值得注意的是,，2016年深南電路綜合毛利率為20.53%,，相較于2015年的綜合毛利率20.65%還有微幅下降趨勢(shì),。

資產(chǎn)負(fù)債率高于同行

深南電路近年發(fā)展迅速，而發(fā)展的前提是公司不斷借款,，營(yíng)收規(guī)模波動(dòng)增長(zhǎng)的同時(shí),，公司債臺(tái)也越壘越高。

招股書(shū)披露,，2014-2016年,、2017年1-6月，深南電路負(fù)債分別為24.89億元,、34.14億元,、35.62億元、36.90億元,，負(fù)債額逐年遞增,，今年上半年已經(jīng)超過(guò)去年一整年的負(fù)債。

負(fù)債不斷走高,，深南電路資產(chǎn)負(fù)債率 （合并） 亦始終處于高位,，2014-2016年、2017年1-6月,，分別為61.44%,、71.57%、69.30%,、66.85%,。

需要關(guān)注的是，深南電路債調(diào)高筑并非行業(yè)普遍現(xiàn)象,，與同行業(yè)上市公司興森科技（002436）,、滬電股份（002463）、依頓電子（603328）等8家公司相比,，深南電路的償債能力始終處于低位,，顯著低于同行。

從流動(dòng)比率來(lái)看,，深南電路2014-2016年分別為0.92,、0.71、0.95,，遠(yuǎn)低于每期同行的平均值1.63,、1.84、1.97。而公司速動(dòng)比率2014-2016年分別為0.52,、0.39,、0.49，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行平均值1.55,、1.61,、1.70。資產(chǎn)負(fù)債率卻遠(yuǎn)高于同行的平均值41.59%,、34.82%和31%,。

深南電路表示，償債能力低于同行主要是因?yàn)樽罱瓴粩鄶U(kuò)大借款規(guī)模,，購(gòu)建生產(chǎn)用廠房,、建筑物、土地使用權(quán)等長(zhǎng)期資產(chǎn),。

靠舉債擴(kuò)大規(guī)模的深南電路能否博得發(fā)審委“芳心”,，《金融投資報(bào)》將繼續(xù)跟蹤關(guān)注。