值得注意的是,，2016年深南電路綜合毛利率為20.53%，相較于2015年的綜合毛利率20.65%還有微幅下降趨勢(shì),。

資產(chǎn)負(fù)債率高于同行

深南電路近年發(fā)展迅速,，而發(fā)展的前提是公司不斷借款,，營(yíng)收規(guī)模波動(dòng)增長(zhǎng)的同時(shí)，公司債臺(tái)也越壘越高,。

招股書(shū)披露,，2014-2016年、2017年1-6月,，深南電路負(fù)債分別為24.89億元,、34.14億元、35.62億元,、36.90億元,，負(fù)債額逐年遞增，今年上半年已經(jīng)超過(guò)去年一整年的負(fù)債,。

負(fù)債不斷走高,，深南電路資產(chǎn)負(fù)債率 （合并） 亦始終處于高位，2014-2016年,、2017年1-6月,，分別為61.44%、71.57%,、69.30%,、66.85%。

需要關(guān)注的是,，深南電路債調(diào)高筑并非行業(yè)普遍現(xiàn)象,，與同行業(yè)上市公司興森科技（002436）、滬電股份（002463）,、依頓電子（603328）等8家公司相比,，深南電路的償債能力始終處于低位，顯著低于同行,。

從流動(dòng)比率來(lái)看,，深南電路2014-2016年分別為0.92,、0.71、0.95,，遠(yuǎn)低于每期同行的平均值1.63,、1.84、1.97,。而公司速動(dòng)比率2014-2016年分別為0.52,、0.39、0.49,，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行平均值1.55,、1.61、1.70,。資產(chǎn)負(fù)債率卻遠(yuǎn)高于同行的平均值41.59%,、34.82%和31%,。

深南電路表示,，償債能力低于同行主要是因?yàn)樽罱瓴粩鄶U(kuò)大借款規(guī)模，購(gòu)建生產(chǎn)用廠(chǎng)房,、建筑物,、土地使用權(quán)等長(zhǎng)期資產(chǎn)。

靠舉債擴(kuò)大規(guī)模的深南電路能否博得發(fā)審委“芳心”,，《金融投資報(bào)》將繼續(xù)跟蹤關(guān)注,。