環(huán)節(jié)差價水平,，促使藥品終端銷售價格下降。

2009 年和 2010 年,，衛(wèi)生部等部門先后頒布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范醫(yī)療機構(gòu)藥品集中采購工作的意見》和《醫(yī)療機構(gòu)藥品集中采購工作規(guī)范》等文件,，上述規(guī)定明確醫(yī)療機構(gòu)藥品集中采購工作，要以?。▍^(qū),、市）為單位組織開展。除第二類精神藥品等特殊管理的藥品可不參加藥品集中采購?fù)?，縣及縣以上人民政府,、國有企業(yè)（含國有控股企業(yè)）等所屬的非營利性醫(yī)療機構(gòu)使用的其他藥品原則上必須全部集中采購。

2010 年 11 月,，國務(wù)院辦公廳下發(fā)關(guān)于《建立和規(guī)范政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)基本藥物采購機制的指導(dǎo)意見》,，明確規(guī)定政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)使用的基本藥物實行以省（區(qū),、市）為單位集中采購,，統(tǒng)一配送，其集中采購價格不得高于衛(wèi)生部和發(fā)改委制定的國家基本藥物零售指導(dǎo)價格,。

根據(jù)相關(guān)政策要求,，各省（區(qū),、市）對納入集中采購目錄的藥品,，實行公開招標(biāo)、網(wǎng)上競價,、集中議價和直接掛網(wǎng)采購的采購方式,。在集中采購的模式下，招標(biāo)政策傾向于壓低產(chǎn)品價格,，在符合條件的情況下價格優(yōu)先,，導(dǎo)致基本藥物出廠價格呈不斷下降趨勢。因此,，公司的產(chǎn)品價格存在下滑風(fēng)險,。

　　負(fù)債9.8億元 逐年上升

2013年至2017年1-6月，辰欣藥業(yè)負(fù)債總額分別為63,648.03萬元、79,243.54萬元,、93,532.68萬元,、98,226.06萬元、89,767.41 萬元,。公司資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為,、24.68%,、27.06%,、22.25%、21.54%,。

2013年至2016年,，辰欣藥業(yè)短期借款分別為10,000.00萬元、15,000.00萬元,、15,000.00萬元,、9,000.00萬元，占流動負(fù)債的比例為17.90%,、21.33%,、17.63%、12.24%,。

2013年至2017年6月30日,，辰欣藥業(yè)應(yīng)付賬款分別為33,592.91萬元、39,848.94萬元,、44,019.05萬元,、35,310.00萬元、36,391.65萬元,，占流動負(fù)債的比例為60.11%,、56.68%、51.72%,、48.01%,、57.03%。

2017 年 6 月末,、2016 年末公司長期借款余額分別為 1.60 億元,、1.60 億元，為 2016 年 12 月 31 日公司全資子公司佛都藥業(yè)自中國工商銀行股份有限公司濟寧城區(qū)支行取得 1.60 億元長期借款,，借款期限 5 年,。2015 年末、2014 年末公司無長期借款,。

2013年至2017 年 1-6 月,，辰欣藥業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為8,126.01萬元、2,753.81萬元、26,624.39萬元,、29,197.21萬元,、14,249.85萬元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額占凈利潤的39.25%,、12.58%,、108.40%、119.35%,、112.12%,，2013年和2014年，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于當(dāng)期凈利潤,。

　　5年分紅2.62億元